Principaux points d’investissement
Le secteur bancaire dans son ensemble a chuté de 2,95% cette semaine, surpassant l’indice Shanghai – Shenzhen 300 de 1,24 point de pourcentage, se classant au premier rang avec Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) (2,52%), Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) (1,68%), Agricultural Bank Of China Limited(601288)
Au niveau des politiques, la Banque populaire de Chine et le CIRC ont tenu des réunions importantes cette semaine: (1) Le symposium sur le soutien financier à l’économie réelle de la Banque populaire de Chine et du CIRC; Le Comité du parti de la Banque populaire de Chine met en œuvre le plan de travail de la Commission financière du Conseil d’État; Le CIRC convoque une réunion pour mettre en œuvre les exigences de la réunion spéciale du Comité financier du Conseil d’État.
La performance de la Banque commerciale agricole urbaine est forte: la semaine dernière Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) a publié le rapport Cette semaine Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Le chiffre d’affaires a augmenté de 19,34% et le bénéfice net de la société mère a augmenté de 23,38%, ce qui a entraîné une forte croissance. China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Le chiffre d’affaires du premier trimestre a augmenté de 8,54% et le bénéfice net de la société mère a augmenté de 12,52%, ce qui est essentiellement conforme à nos attentes. Nous maintenons notre point de vue précédent, en mettant l’accent sur la possibilité que les rapports trimestriels des banques divulgués par la suite continuent d’être plus élevés que prévu, en particulier pour les banques commerciales urbaines et les banques commerciales agricoles dont l’économie régionale est développée, et nous nous attendons à ce que la forte croissance des rapports annuels de 2021 se poursuive.
Conseils en matière d’investissement: auparavant, la réduction du niveau des politiques et la réduction du plafond des taux d’intérêt sur les dépôts des petites et moyennes banques ont permis de réduire le coût de la dette des banques. En mars, le volume total du financement des coopératives de crédit a augmenté plus que prévu, ce qui indique que la zone politique a fortement contribué à la stabilisation de la croissance. Les récentes déclarations de surveillance intensive ont incité les banques à renforcer le soutien financier aux entités et à maintenir une croissance soutenue. Le secteur bancaire devrait poursuivre ses performances antérieures, sous réserve d’une amélioration continue des anticipations immobilières. Compte tenu du niveau actuel de sous – évaluation globale du secteur bancaire (0,63 xpb / 5,4 xpe), nous continuons de nous concentrer activement sur la correction de l’évaluation du secteur bancaire dans un contexte de croissance stable.
Sous l’impulsion de Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128)
Prix du capital: le taux de change du RMB par rapport au dollar américain est tombé à 6,49 cette semaine, ce qui représente un investissement net de 10 milliards de RMB dans les opérations d’Open Market de la Banque centrale. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans est passé à 2,84% et celui des obligations d’entreprise à 10 ans (AAA) à 3,75%. L’écart entre les taux d’intérêt sur la dette des administrations locales s’est réduit, tandis que l’écart entre les taux de crédit sur la dette des investissements urbains s’est réduit.
Produits de gestion financière: Au cours de la deuxième semaine d’avril (11 avril – 17 avril), 319 produits de gestion financière ont été émis, 659 au total ont été dus et 340 au total ont été dus. Le rendement prévu des produits financiers au cours du mois a diminué de – 2,0 bps par rapport à la semaine précédente.
Certificats de dépôt interbancaires: le taux d’intérêt des certificats de dépôt interbancaires pour le mois de janvier / mars / juin de cette semaine (16 avril – 22 avril) est respectivement de 2,19% / 2,32% / 2,50%.
Cette semaine, 640 certificats de dépôt interbancaires ont été émis et 624,1 milliards de RMB ont été financés. Au 22 avril 2022, 16 853 certificats de dépôt interbancaires étaient en stock, soit un total de 1 458,7 milliards de RMB.
Conseils sur les risques: la qualité des actifs bancaires s’est détériorée plus que prévu et les politiques de surveillance ont changé plus que prévu.
