Guide du rapport
Secteur de l’alcool: il est recommandé d’organiser activement: 1) l’alcool haut de gamme ayant peu d’impact sur le rendement / ayant une capacité de résistance aux risques; Il est préférable que le taux de croissance du rendement du 22q2 ait une forte certitude & un changement marginal positif & une cible d’évaluation raisonnable, dont les éléments spécifiques comprennent: une forte force opérationnelle et une capacité anti – risque & les principaux marchés de base sont moins touchés par la situation épidémique & le moteur du rendement provient d’éléments matures plutôt que d’attirer des investissements & le taux de croissance du rendement du 22q2 est supérieur à celui du 22q1. Objet recommandé: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.
Plaque Volkswagen: Nous suggérons de continuer à prêter attention aux possibilités de mise en page de rebonds après la maladie dans un avenir proche. À l’heure actuelle, la priorité doit être accordée à l’objectif de tête de ligne obligatoire, à savoir les têtes de ligne optionnelles de haute qualité dont la rentabilité continue d’augmenter: Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Chacha Food Company Limited(002557) , Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) .
Du 18 avril au 22 avril, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 4,19% sur cinq jours de négociation, tandis que le secteur des aliments et des boissons a chuté de 1,80%, tandis que le secteur de l’alcool a chuté de moins de 1,99% que l’indice Shanghai – Shenzhen 300. Plus précisément, les secteurs des boissons Kuaijishan Shaoxing Rice Wine Co.Ltd(601579) (+ 37,41%), Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) (+ 2,96%) ont connu une augmentation relativement importante cette semaine, tandis que St West fa (- 20,28%) et Lanzhou Huanghe Enterprise Co.Ltd(000929) (- 8,86%) ont connu une baisse relativement Cette semaine, le secteur alimentaire Anji Foodstuff Co.Ltd(603696) (+ 37,97%), Qingdao Richen Food Co.Ltd(603755) (+ 16,79%) a connu des gains relativement élevés, tandis que Suzhou Weizhixiang Food Co.Ltd(605089) (- 12,23%), Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (- 10,40%) a connu des
Points de vue de la semaine
secteur de l’alcool: le vent approche et les perspectives de rebond après la peste dans le secteur de l’alcool Rétrospective: la chaleur dans le secteur de l’alcool cette semaine a augmenté, les perspectives de rebond après la peste ont augmenté du 18 avril au 22 avril, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 4,19% au cours des cinq jours de négociation, l’indice des aliments et des boissons a chuté de 1,80%, et la baisse sous le secteur de l’alcool a été inférieure à celle de Shanghai – Shenzhen 300, avec une baisse de 1,99%. Plus précisément, Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) (+ 3,0%), Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) (+ 0,8%), Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) (+ 0,2%), Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) (- 0,7%) ont été parmi les principaux gagnants. Dans le contexte de la période d’encaissement intensive de la performance (cette semaine Shede Spirits Co.Ltd(600702) / Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779)
Shede Spirits Co.Ltd(600702) : le rendement est conforme aux attentes et la qualité des canaux est améliorée. Nous pensons que la performance de Shede Spirits Co.Ltd(600702) 22q1 a les deux points saillants suivants: 1) La tendance à la mise à niveau de la structure du produit se poursuit. En 2022q1, le chiffre d’affaires des vins de qualité moyenne et élevée (shede et tuopai tianqu) était de 15,75 (+ 90,98%), le chiffre d’affaires des vins de qualité supérieure a augmenté de 3,67 points de pourcentage à 88,31% par rapport à l’année 2021, et le prix des tonnes a augmenté régulièrement. 22q1 dans le contexte de l’atteinte des objectifs de rendement à l’avance, le marché national a arrêté les marchandises en mars afin de digérer davantage les stocks, de sorte que 22q1 a montré une situation générale de prix de lot plus élevés, de faibles stocks et de rendement des paiements supérieurs aux attentes; Dans le contexte d’une forte augmentation des performances, la qualité et la durabilité des canaux sont fortes. La principale source de croissance de la société 22q1 est toujours le marché de base du Nord – est du Sichuan, du Hebei, du Shandong et du Henan: la société 22q1 est de 455 millions de RMB (+ 72,60%) dans la province / 1 202 millions de RMB (+ 112,35%) à l’extérieur de la province. En outre, la principale source de croissance est toujours les anciens commerçants / grands commerçants, et la qualité des concessionnaires s’améliore constamment: dans le contexte où le nombre de grands commerçants de plus de 5 millions de grade représente environ 20% et les revenus représentent environ les deux tiers, les concessionnaires du 22q1 ont augmenté de 157 à 2409 par rapport à l’année précédente, ce qui a permis d’améliorer légèrement et régulièrement le volume; La taille moyenne d’un seul distributeur au 22q1 est de 688000 RMB, en hausse de 60,92% par rapport à la même période l’an dernier, et la qualité continue de croître rapidement.
Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) : 21 ans de fermeture stable, 22q1 bénéfice sous pression à court terme. Nous pensons que la performance de Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) 21 & 22q1 a les deux points saillants suivants: 1) La tendance à la Haut de gamme est progressivement déduite: le revenu de haut de gamme de 2021 a atteint 45,19 (+ 54,33%), le revenu a augmenté de 0,15 point de Pourcentage par rapport à la même période de l’année dernière, et la marge brute a également augmenté régulièrement (en 2021 8 + Jingtai + Jingtai Ice & Snow a augmenté de 55% d’une année sur l’autre; en 2021, essence, Collection 2021, Collection Ice & Snow, Collection Samsun Le chiffre d’affaires de l’alcool haut de gamme de 22q1 a augmenté de 0,80 point de pourcentage pour atteindre 97,88% par rapport à la même période l’an dernier. Développement rapide du marché de base: en 2021, les huit principaux marchés de base de l’entreprise ont augmenté de 61% d’une année sur l’autre (les six principaux marchés ont continué de croître à grande vitesse, le taux de croissance global du Henan affecté par la situation épidémique et les inondations / hunan affecté par l’ajustement actif a été légèrement inférieur), et les autres marchés ont augmenté de 44% d’une année sur l’autre. Il convient de mentionner séparément que le taux de croissance du bénéfice net du 22q1 n’a pas été aussi rapide que prévu en raison de l’augmentation des dépenses (le taux de dépenses / taux de dépenses de vente / taux de dépenses de gestion au cours de la période a changé de 9,47 / 7,34 / 2,06 points de pourcentage à 35,37% / 29,00% / 7,01% par rapport à la même période l’an dernier). En cas d’épidémie, l’entreprise a maintenu la croissance du rendement par le biais de conférences en ligne / de petites activités de dégustation / de balayage de code / de renforcement des achats collectifs.
Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) À court terme: 1) Les progrès de la collecte de fonds ont dépassé les attentes: actuellement, les progrès de la collecte de fonds à l’échelle nationale ont atteint 63%. 4.21 « tempête de 70 jours » a proposé d’atteindre l’objectif de 70% de la collecte de fonds d’ici la fin du deuxième trimestre et d’achever les tâches annuelles d’ici la fin du troisième trimestre. Malgré l’impact à court terme de l’épidémie, l’objectif de 25% pour l’ensemble de l’année a été atteint à un niveau élevé; La santé des stocks dépasse les attentes: dans un contexte de prix de gros plus élevés, l’inventaire national de mengzhilan est inférieur à 16 points et l’inventaire provincial est excellent à 5 – 10 points; Les stocks de la mer et du ciel sont également maintenus en bonne santé; La mise à niveau des produits a dépassé les attentes: depuis cette année, M6 + a réalisé un marché des prix stable à moyen terme et à la hausse grâce à un contrôle régional précis du volume et des prix, avec une durée de vie annuelle de 10 milliards de RMB; M3 Crystal Edition a été entièrement mis à jour avec succès; L’examen du Festival de printemps a montré que le marché bleu du ciel était très réceptif et qu’il se trouvait au milieu et à la fin de la mise à niveau; Sea Blue est sur le point d’être mis à jour (Localisez la bande de prix de 150 yuans). Cette année, l’entreprise a terminé la mise à niveau de tous les principaux produits de vente et la période de remplacement, l’année prochaine inaugure l’année de la libération des dividendes; Le développement du marché extérieur de la province a dépassé les attentes: Cette année, l’entreprise a divisé la région en 61 unités d’affaires, promu les jeunes et amélioré l’efficacité opérationnelle, y compris une performance solide dans la région de Henan / Shandong, une performance accélérée dans la région d’Anhui, une performance brillante dans la région de Jiangxi, une série de rêves dans la région du Nord – est ou une période d’éclosion.
À moyen et à long terme: Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304)
Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Rétrospective 2021:
Série V: le taux de croissance est le plus rapide et l’objectif annuel moyen dépasse 50% au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal. V3 a terminé la mise en page complète de la province et 22q1 continue de renforcer l’ordre des canaux de circulation V3 et le contrôle des stocks; Bordure du pays: sikai a réalisé une nouvelle mise à niveau et a augmenté plus rapidement que sikai au début de l’année, principalement en raison de la mise à niveau de la consommation de masse urbaine et rurale et de l’amélioration de la force de la marque; Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) : la nouvelle génération de la série Planet sera mise à niveau en 22 ans pour compléter la bande de prix de 100 – 300 RMB; Gaogou: créer une société de vente de vin gaogou afin de promouvoir la renaissance de la marque gaogou / accumuler de l’expérience pour la prochaine étape de l’opération d’entité sous – marque; Approfondir le travail intensif du sol dans la province et élargir l’avantage de premier plan du système ouvert haut de gamme. Il y a encore de la place pour la croissance dans chaque région de la province, ce qui peut répondre aux besoins de développement de la province au cours du quatorzième plan quinquennal. La double distribution de la marque et la stratégie à l’extérieur de la province sont la planification globale, la percée clé, le développement par étapes et le développement continu. Quatre points focaux: ① points focaux stratégiques: former une cinquantaine de petits marchés modèles, 20 marchés au niveau des préfectures et 30 au niveau des comtés et des districts. Produits ciblés: V9 est mis en page dans l’est de la Chine du delta du fleuve Yangtze, et sikai est un grand produit national, explorant le mode de promotion de la fragmentation de la marque Concentrez – vous sur les principaux clients et concentrez – vous sur l’excellence des affaires. Mettre l’accent sur la désignation des organisations à l’extérieur de la province: donner davantage de moyens aux centres de marketing, stimuler la motivation endogène de première ligne et permettre aux combattants de première ligne d’avoir plus de pouvoir de décision. Perspectives 2022: le chiffre d’affaires cible de l’entreprise en 22 ans est de 7,5 milliards et le défi est de 8 milliards; Nous avons un bénéfice net de 2,25 milliards, un défi de 2,35 milliards et une grande accessibilité.
Mise à jour des données: Cette semaine Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : le prix de lot de cette semaine est stable à 980 yuans. Sous Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : le prix de lot est d’environ 910 – 920 RMB, l’objectif de croissance de la cave nationale en 22 ans est de 30%, et le prix de lot est stable dans l’ensemble.
Suggestion d’investissement: le vent approche. Il est recommandé de se concentrer sur le rapport annuel 22q1 / Q2, qui peut maintenir une excellente occasion de rebond pour les entreprises vinicoles en croissance. Le rapport trimestriel est publié intensivement. La mise en œuvre progressive des mesures de réforme des Entreprises Vinicoles est un catalyseur important pour le secteur. Compte tenu du fait que le secteur précédent a connu une baisse de type « essentiellement axée sur la bonne tendance, principalement perturbée par le niveau émotionnel», l’évaluation du secteur a également été rentable, et l’épidémie ou le point d’inflexion imminent devrait stimuler le sentiment du marché. Il est recommandé de mettre en page activement: 1) Optimiser la mise en page des vins haut de gamme qui ont peu d’impact sur le rendement / qui ont une capacité de résistance aux risques; Il est préférable que le taux de croissance du rendement du 22q2 ait une forte certitude & un changement marginal positif & une cible d’évaluation raisonnable, dont les éléments spécifiques comprennent: une forte force opérationnelle et une capacité anti – risque & les principaux marchés de base sont moins touchés par la situation épidémique & le moteur du rendement provient d’éléments matures plutôt que d’attirer des investissements & le taux de croissance du rendement du 22q2 est supérieur à celui du 22q1. Objet recommandé: [ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ], [ Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ], [ Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ], [ Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) ], [ Shede Spirits Co.Ltd(600702) ], [ 60
secteur de la bière: Cette semaine, le secteur de la bière a été stable, en prêtant attention aux possibilités de réparation après la maladie Rétrospective: Cette semaine, le secteur de la bière a été stable, en prêtant attention aux possibilités de réparation après la maladie dans le cadre de la reprise de la chaîne d’approvisionnement de La restauration après la maladie du 18 avril au 22 avril, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 4,19% au cours des cinq jours de négociation, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 1,80% dans le secteur des aliments et des boissons, et la gamme de hausse du secteur de la Dans le secteur de la bière en particulier, Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) (+ 2,39%), Budweiser Asia Pacific (+ 0,74%), Tsingtao Brewery Company Limited(600600) (+ 0,73%), China Resources Beer (- 2,05%) et Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) (- 2,31%), le Conseil a Nous pensons que si la situation épidémique est bien contrôlée en avril, que l’ensemble du pays est progressivement assoupli et que la saison de consommation de mai est normale, nous prévoyons que l’impact de la situation épidémique sur les ventes annuelles des entreprises de bière sera limité. Il est suggéré de prêter attention aux possibilités de réparation de la plaque de bière dans le cadre de la reprise de la chaîne d’approvisionnement alimentaire après la maladie.
Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) mise à jour: l’impact de l’épidémie est contrôlable dans l’ensemble, l’épidémie de volume lombaire et l’impact global sur les coûts sont contrôlables en raison de l’augmentation de Wusu gaozeng + Wusu gaozeng épaissit les bénéfices et stimule le volume de produits lombaires + le plan de la grande ville & Le canal coule & l’ajustement de bu est terminé pour accélérer le développement national = rendement ou plus que prévu Plus précisément:
À l’heure actuelle, l’impact de la situation épidémique est contrôlable: l’inventaire des concessionnaires de l’est de la Chine est élevé récemment, l’impact de la situation épidémique sur le Sud – Ouest et le nord – ouest d’un marché fort est faible, et l’impact sur le côté de la restauration est évident. Actuellement, le Fujian a réalisé l’expédition normale, et l’impact global de la situation épidémique est
L’augmentation du volume des produits lombaires à Wusu a entraîné une augmentation du volume des produits lombaires: Cette année, Wusu devrait encore maintenir une croissance relativement rapide. En ce qui concerne la structure, il est estimé que le volume des produits verts à Wusu est de 200000 tonnes, le volume des autres produits tels que le réservoir de wusula est inférieur à 100000 tonnes, et le volume des autres produits est le volume des produits rouges à Wusu. Le prix départ usine de 1664 est l’une des marques les plus chères en Chine. Actuellement, l’usine Yancheng peut produire 250ml de produits. Sous l’impulsion de Wusu, les ventes groupées et l’évaluation KPI de Wusu ont été effectuées sous la forme d’une combinaison de marques, de Lebao et de Heavy Beer ont connu une croissance rapide.
Le coût sous augmentation de prix + verrouillage de prix est contrôlable: en février, Wusu à l’extérieur du Xinjiang a augmenté le prix, et il est prévu qu’il réagira à l’extrémité du rapport au Q2. À l’heure actuelle, Wusu dans le canal de restauration est supérieur à 12 yuans. Le terminal et les consommateurs ont une plus grande acceptation de l’augmentation de prix. Les produits tels que fenghuaxueyue, Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) L’année dernière, les bouteilles en verre, les cartons et les sacs en plastique ont été verrouillés, et la pression actuelle sur les coûts se concentre principalement sur les matières premières et les coûts de transport. Les coûts de cette année sont contrôlables grâce à une combinaison de lock – out et d’augmentation des prix.
L’affaissement des canaux stimule la croissance des ventes: actuellement, le Shanxi, le Shaanxi, le Henan et d’autres régions sont des modèles provinciaux, tandis que le Fujian, le Jiangsu, le Shandong et d’autres régions passent progressivement du modèle provincial au modèle municipal au niveau des préfectures, ce qui favorise une croissance rapide des ventes.
À l’heure actuelle, l’industrie de la bière représente 55% des boissons actuelles, les dépanneurs de tabac et d’alcool 30% et les canaux ka moins de 10%, dont les canaux de restauration Wusu représentent 60 à 70% et les marchés de nuit 1664 environ la moitié.
L’achèvement du plan des grandes villes + l’ajustement du bu stimulera le développement accéléré de la nationalisation: sur le marché principal de l’ussu, le nord – Ouest est la première étape, le Sud – Ouest, le Sud et l’est de la Chine sont la deuxième étape, et le nord et le nord – est de La Chine sont la troisième étape. Le plan des grandes villes vise le développement économique et démographique de Suzhou, Xuzhou, Baotou, Quanzhou et d’autres grandes villes (au lieu des provinces et de l’accent mis sur les ressources) et recrute de grands hommes d’affaires avec de solides ressources gouvernementales, des ressources terminales et une force de capital. L’augmentation de plus de 60% de l’année dernière provient du plan des grandes villes, et les grands hommes d’affaires seront autorisés à développer d’autres régions environnantes. À l’heure actuelle, l’ajustement de bu est terminé, CIB et Xinjiang bu sont plus grands, Chongqing, Ningxia et Yunnan bu ne couvrent que les marchés environnants, le Directeur de bu a une riche expérience et a l’autorité du personnel, des finances et de la chaîne d’approvisionnement.
Suggestions d’investissement: prêter attention aux possibilités de réparation de la plaque de bière dans le cadre de la reprise de la chaîne d’approvisionnement alimentaire après l’épidémie. Nous pensons que si l’épidémie se produit au point d’inflexion le plus tôt possible et que le contrôle et le contrôle à l’échelle nationale sont assouplis, et que la saison de consommation de mai est normale, l’impact de l’épidémie sur les ventes annuelles de chaque brasserie devrait être limité. Il est suggéré de prêter attention aux deux points d’observation actuels [temps d’inflexion de l’épidémie] et [nombre de provinces touchées par l’épidémie après avril] afin de saisir les possibilités
Entre – temps, compte tenu de la forte certitude de la poursuite de la tendance à la mise à niveau de haut de gamme de l’industrie de la bière au cours des 22 dernières années, la hausse des prix entraînera une augmentation de la marge bénéficiaire au cours des 22 dernières années et une optimisation de la structure de l’industrie.
Il est recommandé que le marché principal des ventes soit légèrement affecté par la situation épidémique et que l’Union soviétique atteigne encore une forte croissance au cours des 22 dernières années [ Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ]; Et prêter attention à [ Tsingtao Brewery Company Limited(600600)
secteur alimentaire: examen du secteur des possibilités de mise en page en raison du rebond du secteur post – épidémique: le secteur a légèrement diminué cette semaine, en mettant l’accent sur les possibilités de mise en page en raison du rebond du secteur post – épidémique: le secteur de la transformation des aliments a chuté de 2,27%, dont le secteur des condiments a chuté de 1,68%, le secteur des produits laitiers a chuté de 1,06% et le secteur des produits à base de viande a chuté de 0,31%.
En termes de gains et de pertes d’actions individuelles: Anji Foodstuff Co.Ltd(603696) (+ 37,97%), Qingdao Foods Co.Ltd(001219) (+ 25,96%), Qingdao Richen Food Co.Ltd(603755) (+ 16,79%) ont été parmi les trois premiers du secteur. Dans le secteur des produits à base de viande, les augmentations de Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+ 4,22%), de Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) (+ 1,68%) et de Jinzi Ham Co.Ltd(002515) (+ 1,64%) ont été les plus élevées; Dans le segment des condiments Anji Foodstuff Co.Ltd(603696) (+ 37,97%), Qingdao Richen Food Co.Ltd(603755) (+ 16,79%), Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) (+ 4,87%) ont augmenté les trois premiers; Dans le secteur laitier, Beingmate Co.Ltd(002570) (+ 1,08%) a légèrement augmenté, Beijing Sanyuan Foods Co.Ltd(600429) (- 0,37%) et Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) (- 0,67) a légèrement diminué; Les gains ont été dominés par Qingdao Foods Co.Ltd(001219) (+ 25,96%), suivis par Sanquan Food Co.Ltd(002216) (+ 15,42%) et Three Squirrels Inc(300783) (+ 6,40%).
Point de vue de cette semaine: Concentrez – vous sur les possibilités de mise en page offertes par le rebond des plaques après la maladie!
À l’heure actuelle, nous continuons de recommander que l’on accorde une attention soutenue aux possibilités de mise en page de la reprise après l’épidémie dans un avenir proche. Bienvenue à notre série spéciale post – épidémique de rapports, qui prend la tête après l’épidémie? – – Public Goods 22q2 Investment Strategy
Les principaux points sont les suivants:
[points de vue antérieurs sur le marché] en 2022, le coût des produits de masse peut voir les points d’inflexion superposés et l’augmentation des prix montrer + l’amélioration de la demande, et l’augmentation simultanée du volume et des prix apportera des opportunités pour l’ensemble du secteur.
situation réelle , mais après 2022, l’éclosion sporadique de l’épidémie limite le scénario de consommation; La reprise de la demande a été lente et la demande des consommateurs n’a pas été sensiblement améliorée, tandis que la hausse continue des coûts a rendu impossible la réalisation complète des attentes et de la logique antérieures du marché pour les biens de masse. Nous considérons donc que:
Heure actuelle: la priorité doit être accordée à l’objectif de leader requis & un leader optionnel de haute qualité avec une rentabilité croissante: Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Chacha Food Company Limited(002557) , Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) .
Par rapport aux 20 dernières années, l’un des principaux problèmes auxquels la plaque Volkswagen est confrontée est la pression du côté des coûts. En raison de l’augmentation continue des matières premières au cours des 21 dernières années et de l’impact des conflits géographiques internationaux au cours des 22 dernières années, le coût de la plupart des matières premières et des matériaux d’emballage des produits de masse est toujours à un niveau historiquement élevé, de sorte que la priorité devrait être accordée aux [produits de consommation requis avec une certitude de performance relativement élevée]. À l’heure actuelle, nous recommandons de prêter attention à [ Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ] et [ Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338)
Entre – temps, nous recommandons également que les principaux produits de consommation optionnels ayant une logique d’amélioration de la rentabilité et une évaluation raisonnable soient disponibles après la réparation de la demande après l’épidémie: [ Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ], [ Chacha Food Company Limited(002557) ].
En outre, la valeur de l’allocation de défense des principales entreprises laitières est importante. On s’attend à ce que la croissance des revenus à deux chiffres soit stimulée par l’augmentation du volume + l’ajustement de la structure des catégories + la mise à niveau de la structure des produits, et que la rentabilité soit améliorée par l’optimisation du taux de dépenses: [ Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887)
Perspectives de suivi: les possibilités d’amélioration multifactorielle du point d’inflexion des coûts, de la réparation des besoins et de la reprise de l’épidémie doivent être observées.
Au cours des 22 dernières années, H2 a connu une amélioration marginale dans le Sous – secteur en raison de la réduction progressive de l’épidémie, de la reprise de la demande des consommateurs et de la baisse de la pression sur les coûts. Il est recommandé d’accorder une attention soutenue aux Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , etc.
Mise à jour de cette semaine: Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Sanquan Food Co.Ltd(002216) , Shanghai Hi-Road Food Technology Co.Ltd(300915) , Beijing Sanyuan Foods Co.Ltd(600429) , Jiajia Food Group Co.Ltd(002650)
22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 3 032 millions de RMB (+ 14,14%), un bénéfice net de 313 millions de RMB (- 29,3%) et un bénéfice non net de 265 millions de RMB (- 36,09%)
22q1 la marge bénéficiaire brute était de 26,68% (- 6,56 PCT), la marge bénéficiaire nette était de 10,45% (- 6,46 PCT), la marge bénéficiaire nette revenant à la mère était de 10,31% (- 6,33 PCT) et la marge bénéficiaire nette non revenant à la mère était de 8,73% (- 6,86 PCT), ce qui a diminué d’une année sur l’autre; Le taux des frais de la période est de 14,83% (+ 1,51 PCT), dont 6,68% (+ 0,49 PCT); Le taux des frais généraux est de 3,21% (+ 0,23 PCT); Taux des frais financiers 0,99% (+ 0,73 PCT); Le taux des dépenses de recherche et de développement est de 3,95% (+ 0,06 PCT).
2 Sanquan Food Co.Ltd(002216) : optimisation de la structure des produits et des canaux, performance Q2 ou augmentation continue élevée de 22q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 2342 milliards de RMB (+ 0,49%), et le chiffre d’affaires a augmenté régulièrement. L’enquête sur les canaux a montré qu’en raison de la récurrence de l’épidémie, les revenus de l’entreprise ont diminué en janvier – février ou d’une année sur l’autre. Après l’épidémie de mars à Shanghai et dans le nord – est de la Chine, la demande de stocks a augmenté à l’échelle nationale, et les revenus d’un seul mois ont augmenté de 20 +% en mars.
22q1 a réalisé un bénéfice net de 261 millions de RMB (+ 48,36%), avec des résultats remarquables. Mise à niveau de la structure des produits + optimisation de la structure des canaux (optimiser les canaux déficitaires et les produits à faible marge pour les remplacer par de nouveaux produits et canaux, et l’échelle de remplacement des produits est d’environ 600 millions de RMB) + sous la hausse des prix du 21q4, la marge brute du 22q1 est de + 2,38 PCT à 31,03% d’une année sur l’autre. Le taux des frais de vente superposés a été optimisé (le taux des frais de vente du 22q1 a diminué de 1,84 PCT à 14,40%) et le taux d’intérêt net du 22q1 au parent a augmenté de 3,59 PCT à 11,14%, ce qui a maintenu le taux d’intérêt net du parent à deux chiffres élevé pendant deux mois consécutifs.
En ce qui concerne le 22q2, la demande de stocks a augmenté sous l’impulsion de l’épidémie, et nous pensons que le revenu du 22q2 devrait s’accélérer d’une année sur l’autre.
L’extrémité de performance bénéficie du lancement de nouveaux produits (les produits de la série de friteuses d’air pour l’extrémité C et la série de boulettes de friture de coke dans le nord sont lancés à la fin d’avril et au début de mai). La structure des produits et des canaux est continuellement optimisée, et la base basse de 21q2 est superposée. Nous pensons que la performance de 22q2 est toujours élevée. En ce qui concerne l’ensemble de l’année, nous pensons que le revenu est très susceptible d’atteindre l’objectif d’incitation au capital (10% YOY) et que le taux d’intérêt net attribuable à la mère devrait rester élevé, près de 10%.
3 Shanghai Hi-Road Food Technology Co.Ltd(300915) : 22q1 a connu une forte croissance de la performance et a réalisé un chiffre d’affaires de 747 millions de RMB [2021] avec une croissance annuelle de 31%; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 112 millions de RMB, en hausse de 29,49% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 85,24 millions de RMB, en hausse de 3,18% par rapport à l’année précédente.
2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 202 millions de RMB (+ 3,10%); Réaliser un bénéfice net de 18 917 millions de RMB (- 50,95%); Le bénéfice net non attribué à la société mère a été réalisé – 3 047300 yuan (- 108,00%).
[2022q1] le chiffre d’affaires atteint 215 millions de RMB, en hausse de 36,98% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 32,21 millions de RMB, en hausse de 96% par rapport à l’année précédente; Les bénéfices non nets ont été déduits de 24,3 millions de RMB, en hausse de 55% par rapport à l’année précédente, ce qui a permis une croissance rapide.
[sous – produits] À l’heure actuelle, les catégories de l’entreprise comprennent principalement la crème grasse, le chocolat, la confiture et les épices. En 21 ans, le chiffre d’affaires de la crème grasse a atteint 681 millions de RMB (+ 31,89%), soit une augmentation de 91,23% (+ 0,85 PCT); Le chocolat a atteint 27 millions de yuans (+ 10,49%), soit une baisse de 3,55% (- 0,65 PCT); La confiture a atteint 28 millions de yuans (+ 19,87%) et a diminué à 3,81% (- 0,34 PCT); Les arômes ont atteint 07 millions de yuans (+ 18,92%) et la proportion est tombée à 0,91% (- 0,09 PCT).
[sous – canaux] À l’heure actuelle, l’entreprise comprend principalement deux canaux: la vente et la vente directe. En 21 ans, le canal de distribution a réalisé un chiffre d’affaires de 669 millions de RMB (+ 40,92%), ce qui représente une augmentation de 89,60% (+ 6,52 PCT); Les canaux de vente directe ont réalisé un chiffre d’affaires de 78 millions de RMB (- 19,69%), soit une baisse de 10,40% (- 6,52 PCT).
[marge brute] en 21 ans, la marge brute a atteint 43,66% (- 9,27 PCT) et la marge brute a atteint 36,31% (- 16,95 PCT) au 22q1. La baisse de la marge brute est principalement due à l’ajustement des normes comptables et à l’augmentation continue du coût des matières premières.
taux des dépenses le taux des dépenses de vente, de gestion, de R & D et de financement atteint respectivement 17,54% (- 6,24 PCT), 8,57% (0 PCT), 4,28% (+ 0,44 PCT) et – 0,27% (- 0,27 PCT) au cours des 21 dernières années; 22q1 les taux de d épenses de vente, de gestion, de R & D et de financement sont respectivement de 13,49% (- 12pct), 6,51% (- 3,68 PCT), 2,79% (- 2,94 PCT) et 0% (+ 0,64 PCT).
[taux d’intérêt net] le taux d’intérêt net sur 21 ans est de 15,05% (- 0,14 PCT) et le taux d’intérêt net sur 22 Q1 est de 14,98% (+ 4,52 PCT).
4 Beijing Sanyuan Foods Co.Ltd(600429) : rapport annuel 2021 Express
2021 la société a réalisé un chiffre d’affaires de 7,73 milliards de RMB (+ 5,13%) et un bénéfice net de 245 millions de RMB (+ 101172%); Grâce à des mesures telles que le labourage profond, l’optimisation et l’innovation des produits par les canaux, la filiale ailai faxi a obtenu une bonne reprise des activités, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 426 millions de RMB, en hausse de 16,81% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 115 millions de RMB, en hausse de 185,62% par rapport à l’année précédente; Les revenus des produits haut de gamme de l’entreprise ont augmenté de 23,59% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu une croissance à deux chiffres pendant trois années consécutives.
2) 21q4 a enregistré un chiffre d’affaires de 1 798 millions de yuan (- 6,95%) et un bénéfice net de 33 millions de yuan (- 60,0%) pour la société mère.
[rentabilité] 1) la marge brute de 2021 est de 25,48% (+ 1,30 PCT) et la marge nette attribuée à la mère est de 3,17% (+ 2,87 PCT).
La marge brute au cours du 21q4 est de 26,34% (+ 19,74 PCT); Le taux d’intérêt net attribuable à la mère était de 1,85% (- 1,70 PCT).
[structure des revenus]
Sous – produits: le revenu du lait liquide au cours des 21 dernières années s’est élevé à 4775 milliards de RMB (10,84%), soit 62,56%, avec une marge brute de 20,13%; Le chiffre d’affaires du lait solide s’est élevé à 750 millions de yuan (- 17,77%), soit 9,83%, avec une marge brute de 20,40%; Les recettes provenant de la crème glacée et d’autres produits se sont élevées à 1 322 millions de RMB (10,14%), soit 17,32%, avec une marge brute de 31,70%; Le chiffre d’affaires de la sauce enduite s’est élevé à 785 millions de RMB (- 9,44%), Représentant 10,29% et une marge brute de 52,82%; Sous – région: en 21 ans, le revenu à l’extérieur de Beijing / Beijing était de 4394 / 3239 milliards de RMB, en hausse de 15,33% / – 6,88% par rapport à l’année précédente, Représentant 57,56% / 42,44% et la marge bénéficiaire brute de 26,73% / 23,89%;
Mode de distribution: le chiffre d’affaires de la vente directe en 21 ans s’est élevé à 2804 milliards de RMB (+ 2,03%), Représentant 36,73%, avec une marge brute de 34,79%; Le chiffre d’affaires du distributeur s’est élevé à 3993 milliards de RMB (+ 8,63%), Représentant 52,32% et une marge brute de 19,94%; Les autres produits se sont élevés à 836 millions de yuan (- 3,28%), avec une part de 10,95% et une marge brute de 21,10%.
[situation des dépenses] le taux des dépenses de vente sur 21 ans est de 15,45% (- 0,77 PCT); Le taux des frais généraux est de 4,65% (+ 0,11 PCT); Le taux des dépenses financières est de 2,03% (- 0,40 PCT); Le taux des dépenses de recherche et de développement est de 1,52% (+ 1,04 PCT).
[objectif d’exploitation] l’objectif de résultat d’exploitation de 22 ans est de 8,5 milliards de RMB, en hausse de 10%, et l’objectif de bénéfice net pour la mère est de 210 millions de RMB, en baisse de 14,3%, ce qui correspond à l’objectif de taux d’intérêt net pour la mère de 2,5%. Atteindre l’objectif de 15 milliards de RMB de revenus d’exploitation en 25 ans, en hausse de 95% par rapport à 21 ans, ce qui correspond à un cagr de 18% en 21 – 25 ans; Déduire 420 millions de RMB de l’objectif de bénéfice net non attribuable à la mère, en hausse de 91% par rapport à 21 ans, ce qui correspond à 17,5% du cagr de 21 à 25 ans; Le taux d’intérêt net non attribué à la mère est de 2,8%.
5 Jiajia Food Group Co.Ltd(002650) : 21 ans d’évaluation des résultats: se concentrer sur la réforme de l’industrie principale, améliorer les résultats la société à terme publie l’annonce des résultats de 2021: les revenus de 2021 sont de 1,76 milliard de yuan (- 15,3%), le bénéfice net attribuable à la société mère est de – 80 millions de yuan (- 145,5%); Le seul Q4 a enregistré un chiffre d’affaires de 560 millions de yuan (+ 13,0%) et un bénéfice net pour les parents de – 80 millions de yuan (- 322,8%), avec des résultats inférieurs aux prévisions.
L’ajustement et la modernisation de la structure des produits et l’augmentation des prix entraîneront une forte croissance des revenus.
En 2021, les principaux produits de la sauce soja / huile végétale (49% / 31%) étaient respectivement de 860 millions / 550 millions, soit – 15,3% / – 14,2% d’une année sur l’autre; Les petits produits (principalement le vinaigre, l’extrait de poulet et le glutamate monosodique) ont réalisé un chiffre d’affaires de 340 millions de RMB, soit – 17,3% d’une année sur l’autre. La baisse des revenus est principalement due à l’impact des achats collectifs communautaires et à la baisse de la demande des consommateurs, ce qui a entraîné une baisse des prix unitaires des clients en raison d’un grand nombre de promotions de produits et d’activités promotionnelles sur le marché de la préservation. L’entreprise a augmenté les prix des produits en novembre 2021, avec une marge d’augmentation de 3 à 7%. La Nouvelle transmission des prix est presque terminée. On s’attend à ce qu’avec l’accélération du processus d’ajustement de la structure des produits, la proportion de produits haut de gamme à courroie de prix augmente rapidement et que l’augmentation des prix entraîne une croissance plus élevée des revenus.
Optimiser activement la structure des concessionnaires et accélérer la couverture des points terminaux
En 2021, le chiffre d’affaires du Centre / est / Sud – ouest / Sud / Nord / nord – ouest / nord – est de la Chine était respectivement de – 18,2% / – 19,3% / – 7,6% / – 12,4% / – 12,4% / – 5,9% / – 1,1% d’une année sur L’autre, avec une augmentation nette de 131 à 1525 concessionnaires et une augmentation nette de 62 / 56 / 29 / 8 / – 20 / 4 / – 8 concessionnaires respectivement. “Trois Expansions” de l’entreprise
La stratégie a permis d’obtenir certains résultats et de consolider davantage le marché des stocks.
À l’avenir, l’entreprise continuera d’approfondir les canaux traditionnels, d’explorer conjointement le modèle des grandes entreprises avec les concessionnaires et d’intégrer plus efficacement les ressources des canaux nationaux; Et a commencé à mettre en place de nouveaux médias, des groupes communautaires d’achat, de la restauration et d’autres nouveaux canaux pour explorer le marché incrémental.
La rentabilité doit être améliorée et les résultats à court terme devraient s’améliorer.
Côté bénéfice: en 2021 / Q4, la marge bénéficiaire brute de la société est respectivement de 20,1% / 16,8%, soit – 9,0 PCT / – 4,2 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation du coût des matières premières; 2021 / le taux d’intérêt net de la société mère pour un seul Q4 est de – 4,6% / – 14,7%, soit – 13,1 PCT / – 22,1 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des efforts de promotion des produits et de l’augmentation du personnel d’affaires et des dépenses du marché de première ligne afin de stabiliser la part de marché et d’étendre de nouvelles zones d’affaires; Côté dépenses: en 2021, le taux des dépenses de vente, de gestion, de recherche et de d éveloppement de l’entreprise a augmenté de + 3,3pct / + 2,0pct / + 0,1pct / – 0,3pct d’une année sur l’autre, dont + 12,0pct / + 1,9pct / + 0,5pct / + 0,9pct d’une année sur l’autre au 21q4. Étant donné que l’entreprise a pris de nombreuses mesures pour ajuster les activités de l’entreprise en 2021, les dépenses ont considérablement augmenté et l’effet de la d épense devrait être pleinement reflété en 2022. Et les résultats de l’entreprise devraient s’améliorer considérablement en 2022 sous le contrôle et la réduction des coûts.
Transformation profonde de la structure de gestion et flexibilité des performances à moyen et à long terme
À moyen et à long terme, la transformation organisationnelle de l’entreprise s’approfondit continuellement, ce qui rend la performance flexible et prévisible en termes de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité. Orientation stratégique et méthode de jeu claire: la matrice des produits de réduction du sel de l’entreprise est parfaite, tous les canaux et toutes les bandes de prix sont couverts et peuvent être attaqués et défendus. L’entreprise incline les ressources à investir, les marges bénéficiaires du canal sont supérieures de 10% à 15% à celles des produits ordinaires, tout en donnant aux concessionnaires des rabais supplémentaires et une poussée suffisante du canal. À l’heure actuelle, l’accent est mis sur la promotion des ventes dynamiques sur les marchés de plus de 100 millions de RMB et les marchés de haut niveau, afin de créer divers modèles de vente dynamique, qui devraient être reproduits à l’échelle nationale à l’avenir; La réforme de la structure organisationnelle fournit un soutien de base: l’entreprise a mis en place une unit é de réduction du sel en particulier, en mettant l’accent sur l’évaluation de la proportion de produits de réduction du sel, l’intégration du Département de la chaîne d’approvisionnement, l’amélioration de l’efficacité des opérations et des Services de première ligne, l’accélération de la livraison, la réduction de la pression sur les stocks des concessionnaires et l’amélioration de la volonté de coopération des concessionnaires.
Suggestions d’investissement: se concentrer sur les possibilités d’investissement découlant de l’amélioration multifactorielle du 22q2 heure actuelle: accorder la priorité à l’objectif de leader requis & un leader optionnel de haute qualité avec une rentabilité continuellement améliorée: Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Chacha Food Company Limited(002557) , Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) .
Par rapport aux 20 dernières années, l’un des principaux problèmes auxquels la plaque Volkswagen est confrontée est la pression du côté des coûts. En raison de l’augmentation continue des matières premières au cours des 21 dernières années et de l’impact des conflits géographiques internationaux au cours des 22 dernières années, le coût de la plupart des matières premières et des matériaux d’emballage des produits de masse est toujours à un niveau historiquement élevé, de sorte que la priorité devrait être accordée aux [produits de consommation requis avec une certitude de performance relativement élevée]. À l’heure actuelle, nous recommandons de prêter attention à [ Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ] et [ Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338)
Entre – temps, nous recommandons également que les principaux produits de consommation optionnels ayant une logique d’amélioration de la rentabilité et une évaluation raisonnable soient disponibles après la réparation de la demande après l’épidémie: [ Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ], [ Chacha Food Company Limited(002557) ].
En outre, la valeur de l’allocation de défense des principales entreprises laitières est importante. On s’attend à ce que la croissance des revenus à deux chiffres soit stimulée par l’augmentation du volume + l’ajustement de la structure des catégories + la mise à niveau de la structure des produits, et que la rentabilité soit améliorée par l’optimisation du taux de dépenses: [ Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887)
Perspectives de suivi: les possibilités d’amélioration multifactorielle du point d’inflexion des coûts, de la réparation des besoins et de la reprise de l’épidémie doivent être observées.
Au cours des 22 dernières années, H2 a connu une amélioration marginale dans le Sous – secteur en raison de la réduction progressive de l’épidémie, de la reprise de la demande des consommateurs et de la baisse de la pression sur les coûts. Il est recommandé d’accorder une attention soutenue aux Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , etc.
Indice de risque: l’impact de l’épidémie a dépassé les attentes; Les ventes d’alcool ne se sont pas rétablies comme prévu; Risques pour la sécurité alimentaire.
