Rétrospective du marché d’une semaine: 1) Le PIB du premier trimestre de cette année était de 270178,8 milliards de RMB, en hausse de 4,8% par rapport à l’année précédente; Lors de sa réunion du 22 avril, la Banque populaire de Chine a proposé de mettre en œuvre une politique monétaire saine et de maintenir une liquidité raisonnable et suffisante; Le CIRC et le Ministère des transports publient et publient conjointement des avis pour encourager les organismes d’assurance à participer à la construction de grands projets d’infrastructure routière et de nouvelles infrastructures de transport par le biais de droits des créanciers et d’actions; Le Département de la construction résidentielle de la province de Guangdong a proposé que d’ici 2025, la province de Guangdong achève la transformation écologique des économies d’énergie des bâtiments existants d’une superficie de plus de 30 millions de mètres carrés.
Point de vue de cette semaine: Q1 infrastructure a atteint une croissance à deux chiffres et continue d’être optimiste quant à la stabilité de la croissance de l’infrastructure. Cette semaine, le Bureau de statistique a publié les données économiques du premier trimestre, le taux de croissance des investissements fixes a légèrement diminué par rapport à janvier – février, mais est resté élevé, l’investissement continue de jouer un rôle important dans la stabilisation de la croissance. De janvier à mars, l’investissement national en immobilisations a atteint 10,5 billions de RMB, soit + 9,3% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance a chuté de 2,9 PCT par rapport au mois précédent, dont + 15,6% d’une année sur l’autre pour l’investissement dans l’industrie manufacturière, 5,3 PCT par Rapport au mois précédent, 0,7% d’une année sur l’autre pour l’investissement dans l’immobilier, 3,0 PCT par rapport au mois précédent, et la tendance inverse pour l’investissement dans les infrastructures généralisées s’est accélérée, avec + 10,5% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance a augmenté de 1,9 PCT par Rapport au mois précédent,
L’investissement dans la construction d’immobilisations est encore divisé, y compris le transport, l’entreposage et l’investissement postal achevés + 9,6% d’une année sur l’autre, l’environnement public de conservation de l’eau + 8,0% d’une année sur l’autre, le gaz et l’eau chauffés électriquement + 19,3% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance est beaucoup plus élevé que – 0,9 PCT, + 2,0 PCT, + 7,6 PCT de janvier à février respectivement. En ce qui concerne l’immobilier, les données sur les ventes et les données sur le début et l’achèvement des travaux ont continué de se dégrader, le montant des ventes et la superficie des ventes de l’immobilier ont augmenté de – 22,7% et – 13,8% respectivement de janvier à mars, tandis que la superficie nouvellement commencée et La superficie achevée ont augmenté de – 17,5% et – 11,5% respectivement d’une année sur l’autre, et la baisse a été plus importante que le mois dernier. Nous croyons que la performance des données sur la construction d’immobilisations au premier trimestre est conforme à notre enquête de base précédente et à notre suivi des macro et micro – données, c’est – à – dire que sous la pression économique, la capacité de construction d’immobilisations est évidemment avancée, ce qui joue un rôle important de stabilisation. Récemment, il y a eu un certain redressement dans le secteur de la construction d’immobilisations. Nous pensons qu’il peut être affecté par le macro – environnement. D’après les commandes Q1 publiées ( China Railway Group Limited(601390) , Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) Q1, le taux de croissance des commandes a dépassé 80%, Xinjiang Beixin Road & Bridge Group Co.Ltd(002307) , Longjian Road&Bridge Co.Ltd(600853) Nous continuons d’être optimistes quant à la stabilité de la croissance des infrastructures.
Suivi des données sur la construction d’immobilisations: 1) obligations spéciales: l’émission d’obligations spéciales cette semaine s’élevait à 10 150 milliards de RMB. Au 23 avril 2022, l’émission cumulative s’élevait à 1327468 milliards de RMB, soit + 136834% d’une année sur l’autre. Dette d’investissement urbain: Cette semaine, le volume d’émission de la dette d’investissement urbain est de 156549 milliards de RMB, le montant net du financement est de 59838 milliards de RMB, et le montant net cumulé du financement jusqu’à présent est de 702968 milliards de RMB, soit – 0,17% d’une année sur l’autre. Il n’y a pas eu d’approbation majeure de la NDRC cette semaine. Au 16 avril 2022, l’investissement total des projets approuvés en 2022 s’élevait à 362676 milliards de RMB, soit + 61,60% d’une année sur l’autre, dont 238262 milliards de RMB pour les chemins de fer, 87650 milliards de RMB pour le métro, 0 milliard de RMB pour les aéroports, 0 milliard de RMB pour Les ports maritimes et 36 764 milliards de RMB pour les autres projets.
Suggestions d’investissement: principales recommandations Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) , China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Railway Group Limited(601390) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) , autres recommandations d’actions China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) , Zhejiang Yasha Decoration Co.Ltd(002375) , attention recommandée Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) , Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743)
Examen du marché:
1) Industrie: le marché général a chuté de 3,87% cette semaine, le GEM de 6,38% et le secteur de la construction de 6,36%, avec de faibles performances sur l’ensemble du marché.
Actions: six actions ont augmenté cette semaine, les cinq premières étant Beijing Qianjing Landscape Co.Ltd(603778) (16,19%), Misho Ecology & Landscape Co.Ltd(300495) (7,59%), China Nuclear Engineering & Construction Corporation Limited(601611) (4,32%), Hongrun Construction Group Co.Ltd(002062) Les cinq premières entreprises en baisse étaient Shenzhen Strongteam Decoration Engineering Co.Ltd(002989) Sur une base mensuelle (20220401 ~ 20220423), 15 actions ont augmenté, et 30 actions ont augmenté depuis le début de l’année.
Suivi du niveau des fonds: d’un point de vue macro économique, le taux de change au comptant USD / RMB de cette semaine est de 64875, et le prix de clôture de la semaine dernière est de 63712. Le rendement à l’échéance des bons du Trésor à 10 ans était de 28409%, en hausse de 8,31 points de pourcentage par rapport à la semaine dernière. Shibor était de 2130% en un mois, en baisse de 4,00 pb par rapport à la semaine dernière.
Autres: 6 sociétés ont effectué des opérations en bloc cette semaine et 4 actionnaires ont réduit leurs participations.
Conseil en matière de risques: le taux de croissance des investissements dans les infrastructures n’a pas été à la hauteur des attentes et le degré d’avancement des politiques n’a pas été à la hauteur des attentes.
