Résumé du rapport:
Nous avons suivi 154 actions dans les secteurs de l’environnement et des services publics, surpassant l’indice de Shanghai de 1,97% cette semaine. Depuis le début de l’année, il a dépassé l’indice de Shanghai de 16,38%. Cette semaine Xinjiang East Universe (Group) Gas Co.Ltd(603706) , Fujian Mindong Electric Power Limited Company(000993) , Ningbo Energy Group Co.Ltd(600982) Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) , Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) , Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610)
L’impact de l’épidémie se poursuit et le prix du sel de lithium continue de baisser.
Les prix du lithium en Chine ont continué de baisser cette semaine. Au cours de ce cycle, les entreprises automobiles en aval ont commencé à reprendre la production successivement, mais l’impact de l’arrêt initial existe toujours et la demande globale reste faible. L’offre excédentaire a augmenté par rapport à mars, ce qui a accéléré la baisse des prix du lithium au cours de la semaine. On s’attend à ce que la production globale de nouveaux véhicules énergétiques en aval du Q2 diminue par rapport au Q1 en raison de l’arrêt des travaux, mais Tesla a déclaré lors d’une récente réunion d’échange de résultats que même si la production du Q2 diminue, les objectifs pour l’année entière resteront inchangés. Nous estimons qu’il ne s’agit pas d’un problème et d’un défi pour une entreprise automobile de Tesla, qui sera confronté à l’ensemble de la nouvelle chaîne de l’industrie de l’énergie, et nous nous attendons à ce que la plupart des entreprises automobiles accélèrent la production au cours des périodes Q3 et Q4 afin de maintenir Les objectifs de production inchangés tout au long de l’année, lorsque la demande de sel de lithium devrait augmenter rapidement. Entre – temps, les transformateurs de spodumène sont confrontés à la pression des coûts causée par la hausse des prix des concentrés. Nous estimons que le prix du sel de lithium est sous pression à court terme, mais qu’il pourrait revenir à des niveaux élevés à mesure que la demande reprendra et que les coûts des matières premières augmenteront.
MT Marion n’a produit que 17% du concentré à 6% au premier trimestre et le prix de vente moyen de Q1 était de 1952 $/ t.
Le 22 avril, Mineral Resources a annoncé la production et l’exploitation au premier trimestre. Au cours du premier trimestre de 2022q1, 104000 tonnes (en baisse de 4,59% par rapport à l’année précédente et en hausse de 6,12% par rapport à l’année précédente) ont été produites et 94 000 tonnes (en baisse de 26,56% par rapport à l’année précédente et en baisse de 31,04% par rapport à l’année précédente) de concentré de spodumène ont été expédiées. Le concentré de haute qualité (sc6%) représentait 17% de la production, le concentré de haute qualité représentait 58% de la production au cours du quatrième trimestre de 2021, et la proportion de concentré de haute qualité a considérablement diminué. Mtmarion devrait encore atteindre les lignes directrices du plan de production de 455000 à 475000 tonnes pour l’exercice 2022, sur la base desquelles la production prévue pour Q2 est estimée à 147000 à 172000 tonnes. Le concentré de spodumène MT Marion Q1 a été vendu en moyenne à 1952 $/ tonne sèche, en hausse de 69% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne mtwodgina, 22 000 tonnes de concentré de lithium de 45 000 tonnes provenant des stocks de révision de 2019 ont été vendues au premier trimestre à 2 200 $la tonne. Le premier lot de nouveaux concentrés de spodumène devrait être produit en mai 2022 pour la première ligne de production et le premier lot de concentrés de spodumène devrait être produit en juillet 2022 pour la deuxième ligne de production, ce qui devrait être conforme au calendrier annoncé précédemment. Mtwodgina a commencé l’arrêt de la production et l’entretien après sa construction en 2019, et la production et les ventes de minerai brut étaient les principales activités dans le passé. On s’attend à ce qu’il y ait un long cycle de montée en puissance de la capacité, et la contribution incrémentale devrait être en 2023. À l’heure actuelle, le cycle de développement des mines au pays et à l’étranger est relativement long et le progrès global est relativement lent, ce qui entraîne une augmentation de l’offre de concentré de lithium inférieure à celle de la demande. Nous estimons que le prix de l’accord à long terme pour le concentré de lithium 2022q3 continuera d’augmenter d’une année sur l’autre sur la base du Q2, que le coût de l’usine de traitement qui utilise le spodumène pour traiter le sel de lithium continuera d’augmenter, et que le marché reviendra à un niveau élevé après que le prix du sel de lithium aura été corrigé à court terme sous l’impact de l’épidémie.
La capacité installée de production d’électricité augmente régulièrement et la production d’énergie renouvelable augmente rapidement.
De janvier à mars, la capacité de production d’électricité de la construction d’immobilisations a augmenté de 31,75 millions de kW, soit 8,24 millions de kW de plus que l’année précédente. Parmi eux, l’hydroélectricité, l’énergie nucléaire, l’énergie éolienne et Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) À la fin du mois de mars, la capacité installée nationale de production d’électricité s’élevait à 2,4 milliards de kW, en hausse de 7,8% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, la capacité installée de production d’énergie non fossile s’élevait à 1,14 milliard de kW, en hausse de 14,3% d’une année sur l’autre, Représentant 47,6% de la capacité installée totale et 2,7% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne la production d’électricité, la production d’énergie thermique a diminué de 5,7% d’une année sur l’autre en mars et a augmenté de 4,3% en janvier – février; L’hydroélectricité a augmenté de 19,8%, soit 11,6 points de pourcentage de plus qu’en janvier – février; L’énergie nucléaire a augmenté de 2,2%, soit 7,4 points de pourcentage de moins qu’en janvier – février. L’énergie éolienne a augmenté de 23,8% et a diminué de 7,6% en janvier – février; Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) la production d’électricité a augmenté de 16,8%, soit 10,3 points de pourcentage de plus qu’en janvier – février. En ce qui concerne le taux de croissance de la production d’électricité, les énergies renouvelables représentées par l’hydroélectricité, l’énergie éolienne, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591)
Dans l’ensemble, le marché du charbon de China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) n’est que faiblement exploité et la demande en aval à court terme n’est guère favorable au prix du charbon. Cette semaine, le marché du charbon China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) En ce qui concerne les zones d’origine, la production de la plupart des mines de charbon dans les principales zones de production à court terme est normale, l’approvisionnement en charbon de la Chine est maintenu à un niveau élevé, la demande de GCA des centrales électriques en aval est stable et la pression sur les stocks de mines de charbon est faible, principalement pour honorer GCA. Mais dans certaines régions, les mines de charbon, qui vendent principalement du charbon sur le marché, expédient plus lentement au cours de la première moitié de la semaine, réduisant ainsi les prix à la tête de puits afin d’atténuer la pression sur les stocks; Dans la deuxième moitié de la période, les ventes de certaines mines de charbon se sont améliorées après la baisse des prix au début de la période, les stocks ont été digérés et les prix des têtes de puits se sont stabilisés progressivement. En ce qui concerne la demande en aval, la demande de charbon en aval de la Chine est restée faible cette semaine. La hausse de la température de l’air, la baisse de la charge d’électricité des résidents et le ralentissement de la croissance de la consommation industrielle d’électricité, la consommation quotidienne globale de la centrale électrique à un niveau faible; Dans le même temps, les conditions de démarrage de l’industrie en aval dans certaines régions ne sont toujours pas idéales, la plupart des achats des utilisateurs en aval se poursuivent à la demande, la demande globale de charbon est faible et le soutien au marché est insuffisant.
Le prix moyen du GNL en Chine a d’abord augmenté puis diminué, tandis que le prix du gaz naturel aux États – Unis a légèrement diminué.
Cette semaine, le prix moyen du GNL en Chine a d’abord augmenté, puis diminué. Du côté de l’offre, la production de GNL en Chine a légèrement diminué par rapport à l’année précédente. Bien que le volume d’arrivée de gaz de mer ait augmenté, mais sous réserve de prix élevés, le gaz de mer est toujours principalement transporté par gazéification, et les expéditions par lots dans les terminaux ont continué de diminuer; En ce qui concerne la demande, avec la baisse des prix dans certaines régions du Sud et du Centre de la Chine, la résistance à la baisse du gaz du Nord vers le Sud a augmenté et les flux de ressources vers l’Est et le nord de la Chine ont augmenté. À l’heure actuelle, la demande finale est moyenne, principalement pour l’achat à la demande, et la demande des utilisateurs industriels dans certaines régions doit encore être rétablie. La semaine prochaine, l’offre de GNL peut être réduite, la demande peut difficilement s’améliorer. Par conséquent, zhuochuang prévoit une légère baisse des prix du GNL à court terme. Dans l’ensemble, le marché du gaz naturel aux États – Unis a légèrement diminué au cours de ce cycle. Au début du cycle, les acteurs du marché se sont dits préoccupés par la pénurie de gaz en Europe en raison de l’influence croissante des facteurs géographiques européens. En outre, une partie du déficit d’approvisionnement en gaz de la région européenne, qui doit également être comblée par le gaz des États – Unis, a également contribué à la force du marché à terme du gaz des États – Unis. À la fin du cycle, les prix ont chuté en raison du réchauffement progressif du climat aux États – Unis et de la baisse de la demande de chauffage.
Conseils en matière d’investissement
Récemment, bien que la demande en aval ait été touchée par l’épidémie, le prix du sel de lithium a considérablement diminué. Toutefois, compte tenu du fait que le prix du concentré de lithium 2022q2 a atteint un niveau élevé de 5000 USD / t, le coût de conversion du carbonate de lithium en taxe est de 320000 yuan / t.
Dans un contexte de tension entre l’offre et la demande, le taux approximatif de concentré de lithium Q3 continuera d’augmenter et la baisse du prix du sel de lithium sera limitée après le soutien des coûts élevés. Tesla a déclaré lors d’une conférence téléphonique trimestrielle le 21 avril que l’épidémie a entraîné un manque de temps de production de plusieurs semaines dans l’usine de Shanghai et que la production de Q2 pourrait être légèrement inférieure à celle de Q1, mais que le Q3 – Q4 augmenterait considérablement, avec une production annuelle estimée à 1,5 million de véhicules (dans le monde). Nous pensons qu’il ne s’agit pas seulement de la situation et du plan auxquels fait face une nouvelle entreprise de véhicules énergétiques de Tesla, mais aussi du plan et de l’objectif communs à toutes les entreprises de l’ensemble de l’industrie, qui se précipiteront au Q3 – Q4 pour achever la production et les ventes en 2022. Par conséquent, la baisse de la demande en aval du carbonate de lithium Q2 sera inversée au cours du deuxième semestre et le prix du carbonate de lithium augmentera probablement à ce moment – là. Il est suggéré de prêter attention aux entreprises intégrées en amont et en aval. Il est recommandé d’accorder une attention particulière au projet d’extraction et de traitement de la mine de spodumène lijiagou qui est en cours de construction. À l’avenir, [ Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) ] des ressources de minerai de lithium de Ganzi et abazhou seront mises en valeur de manière intégrée par Dongchuan Energy Investment Co., Ltd. [ Tianqi Lithium Corporation(002466) Traitement de [ Jiangxi Special Electric Motor Co.Ltd(002176)
Au cours de la transition accélérée de la structure énergétique à une économie verte à faible intensité de carbone, les nouvelles installations énergétiques devraient croître rapidement, tandis que les nouveaux opérateurs énergétiques bénéficieront d’une augmentation de l’échelle, d’une amélioration de l’efficacité opérationnelle et d’une performance accrue. Nous recommandons de prêter attention à [ Huaneng Power International Inc(600011) ] de la nouvelle cible énergétique pour la transformation de l’énergie thermique; Entre – temps, les nouvelles centrales d’exploitation de l’énergie bénéficiaires sont [ Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) ], [ Cecep Wind-Power Corporation(601016) ] et les actions bénéficiaires de Hong Kong sont [Longyuan Power], [China Resources Power] et [China Power].
Conseils sur les risques
La mise en œuvre de politiques neutres en carbone n’a pas répondu aux attentes;
Diminution saisonnière de la demande de charbon et de gaz naturel;
Il y a eu de grands changements dans la politique de l’électricité;
Le développement du gisement de lithium du Sichuan n’a pas progressé comme prévu.
