1. Nouveaux véhicules énergétiques
Tesla annonce les résultats du premier trimestre 2022
Nous pensons que:
Tesla a obtenu d’excellents résultats au 2022q1, avec une production et une livraison de véhicules électriques supérieures à 300000. Sous l’impulsion de la croissance des ventes et de l’augmentation des prix, le résultat d’exploitation et le bénéfice net ont augmenté d’une année sur l’autre, avec un bénéfice de 11 trimestres consécutifs; La marge brute des PCGR a augmenté de 7,8 points de pourcentage et de 1,7 point de pourcentage pour atteindre 29,1% par rapport à la même période de l’année précédente, tandis que la marge brute des entreprises automobiles a augmenté d’environ 6,4 points de pourcentage et de 2,3 points de pourcentage pour atteindre 32,9% par rapport à la même période de l’année précédente, ce qui a entraîné un avantage évident sur le plan de la rentabilité.
À moyen et à long terme, avec l’appui de l’expansion continue de l’échelle de capacité, l’échelle de livraison devrait continuer d’augmenter et Tesla devrait atteindre une croissance annuelle moyenne de 50% de la livraison de véhicules au cours des prochaines années. À court terme, avec l’amélioration de la situation épidémique et la reprise ordonnée de la production à l’usine de Shanghai, la capacité de production devrait reprendre, ce qui devrait entraîner une augmentation des livraisons, et les fournisseurs de base ont une forte élasticité.
Avec l’expansion de l’échelle d’application de la batterie Tesla 4680, on s’attend à ce que la technologie de la chaîne industrielle continue d’être mise à niveau et que des possibilités se présentent dans des domaines tels que les matériaux cathodiques à haute teneur en nickel, les anodes à base de silicium, les nouveaux sels de lithium et les agents conducteurs.
Principaux points de vue:
La logique de croissance élevée à long terme des nouveaux véhicules énergétiques reste inchangée, l’électrification mondiale réalise la résonance et les nouveaux véhicules énergétiques entreront dans une phase de pénétration accélérée. Soyez toujours optimiste:
Leader High Growth and High déterministe Opportunities, Tesla, Byd Company Limited(002594)
L’augmentation de la demande de longue durée de vie et de charge rapide, ainsi que l’atterrissage de nouvelles technologies telles que la batterie 4680, offrent des possibilités de liaison telles que des matériaux cathodiques à haute teneur en nickel, des matériaux cathodiques à base de silicium, des agents conducteurs et de nouveaux sels de lithium;
Après un rebond à court terme de la demande finale, l’approvisionnement en matériaux cathodiques (graphisation), en membranes et en feuilles de cuivre reste serré dans les tronçons moyen et supérieur;
L’emplacement de la demande est de plus en plus clair, ce qui entraîne des possibilités de piles à matériaux TERNAIRES au phosphate de lithium – fer et de matériaux cathodiques;
L’industrie des matériaux cathodiques et des précurseurs causée par la tendance à la nickelisation élevée est plus claire et l’avantage de leader devrait être continuellement amplifié;
Dans le cadre de la tendance à la croissance rapide de l’industrie, l’amélioration de ses propres avantages favorise l’atteinte de l’objectif de deuxième niveau de rendement supérieur aux attentes;
La structure concurrentielle est claire et a une forte cible de douves;
Les objectifs pertinents pour lesquels l’aménagement accéléré de la capacité devrait bénéficier de manière significative de la croissance rapide de la demande de l’industrie;
Avec l’appui des politiques, les liaisons hydrogène – énergie et véhicules à pile à combustible devraient se développer rapidement;
Les liens de subdivision avec des possibilités structurelles telles que le stockage de l’énergie et les véhicules à deux roues, ainsi que les liens avec des installations de recharge et de remplacement constamment améliorées;
Entreprises de batteries électriques de haute qualité, telles que Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Byd Company Limited(002594)
Excellente entreprise avec un itinéraire technique clair et des produits avec une logique itérative forte.
Objet du bénéficiaire: Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , Hongfa Technology Co.Ltd(600885) , Shenzhen Kedali Industry Co.Ltd(002850) , Qingdao Tgood Electric Co.Ltd(300001) , etc.
2. Nouvelles sources d’énergie
Se concentrer sur les changements marginaux récents de l’énergie photovoltaïque et éolienne
À notre avis, en ce qui concerne le photovoltaïque: au premier trimestre de 2022, les prix de la chaîne de l’industrie photovoltaïque ont maintenu un niveau élevé, les installations photovoltaïques et les exportations de produits ont encore connu une croissance considérable, ce qui indique que la demande en aval continue d’être forte; À l’avenir, avec l’augmentation de la capacité de production de polysilicium, on s’attend à ce qu’il y ait plus de production de Q2 et de Q4, et que les facteurs liés à l’industrie photovoltaïque en amont soient progressivement libérés. On s’attend à ce que les nouvelles installations mondiales atteignent 220 GW ou plus tout au long de l’année, avec un taux de croissance annuel considérable. En ce qui concerne l’énergie éolienne, avec le lancement progressif du projet de base d’énergie éolienne terrestre et du nouveau projet d’énergie éolienne en mer, l’atmosphère du paysage éolien devrait être améliorée trimestriellement, et la demande globale de cette année est encore fortement soutenue; En outre, le prix moyen des appels d’offres pour les éoliennes s’est stabilisé récemment et les bénéfices de la chaîne industrielle devraient s’améliorer progressivement.
Principaux points de vue:
Photovoltaïque
À moyen et à long terme, la part de l’énergie non fossile dans la consommation d’énergie primaire atteindra 20% / 25% d’ici 2025 / 2030. Les nouvelles énergies telles que le photovoltaïque joueront un rôle important dans la transformation énergétique et la réduction des émissions de carbone à l’avenir.
Prêter attention à la relation entre l’offre et la demande dans le contexte de l’évolution du marché et des possibilités structurelles dans le cadre de l’évolution technologique, telles que le polysilicium, les fabricants intégrés verticalement, les liens consommables et les liens d’équipement, les onduleurs, les films photovoltaïques en caoutchouc, le verre photovoltaïque, le photovoltaïque distribué, les supports photovoltaïques, etc.
Objet du bénéficiaire: 606004438 Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) 60438 attends.
À court terme, la tendance à l’échelle des ventilateurs est évidente et le coût global devrait diminuer. La promotion continue des grands projets de base paysagère et l’accélération de la réduction des coûts de l’énergie éolienne en mer devraient améliorer l’atmosphère paysagère de l’énergie éolienne.
À moyen et à long terme, l’énergie éolienne est l’une des formes de substitution de l’énergie pour parvenir à la « neutralisation du carbone », et elle continue d’être optimiste quant à la demande installée et à l’espace de développement de l’industrie de l’énergie éolienne.
Prêter attention aux possibilités d’investissement dans les liens suivants: 1) Le paysage de l’énergie éolienne continue d’augmenter, en s’attendant à ce que les pièces nationales aient de bonnes chances dans la tendance à grande échelle et les changements de modèle, tels que le tambour de la tour, l’arbre principal, la coulée, la lame, etc.; Veiller à ce que le lien de réparation des bénéfices dans le cadre de l’ajustement des prix des matières premières soit maintenu; Veiller à ce que les pièces de précision telles que les roulements de broche soient remplacées par des pièces fabriquées en Chine; Soyez optimiste quant aux possibilités offertes par le changement de configuration et de technologie de l’ensemble de la machine; Les coûts de l’énergie éolienne en mer continuent de baisser, la demande devrait continuer d’augmenter et les liens pertinents tels que les produits marins et les câbles sous – marins devraient être pris en considération.
Objet du bénéfice: Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) , Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) , Qingdao Tianneng Heavy Industries Co.Ltd(300569) , Riyue Heavy Industry Co.Ltd(603218) , Zhangjiagang Guangda Special Material Co.Ltd(688186) , Luoyang Xinqianglian Slewing Bearings Co.Ltd(300850) , Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) , Xinjiang Goldwind Science And Technology Co.Ltd(002202) , Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) , Jinlei Technology Co.Ltd(300443) , Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) , etc.
L’objectif d’échelle, la position sur le marché et le modèle d’entreprise de l’installation de stockage d’énergie d’ici 2025 ont été définis, les politiques nationales et locales pertinentes ont été encore améliorées et le développement du stockage d’énergie s’accélérera avec les énergies renouvelables; En superposant les applications de nouveaux écosystèmes dérivés tels que les centrales électriques distribuées, les piles de charge et les micro – réseaux, le stockage de l’énergie du côté de la production, du côté du réseau et du côté de l’utilisateur sera confronté à de nouvelles demandes d’application. Nous sommes optimistes quant à l’intégration de la batterie au lithium, de l’onduleur et du système de stockage d’énergie dans le cadre des possibilités de développement du stockage d’énergie.
Objet bénéficiaire: Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , Ginlong Technologies Co.Ltd(300763) , Ningbo Deye Technology Co.Ltd(605117) , Shenzhen Kstar Science & Technology Co.Ltd(002518) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) , Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) , Pylon Technologies Co.Ltd(688063) , etc.
3. Conseils sur les risques
Le développement de l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques n’a pas répondu aux attentes; Les nouvelles installations énergétiques et l’amélioration de la limitation de l’énergie ne répondent pas aux attentes; Risque de baisse significative des prix des produits; Risque d’éclosion plus élevé que prévu.
