Événement: la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3196 milliards de RMB au premier trimestre, soit + 10,6% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la mère s’est élevé à 2171 milliards de RMB, soit + 13,6% d’une année sur l’autre.
1. Activités du Fonds: Nous prévoyons réaliser des revenus de 1 160 millions de RMB, soit – 12,3% d’une année sur l’autre. Nous croyons que la principale raison de la croissance négative est que l’activité du marché des fonds de capitaux propres a fortement diminué par rapport à la même période l’an dernier (156,3 milliards de RMB pour les nouveaux fonds de capitaux propres Q1, soit – 83,2% d’une année sur l’autre), que les ventes de fonds de capitaux propres de la société devraient diminuer considérablement, que les clients superposés se tournent vers des fonds autres que les fonds de capitaux propres relativement stables, comme la base de la dette, et que le taux global de remboursement a diminué, ce qui a entraîné une forte baisse des
2. Securities Business: We expected to achieve RMB 1956 billion Income, with a year – old + 31%. Y compris les recettes provenant des commissions et des commissions de 1 350 millions de RMB, soit + 29% d’une année sur l’autre; Les intérêts créditeurs nets se sont élevés à 606 millions de RMB, soit + 37% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne beta, le chiffre d’affaires quotidien moyen de la base d’actions sur le marché Q1 était de 1092 milliards de RMB, soit + 7,0% d’une année sur l’autre; Le solde moyen quotidien des deux financements s’élevait à 17373 milliards de RMB, soit + 4,0% d’une année sur l’autre; En ce qui concerne alpha, selon le calcul de la part de transaction du Département des affaires de la région du Tibet, on estime que la part de marché de base des actions de dongcai de janvier à mars atteindra respectivement 3,89%, 4,05% et 4,27%, et que la part de marché augmentera contre la tendance; Le solde du Fonds de prêt à la fin du premier trimestre s’élevait à 38,4 milliards de RMB, ce qui devrait représenter environ 2,43% du marché des deux prêts, soit le même niveau qu’à la fin de l’année dernière.
Le revenu des placements s’est élevé à 192 millions de RMB, soit + 12,8% d’une année sur l’autre, dont 447 millions de RMB, soit + 176% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation du revenu des placements obligataires et de la variation du résultat de la juste valeur de 255 millions de RMB, principalement en raison de la fluctuation de la juste valeur des actifs financiers de négociation.
3. Côté coûts / dépenses: la marge brute des activités autres que les valeurs mobilières a continué d’augmenter à 89,2%, soit + 3,7 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion et le taux des dépenses de R & D sont respectivement de – 1,8 PCT. 1,9 PCT., + 1.0 PCT. 3,6%, 15,9%, 7,2%.
Conseils en matière d’investissement: À long terme, dongcai demeure l’objet rare de « l’institution financière la plus dotée d’un gène Internet et d’un avantage en matière de licence dans la sector – forme Internet », et sa tendance fondamentale à la bonne tendance demeure inchangée; Et la politique de surveillance de la sector – forme tripartite comme ant a été resserrée récemment. Si le marché de suivi se réchauffe, l’entreprise devrait profiter pleinement de la performance à la hausse β， Attention recommandée.
Indice de risque: le marché des capitaux reste déprimé; La répartition des actifs des résidents vers les actifs de capitaux propres n’est pas aussi bonne que prévu; La part de l’entreprise est fondée sur des prévisions subjectives et peut s’écarter des faits.
