À l’heure actuelle, la reprise de la production des entreprises automobiles progresse régulièrement et le pire est passé au niveau de l’offre. Actuellement, la plaque PE (TTM) est de 40% au cours des trois dernières années et la moyenne PE (TTM) est de 25 X au cours des trois dernières années. La réaction pessimiste attendue est suffisante. Le bas à court terme de la plaque est passé et la valeur de la configuration à moyen et à long terme est importante. Principaux points d’investissement
Examen du marché
Le secteur automobile a chuté de 2,87%, tandis que l’indice CSI 300 a chuté de 4,19% au cours de la même période, l’industrie automobile ayant une avance de 1,32 point de pourcentage sur l’indice CSI 300. En termes de classement des secteurs, l’industrie automobile s’est classée au neuvième rang sur les 31 secteurs de Shenwan la semaine dernière, comparativement à d’autres secteurs en amont. L’indice des nouveaux véhicules énergétiques a chuté de 4,13%, les voitures particulières / camions utilitaires / autobus utilitaires / pièces d’automobiles / services automobiles ayant augmenté ou diminué de – 1,55% / – 6,95% / – 3,87% / – 3,59% / – 3,53% cette semaine dans le Sous – secteur.
Points chauds du marché
La reprise du travail et la reprise de la production progressent de façon ordonnée. Tesla Shanghai superfactory, Saic Motor Corporation Limited(600104)
Tesla Q1 a dépassé les attentes. Tesla a publié un rapport trimestriel de 22 ans, 22q1 a livré 310000 véhicules dans le monde, soit + 68% d’une année sur l’autre. Les ventes d’automobiles (sans points) ont généré des revenus de 15,5 milliards de dollars, soit + 89% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur Au taux de croissance des ventes en raison de l’augmentation des revenus d’une seule voiture, qui ont atteint 50 000 $au premier trimestre. En termes de bénéfices, la marge brute de l’industrie automobile a atteint 32,9% au premier trimestre, soit + 2,3 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, et le bénéfice d’une seule voiture a atteint 11 000 $, tous deux atteignant des sommets historiques. Dans le contexte de l’inflation mondiale et de la hausse des prix en amont et en milieu de gamme, la rentabilité de Tesla a augmenté de façon défavorable en raison: 1) de l’augmentation de la proportion de y avec une meilleure rentabilité dans l’optimisation de la structure des modèles; L’effet d’échelle est encore plus important, avec une diminution significative du SG & a pour un seul véhicule.
Point de vue de cette semaine: le bas à court terme de la plaque est passé et la valeur de l’allocation à moyen et à long terme est mise en évidence
Du point de vue de l’offre, le pire moment est probablement passé. Le pire moment est la semaine dernière. Depuis la semaine du 18 avril, la chaîne d’approvisionnement automobile est passée de l’arrêt de la production à la reprise progressive d’un seul poste. À l’heure actuelle, la reprise de la production des entreprises automobiles progresse régulièrement, et on s’attend à ce qu’elle revienne progressivement à deux postes à la mi – mai. En ce qui concerne la demande, les données de mai à juin sont relativement importantes, et l’impact de la hausse des prix, de la situation épidémique et de la macro – économie sur la consommation d’automobiles sera évident. Nous ne sommes pas pessimistes sur la demande. 1) la sensibilisation à la protection individuelle a été renforcée à plusieurs reprises en raison de la situation épidémique, afin de stimuler et de promouvoir la demande d’achat de véhicules à l’avance; L’impact de l’épidémie sur la consommation d’automobiles a été plus retardé; La politique de restriction des achats est assouplie et la politique de promotion de la consommation est en cours de route. Dimensions à moyen et à long terme le parc automobile chinois de 1000 personnes est relativement faible et il y a encore de la place pour les ventes de voitures neuves. À l’heure actuelle, la plaque PE (TTM) est de 40% au cours des trois dernières années et la moyenne de la plaque PE (TTM) au cours des trois dernières années est de 25 X. la réponse pessimiste attendue est suffisante. Le fond de la plaque supérieure à court terme est passé, la valeur de la configuration dimensionnelle à moyen et à long terme est évidente, et la montée de la plaque domestique et la tendance à la hausse de la plaque inférieure électrointelligente ne sont pas modifiées.
Il est recommandé de se concentrer sur Byd Company Limited(002594) Les pièces de rechange sont principalement axées sur les quatre principaux domaines de subdivision de la coulée sous forme intégrée ( Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ikd Co.Ltd(600933) , Guangdong Hongtu Technology (Holdings) Co.Ltd(002101) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689)
Stratégie d’investissement et principales recommandations
Dans l’ensemble du secteur automobile, l’augmentation indépendante en 2022 se poursuivra, principalement en raison des trois facteurs suivants: 1) L’amélioration de l’offre d’électricité pure dans la bande de prix principale et l’enrichissement des modèles de véhicules; Inaugurer la première année du mélange indépendamment et défier le marché des véhicules à carburant de 100000 à 200000; L’intelligence s’accélère et l’avantage indépendant est plus évident. Nous pensons que la part de marché détenue par New forces + Tesla + head devrait continuer d’augmenter cette année. Dans le domaine des pièces de rechange, avec le changement de modèle de l’usine hôte en aval, la nouvelle force et la part de marché indépendante de la tête continueront d’augmenter. L’accélération de la vitesse d’itération des modèles de véhicules à l’ère de l’intelligence électrique a grandement amélioré les exigences des entreprises automobiles en matière d’efficacité du Service de réponse aux entreprises de pièces de rechange. La relation d’intégrité solidifiée dans le passé devrait être rompue. La chaîne industrielle des pièces de rechange domestiques a augmenté en douceur. En même temps, l’accélération de l’intelligence électrique a Il est optimiste quant à l’essor de la production nationale et de l’intelligence électrique et recommande continuellement quatre domaines de subdivision: moulage intégré, conduite intelligente, cabine intelligente et siège de voiture de tourisme domestique. Voitures particulières: il est fortement recommandé Byd Company Limited(002594) , Great Wall Motor Company Limited(601633) , Geely Motor (h); Il est recommandé de prêter attention à l’idéal, Xiaopeng et Weilai.
Pièces de rechange: il est recommandé de mettre l’accent sur 6060660 ), Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) (Suspension pneumatique), Ikd Co.Ltd(600933) (poids léger), Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) etc
Conseils sur les risques
L’atténuation de l’épidémie n’a pas été aussi rapide que prévu; Les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ont été inférieures aux prévisions; Les prix des matières premières ont fortement augmenté.
