Principaux points de vue
Compte de pension individuel mis en place, trois piliers du système de sécurité des pensions sont progressivement améliorés. Le 21 avril, le Bureau général du Conseil d’État a publié l’avis sur la promotion du développement des pensions personnelles, qui précise la mise en œuvre du système de pension individuelle du système de compte, avec un plafond de paiement annuel de 12 000 yuans. Le Fonds de compte peut acheter des produits tels que la gestion financière bancaire, le dépôt d’épargne, l’assurance de dotation commerciale, le Fonds de placement public, etc. il peut être reçu à la retraite et bénéficier d’une politique fiscale favorable. Nous pensons que, bien que le premier pilier du système actuel de sécurité des pensions à trois piliers couvre une large gamme, le taux de remplacement est faible et la pression sur la durabilité augmente. La participation au deuxième pilier est faible et les possibilités de développement limitées. En revanche, le troisième pilier vient tout juste de commencer, l’avantage fiscal de l’assurance – Dotation différée fiscale tentée au début est faible, et le rendement global n’est pas à la hauteur des attentes. L’assurance – Dotation commerciale exclusive, les produits financiers de dotation et la création de la compagnie nationale d’assurance – dotation, qui ont été lancés successivement au cours des dernières années, enrichissent et perfectionnent le système de sécurité – dotation du troisième pilier dans de nombreuses dimensions, soulagent la pression sur les deux piliers et approfondissent continuellement la sécurité – dotation de l’ensemble de la population.
Le système de retraite individuelle est une exploration importante du modèle d’investissement et de Conseil des acheteurs chinois. À l’instar du compte d’épargne – retraite individuel (IRS) des États – Unis, l’adoption d’un système de compte, la portée de l’investissement bien au – delà des fonds, l’option pour les particuliers et l’avantage fiscal dont ils bénéficient rendent le système de retraite individuel très compétitif et attrayant et fournissent un « sol de vie » et de croissance pour leur développement à long terme. Étant donné que la pension individuelle appartient à la catégorie de la pension complémentaire, les caractéristiques telles que le paiement individuel, l’accumulation complète et l’effet fiscal supérieur la rendent plus appropriée pour les personnes à revenu moyen et élevé. Selon le Bureau national de statistique, le revenu mensuel de la Chine en 2019 était de 5 000 à 10 000 yuans et le nombre de personnes de plus de 10 000 yuans était respectivement de 63,28 millions et 8,54 millions. Selon nos calculs, les pensions individuelles devraient générer 5 milliards de RMB et 216 milliards de RMB d’accumulation de capital par an au cours de la période pilote et de la phase nationale de mise en œuvre, respectivement. Il n’est pas difficile de voir que la pension personnelle est l’exploration d’un autre grand modèle d’investissement des acheteurs après l’investissement des fonds, en mettant l’accent sur les sociétés de valeurs mobilières de premier plan, les fonds et d’autres organismes de gestion du patrimoine ayant une forte capacité d’investissement et de recherche et de Conseil.
La législation sur les produits dérivés favorise le développement à long terme de l’industrie. Cette semaine, le troisième projet de loi sur les contrats à terme et les produits dérivés a été soumis au Comité permanent du 13e Congrès populaire national pour examen. Les principaux changements sont les suivants: 1) Les règles de négociation élaborées par les établissements qui organisent et effectuent des opérations sur produits dérivés sont soumises aux autorités compétentes compétentes pour « dépôt» et modifiées en « approbation». Renforcer la surveillance institutionnelle et clarifier les dispositions pertinentes relatives à l’inscription et à l’enregistrement des institutions financières. Améliorer le système de dépôt de rapports sur les opérations sur produits dérivés et clarifier les règles relatives à la création de dépôts de rapports sur les opérations sur produits dérivés par les organismes de surveillance et de réglementation. Améliorer les dispositions du concept de contrat. Améliorer les règles de gestion des activités de commercialisation des institutions étrangères en Chine. 3. L’examen du projet de loi a permis d’élever la surveillance du marché des contrats à terme et des produits dérivés à un nouveau niveau, de clarifier les droits et obligations des Parties au marché et de jeter les bases juridiques de la conduite des opérations sur le marché. L’avancement du processus législatif sur les produits dérivés a jeté les bases juridiques du développement du marché chinois des produits dérivés et de l’innovation du système de produits, et il est optimiste que les sociétés de valeurs mobilières et les sociétés à terme qui ont une large distribution et une forte force dans le secteur des produits dérivés soient bien placées.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
En ce qui concerne les sociétés de valeurs mobilières, l’amélioration des politiques du marché des capitaux et l’innovation du système demeurent le thème principal du secteur actuel et maintiennent une bonne cote de crédit. En période de difficultés de marché, nous devons nous en tenir à la ligne principale claire et claire de la valeur sous – évaluée et continuer à promouvoir la ligne principale des produits dérivés. Nous recommandons Citic Securities Company Limited(600030)
En ce qui concerne le financement diversifié, l’action a recommande que le bailleur de sector – forme de travail en hauteur soit le chef de file Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) ( Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) , achat) et que l’attention soit attirée sur Jiangsu Financial Leasing Co.Ltd(600901) Hongxin Yuandong, leader du crédit – bail recommandé pour les actions de Hong Kong (03360, achat); En ce qui concerne les actions chinoises, bien qu’il n’y ait pas eu d’inversion du marché, les attentes en matière de politiques se sont nettement améliorées, ce qui a permis d’obtenir une élasticité à court terme en négociant des positions à des prix plus bas à plusieurs reprises. Il est recommandé de prêter attention à futu.o, buy, Tiger Securities, buy.
En ce qui concerne l’assurance, la transformation des engagements en matière d’assurance – vie se poursuit, la capacité de production augmente en conséquence en raison de la réduction de l’échelle de l’équipe et de l’ajustement de la structure des produits, mais une attention soutenue devrait être accordée à l’escalade de la capacité de production à une échelle stable et à la libération de la demande après l’activation de la sensibilisation à la protection; La quantité et la qualité de l’assurance automobile augmentent de façon synchrone, l’énergie cinétique de la croissance de l’assurance non automobile est forte et l’espace est vaste, ce qui réaffirme les possibilités d’allocation de l’assurance immobilière; Il n’y a pas beaucoup d’attentes pessimistes du côté de l’investissement. Maintenir la cote favorable de l’industrie, puis recommander de se concentrer sur l’assurance immobilière chinoise (02328, non cotée), Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , achetée), AIA (01299, non cotée).
Conseils sur les risques
La suppression du risque systémique sur la performance commerciale et l’évaluation des obligations; Une surveillance plus stricte que prévu;
Taux d’intérêt à long terme plus bas que prévu; Risques liés aux politiques dans le domaine du financement diversifié.
