Opinion de Zhou: la baisse du marché boursier a entraîné des résultats trimestriels, ce qui a eu un impact considérable sur les pensions personnelles à long terme
À court terme, les prix du marché des capitaux accordent plus d’attention à l’impact de la situation épidémique. À en juger par les entreprises qui ont déjà publié des rapports trimestriels ou des rapports et des prévisions de rendement trimestriels, dans le contexte de la forte baisse du marché boursier au premier trimestre, les rapports trimestriels de l’industrie financière non bancaire sont relativement inférieurs aux attentes et sont généralement perturbés par le marché boursier. À l’heure actuelle, nous sommes relativement optimistes à l’égard d’une croissance solide au premier trimestre, d’un taux de dividende élevé et d’un écart de taux d’intérêt qui devrait s’étendre trimestriellement. La mise en place du régime de retraite individuel de haut niveau cette semaine a eu peu d’impact sur les bénéfices des institutions financières en raison de la faiblesse des incitations fiscales à court terme. À long terme, en raison des caractéristiques du compte lui – même, qui est verrouillé à long terme et inclusif, la valeur du compte est élevée, de sorte que le marché des pensions sera un lieu de compétition pour les institutions financières. En ce qui concerne la situation aux États – Unis, Channel end détient le droit de parole sur le marché des pensions personnelles. Nous nous attendons à ce que la Banque commerciale de Chine (qui possède le compte de capital + la qualification de vente de tous les types de produits) et l’entité de flux aient un avantage comparatif, et les principales entreprises de produits telles que les fonds publics en bénéficieront directement.
Sociétés de valeurs mobilières: le système de retraite individuelle renforce la logique du chef de circuit de la gestion du patrimoine
Tous les fonds ont augmenté de 31,4 milliards cette semaine, en hausse de 21,9 milliards par rapport à l’année précédente, et la chaleur de base de la dette a été rétablie; Cette semaine, la part des actions + hybrides nouvellement émises était de 3 milliards de RMB, toujours faible; Au 24 avril, l’ampleur des nouvelles émissions d’actions et des fonds mixtes s’élevait à 14,9 milliards de RMB en avril, ce qui représente une nouvelle baisse de la chaleur du marché en avril par rapport aux 41,5 milliards de RMB émis en mars. Le plan de conception du niveau supérieur de la pension personnelle a été officiellement publié, avec le système de compte comme principal organe et la politique fiscale comme encouragement. Le plan de haut niveau répond essentiellement aux attentes du marché et le plafond de 12 000 yuans est légèrement inférieur à nos attentes. Nous mesurons par scénario que le montant des économies d’impôt représente moins de 1% du revenu annuel après impôt des résidents et que l’effet des économies d’impôt est relativement limité. À long terme, les régimes de retraite individuels renforceront la logique de gestion du patrimoine, les avantages pour les entreprises de premier plan des canaux et des produits étant plus évidents. Sous l’influence de la forte baisse du marché boursier, les résultats des journaux du premier trimestre ont été relativement inférieurs aux prévisions, tant pour les courtiers traditionnels que pour China Stock Market News, le leader de la gestion du patrimoine sur Internet. On s’attend à ce que les positions directionnelles passives telles que l’investissement de suivi, l’investissement direct, la souscription par introduction en bourse et l’investissement de sous – traitance de fonds exercent une forte pression sur les rapports trimestriels des sociétés de valeurs mobilières. China Stock Market News a également été touchée par la baisse des ventes de fonds au détail et des rendements des propriétaires. À l’heure actuelle, l’évaluation du secteur est à un niveau historiquement bas et la logique du chef de l’industrie est toujours en cours. Il est recommandé de recommander China Stock Market News, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958)
Assurance: forte baisse du marché boursier ou pression significative sur le bénéfice net du premier trimestre
D’après les données sur les primes d’assurance, nous prévoyons que la nouvelle police d’assurance – vie continuera d’être sous pression au premier trimestre et que les primes d’assurance – automobile de la PICC en mars seront de + 4,6% d’une année sur l’autre, et nous prévoyons que l’épidémie locale exercera une certaine pression sur les ventes de voitures neuves. La forte baisse des actions au premier trimestre a également exercé une pression sur les bénéfices nets des assureurs cotés au premier trimestre. Tout au long de l’année, il convient de prêter attention à la reprise du boom de l’assurance immobilière et de bénéficier de l’assurance immobilière sous – jacente en Chine; À l’heure actuelle, l’assurance – vie est au bas de l’évaluation, les attentes pessimistes du côté de la dette et du côté de l’actif sont suffisantes, tandis que l’impact de l’épidémie, le climat macroéconomique et le taux de croissance du vnb au cours de la transition demeurent incertains. Il est recommandé que Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318)
Combinaison d’objets bénéficiaires
Financement diversifié: Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) ;
Sociétés de valeurs mobilières: China Stock Market News, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958) , Citic Securities Company Limited(600030) , China International Capital Corporation Limited(601995) (actions h);
Assurance: China property insurance (H – Share), AIA (H – Share), China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Life Insurance Company Limited(601628) .
Conseils sur les risques: les fluctuations du marché boursier ont des effets incertains sur les bénéfices des sociétés de valeurs mobilières et des assurances; Le passif d’assurance n’a pas augmenté comme prévu; Les bénéfices de la gestion du patrimoine et de la gestion des actifs des sociétés de valeurs mobilières n’ont pas augmenté comme prévu.
