Principales conclusions
En raison de la qualité du contenu, de nombreuses sous – industries ont atteint le point d’inflexion: 1) la sector – forme vidéo longue a connu une augmentation constante du nombre de membres sous l’impulsion d’épisodes et de variétés de haute qualité, et est entrée dans le cycle de l’espace d’augmentation des prix, et La valeur ARPU continuera d’augmenter. Les coûts de l’épisode ont été efficacement contrôlés et le Roi a continué d’augmenter. En plus de Mango TV, qui a toujours été rentable, d’autres sectorformes vidéo à long terme devraient également atteindre un point de basculement du seuil de rentabilité au second semestre de 2022. Il est recommandé de prêter attention à Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) On s’attend à ce que la durée totale d’utilisation des utilisateurs de vidéos courtes continue de croître à deux chiffres, que la commercialisation de la sector – forme augmente et que les revenus de la publicité et du commerce électronique augmentent beaucoup plus rapidement que la moyenne de l’industrie de l’Internet. Il est recommandé de se concentrer sur Express – W (1024.hk) et de continuer à comprimer les taux de dépenses de marketing. On s’attend à ce que ses activités en Chine atteignent un point d’inflexion des bénéfices à 4q. La tendance à la qualité des jeux est restée la même. Le numéro d’édition a été redémarré en avril, ce qui a entraîné une augmentation au cours du deuxième semestre. Les Jeux d’été devraient être publiés intensivement. On s’attend à ce que l’échelle du marché du jeu mobile continue de croître tout au long de l’année, et le taux de croissance au cours du deuxième semestre est plus élevé que celui de l’année. Il est recommandé de se concentrer sur Netease – S (9999.hk), Perfect World Co.Ltd(002624) ( Perfect World Co.Ltd(002624) .sz), G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ( G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) .sh) et Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ( Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) .sz), qui ont une
L’industrie cinématographique devrait connaître une forte croissance au cours du deuxième semestre de l’année en raison de la reprise de l’épidémie. Selon Cat Eye film, la billetterie de l’industrie au second semestre de 2021 était de 19,5 milliards de RMB, en baisse de 40% par rapport à la même période en 19 ans, principalement affectée par les films importés, et la billetterie des films importés en 2021 a diminué de 60% par rapport à 19 ans. Sous l’influence répétée de l’épidémie, la billetterie nationale cumulative a chuté de 22,7% au cours de la période 2022q1 par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne la reprise du cinéma après l’épidémie précédente, la demande d’observation du film est très forte avec une offre suffisante de films. En 2021, plusieurs ventes à la billetterie populaires ont atteint des sommets historiques.
En juin, de nombreux blockbusters hollywoodiens ont commencé à être classés à l’étranger et devraient être introduits en Chine. Nous nous attendons à ce que la performance des films importés rebondisse considérablement au cours du deuxième semestre de l’année, tandis que les films nationaux reprendront progressivement leur sortie à mesure que l’épidémie nationale sera efficacement maîtrisée. Nous prévoyons une forte croissance de l’industrie cinématographique au second semestre de cette année, avec une base de billetterie basse de 21h2. Il est recommandé de prêter attention à l’augmentation de la part de marché de Wanda Film Holding Co.Ltd(002739) ( Wanda Film Holding Co.Ltd(002739) .sz) et du leader du film d’animation Beijing Enlight Media Co.Ltd(300251) ( Beijing Enlight Media Co.Ltd(300251) .sz).
Motivé par l’innovation technologique, la sector – forme Internet qui embrasse l’économie numérique est optimiste à long terme. L’industrie de l’Internet mobile est passée d’une industrie axée sur le trafic à une industrie axée sur la technologie, et les principales entreprises Internet ont généralement subi des pressions sur leurs résultats et ont connu un ralentissement de la croissance au cours de la période de transition. 4q21 Tencent / baidu / meituan non – GAAP le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère est respectivement de – 25% / – 41% / – 174%. On s’attend à ce que les entreprises internet chinoises continuent de promouvoir l’exploitation normalisée de l’économie de la sector – forme, la conduite automatique par Code, les SaaS et d’autres domaines de haute technologie au cours du deuxième semestre de 2022, adoptent l’économie numérique, permettent l’économie réelle et attachent de l’importance au développement durable à long terme. D’autre part, nous pensons qu’il y a encore des catalyseurs dans le métacosme au cours du second semestre de l’année, tels que le volume des expéditions d’équipement de l’industrie nationale xr et le lancement de produits de nouvelle génération tels que oculus et Apple, qui devraient grandement stimuler la popularité des consommateurs. Il est recommandé de se concentrer sur Baidu Group – SW (9888.hk), meituan – W (3690.hk) et Tencent Holdings (0700.hk).
Conseils sur les risques: risques liés à la surveillance des politiques; Risque récurrent d’éclosion; Les revenus des membres et de la publicité sont inférieurs aux prévisions; Le jeu ne coule pas comme prévu; Le développement technologique n’a pas répondu aux attentes; L’échelle de l’utilisateur ou le risque de diminution de la viscosité de l’utilisateur; Le contrôle des coûts et des dépenses n’est pas aussi efficace que prévu.
