[marché de la semaine]
Shenwan agriculture, Forestry, Animal Husbandry and Fisheries Industry (- 2,85%), Shenwan Industry ranking (8 / 28); Indice de Shanghai (- 3,87%), Shanghai et Shenzhen 300 (- 4,19%), petit et moyen 100 (- 3,64%);
[points de vue fondamentaux]
Industrie aquacole:
Porcs vivants: voir les données sur les truies reproductrices. Le 18 avril, le Bureau national de statistique a déclaré qu’à la fin du premier trimestre, 41,85 millions de truies reproductrices étaient en stock, soit une baisse de 1,33 million de truies par rapport à l’année précédente, soit 3,1%; 1,44 million de têtes en baisse de 3,3% par rapport à l’année précédente. Cela équivaut à 102,1% de la capacité normale de 41 millions de têtes et se situe dans une zone verte et raisonnable de régulation de la capacité. En ce qui concerne les données sur les aliments pour animaux, le 19 avril, l’Association de l’industrie de l’alimentation animale a publié la situation de la production nationale d’aliments pour animaux en mars. La production d’aliments pour porcs a atteint 10,11 millions de tonnes, en hausse de 9,3% par rapport à l’année précédente et en baisse de 2,2% par rapport à l’année précédente. Voir les prix, selon le réseau porcin chinois, jusqu’au 22 avril le prix du porc (trois yuans) 14,78 yuan / kg, en hausse de 16,5% par rapport à la semaine dernière. Nous pensons que les porcs vivants ont connu leur pire période ou ont dépassé leur période de croissance à court terme, mais nous craignons qu’ils ne puissent pas continuer à être forts. D’après les données sur les aliments pour animaux et les truies, les stocks restent généralement lâches, la récente reprise des prix étant principalement liée à la restriction des expéditions et à la reprise des ventes. La reprise des prix a entraîné une reprise des bénéfices de l’industrie. Au 22 avril, les bénéfices d’auto – élevage des porcs étaient de 376,61 yuan / tête, soit une baisse de 29,2% par rapport à l’année précédente. D’une part, la capacité de reproduction des truies à la fin du mois de mars représente 102,1% des 41 millions de truies normalement conservées, ce qui, combiné aux bénéfices actuels de l’élevage, peut ralentir, mais il y a encore une incitation à la déségrégation. D’autre part, bien que l’industrie puisse élever des truies ait atteint un sommet de – 8,3% par rapport à juin de l’année dernière, elle n’a commencé qu’après 15 à 20% du cycle historique.
À notre avis, l’élevage porcin a connu son pire décalage horaire ces dernières années ou dans le passé. Du côté de l’offre: Les truies reproductrices de ce cycle ont commencé à se désintégrer à partir du point culminant de 45,64 millions de truies en juin 2021. Selon le calcul du cycle d’élevage, avril devrait être le point culminant de la production d’engrais. Il reste encore du temps avant la fin de la saison de consommation, de sorte que l’humeur à court terme de l’industrie n’est pas lourde, de sorte que nous pensons que l’offre actuelle de porcs est généralement la plus élevée au cours des dernières années. Côté de la demande: depuis les années précédentes, le Festival du printemps est un processus de consommation faible, avril est également l’une des périodes les plus basses de l’année. En raison de la récurrence de l’épidémie en mars – avril, la demande de nourriture et de boissons a été considérablement réduite et la demande a été à son plus bas niveau ces dernières années. Du point de vue du marché porcin, mais sous l’impulsion de la collecte, du stockage et de la reconstitution des stocks, les prix ont un soutien évident.
En ce qui concerne l’accord, nous recommandons que l’accent soit mis en permanence sur les possibilités pour le secteur porcin. Entre – temps, l’accent est mis sur les possibilités d’investissement offertes par l’inversion du cycle du porc dans le secteur de la protection dynamique. Les raisons sont les suivantes: 1) L’inversion du cycle du porc entraîne une amélioration des bénéfices de l’élevage, une augmentation de la demande de protection dynamique et l’inversion de l’industrie de la protection dynamique. Du point de vue de l’évolution historique de la plaque, le marché des porcs et de la plaque de protection des animaux est très cohérent, le démarrage de la plaque de protection des animaux est légèrement en retard, ce qui est également conforme à la logique de la transmission des bénéfices industriels. D’un point de vue vertical, l’évaluation globale de l’industrie de l’assurance – automobile a atteint un niveau historiquement bas avec un rapport coût – efficacité élevé. L’indice du concept de santé animale de Wande, PE – TTM, est tombé à son plus bas niveau depuis 10 ans. D’un point de vue horizontal, il existe également un rapport coût – efficacité par rapport au rapport d’évaluation des entreprises d’assurance automobile à l’étranger. Le géant mondial de l’assurance automobile zoetis a une moyenne de PE d’environ 42 fois sur cinq ans. Bien qu’il existe encore des lacunes dans les capacités de base en matière de recherche et de développement, de services et d’autres capacités des entreprises chinoises d’assurance automobile, les entreprises chinoises ont également un potentiel d’explosion dans la subdivision de l’assurance automobile en remplacement des entreprises nationales et l’expansion des entreprises à l’étranger, et Le rapport coût – efficacité de l’évaluation est important.
À notre avis, le jeu du secteur porcin est entré dans la phase 3.0. Le modèle cobweb classique reflète la logique du marché de la réduction des prix – réduction de la production – pénurie d’offre – hausse des prix – augmentation de la production – nouvelle baisse des prix. Du point de vue de l’histoire et de la performance récente du marché des capitaux, le jeu du marché des capitaux sur le secteur porcin est passé de la « hausse des prix » (étape 1.0) à la « Réduction de la production » (étape 2.0) à la « Réduction des prix » (étape 3.0). Le marché des capitaux a digéré les anticipations de baisse des prix au début de l’année et a formé à l’avance certaines anticipations de baisse de la production et de hausse du cycle futur, « plus le prix est bas, plus la production est réduite, plus le cours des actions est élevé ». La chaîne logique du « modèle cobweb » du jeu du marché des capitaux se déplace constamment.
En ce qui concerne le commerce, compte tenu de la récente correction de certaines entreprises dans le secteur porcin, nous pensons qu’elle est liée à la hausse des prix et au relâchement de certaines des puces de la « Réduction des prix » des premiers blogs. Dans l’ensemble, nous pensons que les possibilités d’investissement de ce cycle porcin n’ont pas encore été épuisées, après un ajustement à court terme, la chasse aux aubaines est une stratégie appropriée. Cependant, le cycle actuel des porcs devrait revenir au cycle épique de 19 ans, qui n’a pas d’environnement extérieur pour l’impact de la protection de l’environnement et de la non – peste sur la productivité.
En ce qui concerne les poulets de chair, nous pensons que les fondamentaux de l’offre et de la demande de poulets à plumes jaunes pousseront le cycle du marché à la hausse. Du côté de l’offre, les pertes d’élevage à long terme au cours de la période précédente ont entraîné une réduction significative de la capacité de production de l’industrie. Selon l’Association chinoise de l’élevage, les parents de poulets de chair à plumes jaunes sont à un niveau inférieur depuis près de quatre ans. Nous pensons que les poulets de chair à plumes jaunes dans leur ensemble seront à leur plus bas niveau ces dernières années au cours des 22 prochaines années. À l’extrémité de la demande, l’extrusion de remplacement de la demande de poulet de chair à plumes jaunes s’atténuera progressivement jusqu’à ce que le marché des porcs vivants et d’autres protéines animales atteigne son niveau le plus bas. En outre, la consommation de volaille vivante a été complètement digérée au cours des deux dernières années, avec une amélioration marginale, et la plaque de poulet de chair à plumes jaunes devrait entrer dans un cycle favorable. Concentrez – vous sur Jiangsu Lihua Animal Husbandry Co.Ltd(300761) , Hunan Xiangjia Animal Husbandry Company Limited(002982) , Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) et d’autres sujets connexes.
En ce qui concerne l’intégration de la chaîne industrielle, nous pensons que les entreprises d’élevage de têtes s’étendent à l’abattage et à la transformation en aval, à la fabrication d’aliments et même à la vente finale en fonction de leurs propres avantages d’intégration et d’échelle en amont, ce qui enrichit continuellement leurs activités et améliore continuellement leur valeur. On s’attend à ce que les entreprises d’élevage de têtes améliorent continuellement leur compétitivité et ouvrent la courbe de croissance des performances en fonction de leurs avantages fondamentaux.
Principales recommandations: la Chine est un chef de file dans l’élevage à grande échelle avec un avantage évident sur le plan des coûts [ Muyuan Foods Co.Ltd(002714) ], une nouvelle force dans l’élevage à grande échelle avec un avantage de capacité et un potentiel d’expansion [ Fujian Aonong Biological Technology Group Incorporation Limited(603363)
Industrie de la plantation: l’industrie de la plantation ouvre une occasion historique de « superposition en trois étapes ». Au cours de la période de politique générale, le 11 février, le Conseil d’État a publié le « quatorzième plan quinquennal » pour la modernisation de l’agriculture et des zones rurales, qui met de nouveau l’accent sur la revitalisation de l’industrie des semences dans le chapitre « Promotion du développement axé sur l’innovation » – Renforcement de la protection des ressources en germoplasme, développement de la recherche sur l’innovation en matière de sélection, renforcement de la construction de bases d’industrie des semences et renforcement de la surveillance du marché de l Au cours de la période industrielle, les prix des céréales en vrac ont continué d’être élevés, la volonté des agriculteurs de cultiver des céréales a augmenté, les stocks de semences de maïs et de riz et l’offre et la demande ont été optimisés, ce qui a favorisé le boom de l’industrie des semences. Au cours de la période technique, la sélection biologique de 22 ans devrait être popularisée. On s’attend à ce que le programme de promotion de la sélection biologique à court terme soit clair: 1) La version inférieure du programme ne concerne que la promotion de la région du Yunnan en Mongolie intérieure; La version moyenne popularise également les principales zones de production de maïs du Nord – est sur la base de la version basse; La version haute sera entièrement libérée. À notre avis, compte tenu de la détermination de l’État à promouvoir la revitalisation de l’industrie des semences et de la situation actuelle en matière de plantation, il y a une grande probabilité que la version chinoise soit finalement mise en place.
À moyen et à long terme, nous sommes fermement optimistes quant aux perspectives de l’industrie nationale des semences et à l’amélioration fondamentale des entreprises liées à l’industrie des semences. Sous la bannière de la revitalisation de l’industrie des semences, l’itération et le remodelage de l’industrie sont effectués de haut en bas, ce qui est très certain. L ‘« itération » est l’itération de la technologie de sélection biologique. En janvier, les politiques relatives aux OGM et à l’édition des gènes ont été mises en place pour appuyer l’approbation efficace des variétés pertinentes et démontrer la détermination et l’intensité des politiques. Le « remodelage » est le remodelage de la structure de l’industrie. Lors de la Conférence nationale sur la promotion de l’excellence des entreprises de l’industrie des semences, l’accent a été mis une fois de plus sur « l’excellence et le renforcement d’un groupe d’entreprises de premier plan de l’industrie des semences qui ont La capacité d’intégrer l’innovation et de s’adapter aux exigences du marché, afin de créer une force de base pour la revitalisation de l’industrie des semences ». Les entreprises
« du haut vers le bas » signifie que la politique, le système, la réglementation et l’application de la loi seront mis en oeuvre dans le cadre de la revitalisation de l’industrie des semences, et les fondamentaux de l’ensemble de l’industrie s’amélioreront de plus en plus.
En ce qui concerne les transactions, nous croyons que, bien qu’il existe un cycle temporel pour la réalisation des résultats de l’industrie, la revitalisation de l’industrie des semences est continue et certaine. Le cycle d’encaissement entraînera in évitablement un règlement « impétueux » des fonds, ce qui entraînera des fluctuations, mais il offrira également des possibilités d’allocation « à long terme » des fonds. Le retrait de la « bulle » des attentes élevées à court terme et la fin de la répression stylistique ouvriront de meilleures possibilités d’affaires.
Recommandation clé: leader de l’industrie des semences avec réserve de caractères transgéniques [ Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) ], leader de la technologie transgénique et bon nombre d’entreprises [ Beijing Dabeinong Technology Group Co.Ltd(002385) ].
Industrie des animaux de compagnie: l’industrie des animaux de compagnie est un circuit de haute qualité qui répond aux tendances du développement social et de la consommation. Selon le livre blanc sur l’industrie chinoise des animaux de compagnie, l’industrie chinoise des animaux de compagnie a une taille de marché de 100 milliards de RMB et un taux de croissance annuel composé de près de 20%. À l’heure actuelle, les géants étrangers détiennent des parts de marché plus élevées dans des segments tels que les aliments pour animaux de compagnie et les soins médicaux en Chine. Nous croyons que la marque de l’entreprise d’agence nationale s’accélérera sans cesse, que la compréhension et l’approfondissement des canaux traditionnels et modernes de la Chine auront un avantage comparatif, que l’industrie des animaux de compagnie sera confrontée à des possibilités de substitution nationales et que nous continuerons de suivre et d’accorder une attention particulière.
Recommandation clé: leader de l’industrie chinoise des aliments pour animaux de compagnie [ Yantai China Pet Foods Co.Ltd(002891) ].
Industrie des céréales et du pétrole: influencée par le cycle Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Nous croyons qu’avec l’amélioration marginale de la pression cyclique du côté des coûts – à l’avenir Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Mettre l’accent sur la gestion intégrée de la chaîne d’approvisionnement et l’exploitation des principales entreprises.
Recommandation clé: le chef de file des céréales et de l’huile qui devrait être en mesure de développer l’ensemble des activités de cuisine [ Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) ].
Conseils sur les risques: reprise économique inattendue, épidémie, etc.
