Avant l’investissement du Gouvernement, la chaîne de l’industrie de la construction d’immobilisations continuera d’être le principal moteur de la « croissance stable ».
Lundi 18 avril, le Bureau national de statistique a publié les données économiques du premier trimestre: le PIB a augmenté de 4,8% d’une année sur l’autre, et les investissements nationaux en immobilisations (à l’exclusion des ménages agricoles) ont atteint environ 10,49 billions de yuans, soit + 9,3% d’une année sur l’autre, en baisse de 2,9 PCT par rapport à la valeur précédente. Le taux de croissance du PIB a été inférieur à l’objectif de 5,5% pour l’ensemble de l’année, principalement parce que l’épidémie a freiné l’activité économique et que la baisse a été observée en mars. En mars, l’investissement mensuel en immobilisations (à l’exclusion des ménages agricoles) était d’environ 5,41 billions de RMB, soit + 7,1% d’une année sur l’autre, soit une baisse de près de 5,1 PCT par rapport à la valeur précédente. En ce qui concerne la construction d’immobilisations, elle a continué de s’améliorer, passant de + 11,8% d’une année sur l’autre en mars à + 0,6% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’émission centralisée d’obligations spéciales locales et de l’accélération du processus. Depuis décembre 2021, le Ministère des finances a émis à l’avance une nouvelle dette spéciale de 1,46 billion de yuans pour 2022, et le solde a été émis à la fin du mois de mars. À la fin du mois de mars, des obligations spéciales totalisaient 1,25 billion de RMB, soit 86% du montant libéré à l’avance, et le taux d’exécution des projets soutenus a atteint 75%, principalement dans des domaines tels que la construction de parcs municipaux et industriels, les entreprises sociales et les transports. Le développement de la construction d’immobilisations a entraîné une diminution de la production d’acier brut, de ciment et d’autres produits. La production nationale cumulée de ciment au Q1 a atteint 387 millions de tonnes, soit – 12,1% d’une année sur l’autre, avec une baisse de 5,7 PCT par rapport à janvier – février. Dans le contexte des épidémies répétées à court terme et de la faiblesse de l’immobilier, l’investissement dans la construction d’infrastructures est manifestement en avance ou continuera d’être le principal moteur de la « croissance stable » et continuera de jouer un rôle d’ajustement anticyclique. L’orientation de la chaîne de l’industrie de la construction d’immobilisations est claire, la certitude de la demande est élevée et l’objet bénéficiaire est Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) . Immobilier: Q1 investissement national dans le développement immobilier 2,78 billions de RMB, soit + 0,7% d’une année sur l’autre, le taux de croissance a diminué de 3 PCT par rapport à janvier – février, soit 24,9 PCT par rapport à la même période en 2021; La zone de construction de logements dans les entreprises de développement immobilier s’élève à 8063 milliards de m2, soit + 1% d’une année sur l’autre et – 21,5% d’une année sur l’autre en mars; La superficie des nouvelles constructions a atteint 298 millions de m2, soit – 17,5% d’une année sur l’autre, soit une baisse de 5,3% par rapport à janvier – février. La superficie des logements achevés s’élève à 170 millions de m2, soit – 11,5% d’une année sur l’autre et – 15,5% d’une année sur l’autre en mars. En raison de l’impact de l’épidémie, le côté de la demande reste faible et les fondamentaux de la propriété sont faibles en mars. Toutefois, le Gouvernement central et les ministères ont émis à maintes reprises des signaux de maintien de la stabilité et assoupli progressivement les politiques immobilières, notamment en réduisant la proportion d’acomptes provisionnels et en fournissant un soutien financier aux entreprises immobilières. Par la suite, des politiques de contrôle plus anticycliques et transcycliques devraient être mises en place successivement pour stimuler l’expansion du crédit. Le contrôle immobilier pourrait être assoupli davantage pour assurer la libération d’une demande raisonnable de logement. En ce qui concerne les matériaux de construction de consommation avec une grande flexibilité dans l’amélioration prévue de l’immobilier, l’objet du bénéfice est Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) Dans le contexte du « double carbone », la transition énergétique à faible intensité de carbone est le fil conducteur de la certitude. La fibre de carbone, le verre photovoltaïque et la fibre de verre continueront de bénéficier de la croissance de la demande. Objet du bénéfice: leader en fibre de carbone: Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) , Zhongfu shenying; Robinet en verre photovoltaïque: Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , Flat Glass Group Co.Ltd(601865) ; Robinet en fibre de verre: China Jushi Co.Ltd(600176) , Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) .
Examen du marché cette semaine
Cette semaine (18 avril – 22 avril 2022), l’indice des matériaux de construction a chuté de 6,82%, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 4,19% et l’indice des matériaux de construction a perdu 2,63 PCT par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300. Au cours des trois derniers mois, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 16,16%, l’indice des matériaux de construction a chuté de 16,64% et le secteur des matériaux de construction a perdu 0,48 PCT par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300. Au cours de la dernière année, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 20,96%, l’indice des matériaux de construction a chuté de 21,25% et le secteur des matériaux de construction a perdu 0,29 PCT par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300.
Suivi des données de la plaque
Ciment: en date du 22 avril, p.o42 à l’échelle nationale. 5 le prix moyen du ciment en vrac est de 471,68 yuan / tonne, soit une légère augmentation de 0,64% par rapport à l’année précédente; Le rapport de capacité du clinker en Chine était de 64,39%, et le rapport annulaire a augmenté de 0,38%. La différence de prix ciment – charbon est de 319,19 yuan / tonne, en baisse de 0,6% par rapport à l’année précédente.
Verre: jusqu’au 22 avril, le prix moyen au comptant du verre flotté en Chine était de 2 052,23 yuan / tonne, en hausse de 3,58 yuan / tonne par rapport à l’année précédente, en hausse de 0,17%; Le prix moyen du verre photovoltaïque est de 172,4 yuan / boîte de poids, en hausse de 0,36% par rapport à l’année précédente; Les stocks de verre flotté ont augmenté de 3,76% pour atteindre 61,82 millions de boîtes de poids, en hausse de 2,24 millions de boîtes de poids par rapport à l’année précédente; La différence de prix entre le verre flotté, la soude et le coke de pétrole était de 14,49 yuan / boîte de poids, et le rapport annulaire a diminué de 5,89%; La différence de prix entre le verre flotté, la soude et l’huile lourde était de 27,93 yuan / boîte de poids, et le rapport annulaire a diminué de 4,52%; La différence de prix entre le verre flotté, la soude et le gaz naturel était de 37,97 yuan / boîte de poids, avec une diminution de 1,77% par rapport à l’anneau. La différence de prix entre le verre photovoltaïque, la soude et le gaz naturel est de 107,79 yuan / boîte de poids, et le rapport annulaire est essentiellement égal.
Fibre de verre: jusqu’au 22 avril, le prix départ usine principal du fil direct enroulé sans alcali 2400 est de 6000 – 6450 yuan / tonne, et le rapport d’anneau est stable; Le prix courant du fil Composite pulvérisé 2400tex est de 9500 – 10000 yuan / tonne, et le rapport d’anneau est stable; Le prix courant du fil Composite SMc 2400tex est de 8400 – 8800 yuan / tonne, et le rapport d’anneau est stable. Les prix des fils électroniques sont maintenant courants dans les transactions de 8 500 à 9 000 yuan / tonne, le rapport d’anneau est stable.
Fibre de carbone: jusqu’au 22 avril, le prix moyen de la fibre de carbone à petit faisceau était de 225 yuan / kg, le rapport d’anneau était stable; Le prix moyen de la fibre de carbone de gros faisceaux de soie en Chine est de 145 yuan / kg, et le rapport d’anneau est stable. Les stocks nationaux de fibres de carbone étaient de 11 tonnes, soit un niveau inchangé par rapport à l’année précédente; Le taux d’exploitation des entreprises de fibres de carbone était de 64,89%, soit une baisse de 0,12% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice brut de la fibre de carbone est de 57 466,67 yuan / tonne, le rapport d’anneau est égal.
Indice de risque: augmentation significative des prix des matières premières; Risque d’inadéquation entre l’offre et la demande; Risque de ralentissement de la croissance économique; La politique monétaire et immobilière de la Chine est devenue plus stricte; La Chine a moins de crédit que prévu
