Principaux points d’investissement
L’épidémie est répétée, l’offre de nouveaux consommateurs est claire et la demande est sous pression.
Côté de l’offre: l’épidémie entre dans sa troisième année et l’industrie accélère le remaniement des cartes. À la fin de 2020, il y avait plus de 300000 entreprises chinoises de boissons à base de thé, dont plus de 130000 ont été fermées, liquidées, révoquées ou annulées, soit 43%. En 2020, le nombre de points de vente / chiffre d’affaires des bistrots chinois a diminué de 16,6% / 34,2% d’une année sur l’autre. En raison de la prévention et du contrôle de l’épidémie, le phénomène de la fermeture des magasins de marque est fréquent. En 2021, Lele Tea s’est retiré successivement des marchés de Chongqing et Xi’an, a réduit les magasins de Beijing et a officiellement quitté le marché de la Chine du Sud en février 2022. En novembre 2021, tea Yan YueSe a annoncé la fermeture temporaire de 70 à 80 magasins à Changsha, la troisième fermeture temporaire centralisée en 2021.
Côté de la demande: l’épidémie perturbe la reprise de la demande à plusieurs reprises et l’industrie de la restauration est directement touchée. Après l’éclosion de l’épidémie au début de 2020, le total de la société zéro a chuté de 20,5% / 15,8% d’une année sur l’autre en février / mars, et a repris une croissance positive en août. En 2022, l’Omicron a fleuri en plusieurs points, le total de la société zéro a chuté de 3,5% d’une année sur l’autre en mars, et la reprise de la consommation est toujours sous pression. En 2019, le taux de repas à l’extérieur de la Chine a atteint un sommet de 40,8%; Le taux de repas à l’extérieur de la maison en raison de l’épidémie est tombé à 35,1% en 2020. En 2021, le revenu net de la restauration sociale était de 4,69 billions de yuans (YOY + 18,6%), revenant à 100,4% au cours de la même période en 2019. En mars 2022, la restauration a de nouveau été touchée par l’épidémie, le revenu nul des sociétés de restauration a chuté de 16,4% d’une année sur l’autre et le revenu des entreprises de restauration au – dessus de la limite a chuté de 15,6% d’une année sur l’autre. L’épidémie demeure la plus grande incertitude de l’industrie et une attention soutenue est accordée à la reprise progressive de la demande après l’apparition de l’effet de prévention.
Les nouveaux consommateurs ont pris des mesures positives pour faire face à l’épidémie.
Performance du même magasin: Helen est relativement stable, le café et le thé doivent encore se rétablir. En janvier / février / mars 2022, les ventes quotidiennes moyennes des mêmes magasins sont revenues à 80% / 90% / 66% respectivement. En 2021q2, les ventes des mêmes magasins de Starbucks en Chine ont augmenté de 19% sur une base plus faible, principalement en raison de la contribution des ventes. 2021q3 / Q4 les ventes des mêmes magasins ont diminué de 7% / 14% d’une année sur l’autre, le volume des ventes et le prix unitaire des clients ont montré une tendance à la baisse. Depuis 2021h2, les données de neixuetong Store montrent une tendance à la reprise; Au début de 2022, la situation épidémique a de nouveau entravé le flux de passagers hors ligne et la liste des points de vente à emporter.
Points de vente: la plupart des points de vente dominants ont ouvert des magasins contre la tendance et ont saisi des points de qualité, comme le thé pour ralentir le rythme d’ouverture des magasins. À la fin de 2020, il y avait 491 magasins naixue; Une augmentation nette de 326 en 2021. L’entreprise estime que le cryptage des magasins aide à développer les habitudes des consommateurs et la sensibilisation à la marque, et elle continuera d’accélérer l’ouverture des magasins en 2022, avec 350 nouveaux magasins prévus. En 2021, la société Helen a ouvert 452 nouveaux magasins (351 à la fin de 2020) et s’est concentrée sur l’aménagement de villes de faible niveau avec un rapport qualité – prix élevé. À la fin du mois de mars 2022, la compagnie avait ouvert près de 300 nouveaux magasins et était sur le point d’ouvrir. Starbucks a ajouté 694 magasins en Chine en 2021 (608 en 2019). En 2021, xicha a choisi de ralentir le rythme d’ouverture des magasins, en mettant l’accent sur l’expansion de la couverture des magasins, et a ouvert des magasins dans 20 Shenzhen New Land Tool Planning &Architectural Design Co.Ltd(300778)
Prix: réduire les prix pour promouvoir la consommation, augmenter les prix pour protéger les bénéfices, la marque devrait avoir le choix. Les boissons à base de thé haut de gamme élargissent la gamme de prix en réduisant les prix et atteignent un plus grand nombre de consommateurs. En février 2022, xicha a annoncé qu’elle ne lancerait plus de produits de 29 yuans ou plus au cours de l’année. En mars, Nai Xue a également annoncé une réduction de prix, 9 – 19 yuan “Easy Series” sera mis à jour chaque mois, et la qualité reste inchangée. L’augmentation des prix est principalement due à l’augmentation des coûts. En février 2022, Starbucks a augmenté les prix de certaines boissons dans les magasins chinois de 1 à 2 yuans et continuera d’augmenter au cours des prochains mois. En octobre 2021, Helen a augmenté le prix de certains produits de 0,09 à 0,9 yuan.
Réduire les coûts et accroître l’efficacité: prendre de nombreuses mesures pour contrôler les coûts et améliorer l’efficacité opérationnelle. Naixue Tea améliore l’efficacité humaine en optimisant l’ordonnancement des quarts de travail et la machine automatique de fabrication du thé, ce qui devrait réduire la durée de la formation de 3 mois à 1 mois; Adoucit la rigidité de la location en mode point – poussoir. À la fin de 2021, la Division Helen a pris des mesures pour réduire les coûts de personnel, de location et de décoration et a réduit le nombre de magasins individuels de 13 à environ 9 après l’optimisation de l’horaire. Entre – temps, l’ouverture du magasin est plus rythmique, ce qui permet d’économiser les coûts d’entretien subséquents et d’optimiser l’Arrangement de réserve du personnel.
La prévention et le contrôle de l’épidémie sont devenus plus stricts, la nouvelle consommation a fait face à l’impact direct, le marché est revenu à la force de la marque, la force du produit des facteurs de base. Le chef de file a réagi à la situation épidémique en élargissant les magasins, en augmentant les prix, en réduisant les coûts et en augmentant l’efficacité, etc., afin de démontrer sa résilience opérationnelle et sa capacité à résister aux risques. Nous nous attendons à ce que le potentiel de consommation des résidents soit libéré après l’amélioration de la situation épidémique, que les principales marques accélèrent la reprise et bénéficient d’une distribution ponctuelle de haute qualité pendant l’épidémie. Nous vous recommandons de vous concentrer sur l’optimisation des coûts du thé neixue.
Conseils sur les risques: récurrence des épidémies, fluctuations macroéconomiques, risques de changement de politique.
