Rétrospective: l’indice pharmaceutique biologique a chuté de 7,34% cette semaine, perdant 3,15 points de pourcentage par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300, l’industrie se classant 28E. Depuis le début de 2022, l’industrie pharmaceutique a chuté de 22,42%, perdant 3,65 points de pourcentage par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300, se classant 23e en hausse et en baisse. Cette semaine, le niveau d’évaluation de l’industrie pharmaceutique (PE – TTM) est 25,5 fois, le taux de prime relatif de toutes les actions a est de 88% (- 9 PP), le taux de prime relatif de toutes les actions a Après exclusion des banques est de 44% (- 5,6 PP) et Le taux de prime relatif de Shanghai et Shenzhen 300 est de 127% (- 12,6 PP). En ce qui concerne le Sous – secteur pharmaceutique, 0 sous – secteur a augmenté cette semaine, les hôpitaux étant le Sous – secteur le plus dynamique, en hausse d’environ – 3%. Les pharmacies hors ligne et les sous – industries des produits chimiques se classent au deuxième et au troisième rang avec des augmentations respectives de – 4,7% et – 6,2%. Le Sous – secteur qui a connu la plus forte augmentation depuis le début de l’année a été la circulation des médicaments, en baisse d’environ 8,4%.
Le pessimisme irrationnel à court terme de la médecine peut doubler l’optimisme à moyen et à long terme. Dans le contexte d’une situation épidémique grave, d’une hausse et d’un rétrécissement périphériques des taux d’intérêt, d’une dévaluation du RMB et d’une pression macroéconomique, l’ensemble du marché de cette semaine a connu un ajustement important et le secteur pharmaceutique a également été confronté à une baisse irrationnelle à court terme. Après près d’un an de rappel, l’évaluation du secteur pharmaceutique est déjà à un niveau historiquement bas (PE – TTM est 26 fois), et la position actuelle du Fonds dans le secteur pharmaceutique est également dans la zone inférieure. En ce qui concerne le marché futur, compte tenu de l’impact de la situation épidémique sur Les opérations en mars et avril, nous pensons que le secteur pharmaceutique atteindra le bas des résultats au 22q1 et Q2, et nous espérons qu’il s’améliorera au troisième et au quatrième trimestres. Les fondamentaux à moyen et à long terme sont solides et le Fonds à long terme peut être doublement optimiste. Nous nous attendons à ce que l’épidémie de suivi « efface le visage social » arrive bientôt. Il est recommandé d’ajouter des variétés d’épidémie après l’épidémie, comme les services de diagnostic et de traitement de routine et les circuits liés à la nouvelle infrastructure médicale (le chef de file des services médicaux et de l’équipement médical). À la fin de la publication des rapports annuels et trimestriels, il est suggéré de se concentrer sur trois domaines: le secteur de la médecine traditionnelle chinoise, la chaîne d’approvisionnement autonome et contrôlable, comme les consommables d’équipement pharmaceutique, et les stocks de petite taille sous – évalués et en croissance.
Selon notre stratégie annuelle de 2022, nous nous concentrerons sur la recherche de variétés de « passage à travers l’assurance médicale » et de « désensibilisation de l’épidémie » à l’ère de la normalisation du stress de l’assurance médicale et de la post – épidémie. À l’avenir, la pression sur les soins de santé deviendra normale. D’une part, nous croyons que les principales entreprises d’équipement médical, comme Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) , Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) D’autre part, l’immunisation par l’assurance médicale est encore un meilleur choix, en ce qui concerne le cot en aval, l’accent est mis sur les variétés qui ne sont pas couvertes par l’assurance médicale, telles que les médicaments biologiques autofinancés, les produits de consommation de MTC, les produits en amont de MTC, etc. En amont de la chaîne industrielle, TOB est relativement immunisé contre les politiques, comme la plaque CXO de la chaîne Chuang Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) À l’ère post – éclosion, nous pensons que l’accent est mis sur le domaine de la « désensibilisation » de l’éclosion, 1) les variétés de vaccins qui ne sont pas perturbées par le covid – 19 ou les variétés de vaccins qui sont en surpoids; Les variétés dont le PEG est inférieur à 1 et dont la tendance fondamentale à long terme est à la hausse sous – estimée ou prévue; Types de services médicaux endommagés par l’épidémie précédente et réanimés par la demande future, etc.
Combinaison robuste cette semaine: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760)
Combinaison élastique de cette semaine: Chongqing Taiji Industry (Group) Co.Ltd(600129)
Conseils sur les risques: risque de réduction des prix des médicaments; Les progrès accomplis dans la mise en œuvre des politiques de réforme des soins de santé sont inférieurs aux risques prévus; Risque d’échec de la recherche et du développement.
