Certaines entreprises automobiles ont repris la production et la demande de métaux s’est légèrement améliorée. Le PIB de la Chine a augmenté de 4,8% d’une année sur l’autre au premier trimestre, bien qu’il ait été affecté par l’épidémie, mais il a continué de se redresser d’une année sur l’autre. À l’heure actuelle, l’épidémie est devenue le facteur central qui influe sur les attentes économiques, mais certaines entreprises automobiles de Shanghai ont commencé à reprendre la production, ce qui devrait entraîner une reprise progressive de la demande de la chaîne industrielle. On s’attend à ce qu’à l’avenir, avec un contrôle plus poussé de l’épidémie et un appui politique, la demande industrielle se rétablisse complètement. Sous la forte pression de l’inflation, les attentes du marché à l’égard d’un resserrement radical de la Fed sont élevées, mais nous pensons que l’attribut anti – inflation des ressources métalliques continuera de se renforcer. Même si la hausse des taux d’intérêt freine la demande, les stocks de métaux resteront faibles dans le contexte de L’offre et de la demande faibles, et la tendance à la hausse des prix des métaux ne changera pas.
Le prix de l’aluminium reste soutenu, en attendant la reprise de la demande; Les prix du cuivre à court terme restent volatils. Shfe aluminium a chuté de 1,4% à 21 525 yuan / tonne. Selon wind, les stocks de lingots d’aluminium ont chuté de 45 000 tonnes à 994000 tonnes. Selon Baichuan yingfu, au 21 avril, la capacité de production de la Chine était de 2,23 millions de tonnes par an et la nouvelle capacité de production était de 1,12 million de tonnes par an, soit une augmentation de 70 000 tonnes et 100000 tonnes par an par rapport à la semaine dernière. Le prix de l’aluminium a été affecté par la situation épidémique dans l’est de la Chine, et la demande n’a pas augmenté en haute saison. Cependant, après que Shanghai a publié la semaine dernière des lignes directrices pour la reprise de la production des entreprises industrielles, le taux d’exploitation des entreprises de transformation en aval a augmenté (selon Baichuan yingfu, le taux d’exploitation des tôles d’aluminium et des feuilles a augmenté de 0,15 PCT à 35,03%, le taux d’exploitation des barres d’aluminium a augmenté de 0,7 PCT à 43,23%), et la reprise des commandes en aval devrait stimuler la demande de réparation après que la situation épidémique Du point de vue des importations et des exportations, en mars, la Chine a importé 18 000 tonnes de lingots d’aluminium et exporté 25 000 tonnes, avec des variations de – 53% et 624% par rapport à l’année précédente (dont le Monténégro et les pays – Bas sont les principaux importateurs). À l’heure actuelle, le conflit russo – ukrainien continue d’influer sur l’offre d’aluminium électrolytique à l’étranger. On s’attend à ce que les lingots d’aluminium chinois continuent d’être exportés et de soutenir le Centre des prix de l’aluminium alors que les relations bilatérales ne se sont pas encore apaisées. Sur la base de l’analyse ci – dessus, les prix actuels de l’aluminium sont encore principalement perturbés par l’épidémie, et on s’attend à ce que la réparation de la demande causée par l’atténuation de l’épidémie et la poursuite du conflit russo – ukrainien continuent de soutenir les prix de l’aluminium. Le prix du cuivre shfe a augmenté de 0,7% pour atteindre 74 110 yuan / tonne, tandis que les stocks cumulés de lme + shfe ont atteint 29 000 tonnes pour atteindre 260000 tonnes. À l’heure actuelle, les prix du cuivre sont encore principalement influencés par la macroscopie et les fondamentaux de l’offre et de la demande. Bien qu’il y ait des fonderies en Chine pour l’entretien, la demande est toujours perturbée par la situation épidémique, et le rythme du transport est perturbé, et le soutien de la demande est faible. Cependant, les vacances approchent, la volonté de réapprovisionner une partie de l’entrepôt en aval devient plus forte, et le cuivre de Shanghai est évidemment Macroscopiquement, la Fed a continué à envoyer des signaux hawkish, anticipant une répression continue des prix du cuivre avant la réunion sur les taux d’intérêt, les prix du cuivre à court terme restant volatils.
La reprise progressive de la production des entreprises automobiles entraînera une reprise de la demande de lithium. Cette semaine, le prix du carbonate de lithium dans le sectorau Wuxi a augmenté de 1,96% à 443000 yuan / tonne, tandis que le carbone électrique et industriel de Baichuan a chuté de 1,1%, 1,0% à 475400 yuan / tonne et le prix de l’hydroxyde de lithium a chuté de 2,1% à 498400 yuan / tonne. Les prix du spodumène ont augmenté de 9,7% pour s’établir à 3 100 $la tonne, tandis que les prix du carbonate de lithium ont continué de baisser. L’approvisionnement en carbonate de lithium a légèrement augmenté cette semaine, le taux d’exploitation a augmenté de 1,88 PCT à 47,13% et la production a augmenté de 1,87% à 4 360 tonnes. L’hydroxyde de lithium a été affecté par la demande, le taux d’exploitation a diminué de 6,6 PCT à 46,30% et la production a diminué de 9,74% à 3 940 tonnes. Les stocks ont augmenté de 1,27% et 17,86% respectivement à 5 005 et 627 tonnes. Du côté de la demande, la Commission économique et d’information de Shanghai a publié la liste des premières entreprises à reprendre la production, y compris Shanghai Passenger Vehicles, SAIC Volkswagen, SAIC GM et tesla (Shanghai). Avec la reprise officielle de la construction de l’usine Tesla de Shanghai le 19 avril, de nombreux fournisseurs de pièces Tesla à Shanghai ont commencé à reprendre la production. Le Gouvernement provincial du Zhejiang guidera également les fournisseurs Tesla dans la province pour qu’ils se lient activement, en passant par la logistique pour aider Tesla à reprendre la fabrication de véhicules entiers. En outre, Weilai a déclaré que la base Hefei avait progressivement repris la production, la province d’Anhui et la ville de Hefei et d’autres ministères gouvernementaux ont pris des mesures de sauvetage pour résoudre le problème de la chaîne d’approvisionnement bloquée. Nous nous attendons à ce que la reprise progressive de la production des constructeurs automobiles entraîne une reprise de la demande de lithium sur la base d’un contrôle efficace de l’épidémie. Pilbara prévoit également une vente aux enchères de concentré de lithium la semaine prochaine, avec des prix qui pourraient atteindre de nouveaux sommets et un soutien continu du côté des coûts aux prix du sel de lithium.
Dans l’ensemble, nous pensons que l’affaiblissement à court terme de la demande au deuxième trimestre s’est accompagné d’une augmentation progressive de l’accroissement marginal de l’offre et que le prix du sel de lithium a atteint une fenêtre de rappel rare, mais le prix du concentré de lithium a continué d’augmenter et le soutien du coût du sel de lithium a été fort. Entre – temps, le troisième trimestre est entré dans la saison de consommation des nouveaux véhicules énergétiques. Le temps et l’espace de rappel du prix du lithium sont limités, de sorte que le fonctionnement global à haut niveau sera maintenu. Le rappel du prix du lithium est plus favorable à l’évaluation et à la réparation des entreprises
Les prix des terres rares légères ont augmenté et diminué, tandis que les prix des terres rares lourdes ont augmenté régulièrement. Cette semaine, l’oxyde de praséodymium et de néodyme est passé de 820000 yuan / t à 855000 yuan / t, puis est tombé à 835000 yuan / t, et l’oxyde de dysprosium est passé de 2,51 millions de yuan / t à 2,59 millions de yuan / t. La reprise de la production à Shanghai a stimulé la demande de terres rares, tandis que la nouvelle que le Ministère de l’industrie et des technologies de l’information espérait promouvoir un retour rapide à la rationalité des prix des matières premières pour les nouveaux véhicules énergétiques a fait pression sur les prix du marché des terres rares mardi. À l’heure actuelle, après une longue période de baisse des prix du Praseodymium et du néodyme, le marché a réduit une partie des stocks de vrac, nous pensons que le risque est faible; La force de soutien des prix des terres rares lourdes est forte dans la volonté des entreprises d’augmenter les prix, la confiance des commerçants est suffisante, les prix peuvent être stables.
Il est recommandé de se concentrer sur la fenêtre de répartition des prix des métaux précieux dans le cadre de la réunion d’intérêt. Shfe Gold a chuté de 0,6% à 405,34 yuan / G et shfe Silver de 4% à 5066 yuan / kg; Le rendement réel des bons du Trésor américains à 10 ans a chuté de 2 PCT à – 0,08%; La position de spdr Gold a augmenté de 5 tonnes à 1099 tonnes et celle de SLV Silver de 300 tonnes à 18 000 tonnes. Cette semaine, les prix des métaux précieux ont été principalement influencés par les attentes de la Fed en matière de hausse des taux d’intérêt. Depuis le milieu de la semaine, la Fed a continué à diffuser des informations « hawkish ». Powell a suggéré que les taux d’intérêt pourraient augmenter plus tôt et s’attendre à une hausse de 50 pb en mai. Les attentes en matière de hausse des taux d’intérêt se sont intensifiées et les prix des métaux précieux ont été secoués à la baisse. À moyen et à long terme, les attentes actuelles en matière d’inflation demeurent élevées, tandis que le FMI a réduit les perspectives de croissance économique mondiale, ce qui laisse entendre que les prix actuels de l’énergie pourraient accroître le risque de volatilité économique sur les marchés émergents et les pays en développement. Les attentes en matière d’inflation et de récession continuent de soutenir les prix des métaux précieux. Il est recommandé de se concentrer sur la période de fenêtre pour la répartition des prix des métaux précieux dans le cadre de la Conférence sur les taux d’intérêt.
Suggestions d’investissement: dans le contexte de l’objectif « double carbone », mettre l’accent sur les possibilités historiques d’investissement dans les nouvelles sources d’énergie et les nouveaux matériaux, en mettant l’accent sur les nouveaux métaux énergétiques avec une forte demande et un faible modèle d’offre, ainsi que sur les nouveaux matériaux métalliques qui bénéficient de la modernisation industrielle et du remplacement national. La forte restriction de l’offre de ressources métalliques causée par de faibles dépenses en capital à long terme soutiendra les prix élevés des métaux non ferreux au cours des prochaines années, tandis que les anticipations d’inflation, conjuguées à l’assouplissement continu de la politique monétaire chinoise, ouvriront des possibilités d’investissement pour les entreprises de ressources métalliques non ferreuses En raison de la réévaluation de la valeur. Lithium recommended attention to Tianqi Lithium Corporation(002466) , Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) , Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) , Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) , Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , etc.; Il est recommandé de prêter attention à Poco Holding Co.Ltd(300811) , Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) , Guangdong Haomei New Materials Co.Ltd(002988) , Guangdong Hoshion Aluminium Co.Ltd(002824) , Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) , Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) , etc.; Titane suggère de prêter attention à Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) , Sichuan Anning Iron And Titanium Co.Ltd(002978) , Western Metal Materials Co.Ltd(002149) Métaux précieux il est recommandé de prêter attention à Sino-Platinum Metals Co.Ltd(600459) , Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) Industrial Metals recommande de prêter attention à Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Western Mining Co.Ltd(601168) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) , etc.
Facteurs de risque: la demande en aval a chuté plus que prévu, la politique de restriction de l’offre a changé et la liquidité de la Chine a été assouplie que prévu; Les États – Unis ont resserré les liquidités plus que prévu; Les prix des métaux ont fortement chuté, etc.
