Rétrospective de cette semaine: l’indice médical de Shenwan a chuté de 6,8% par rapport à l’indice composite de Shanghai (- 3,9%) et à Shanghai et Shenzhen 300 (- 4,1%) au cours de la même période. Nous pensons que cela est principalement dû à la divulgation intensive des résultats de cette semaine, qui a entraîné une baisse de la confiance globale dans l’investissement en raison des résultats inférieurs aux attentes de certains stocks pharmaceutiques touchés par l’épidémie. Après la divulgation du premier rapport trimestriel sur les fonds collectés par le Gouvernement cette semaine, nous avons procédé à une reprise approfondie du secteur pharmaceutique en combinant les positions du premier rapport trimestriel sur les fonds et l’examen du marché depuis le début de l’année.
L’évaluation du secteur s’est encore détériorée et la part des positions a stagné au bas. À l’heure actuelle, le PE de Shenwan Pharmaceutical Biological sector est 26 fois plus élevé que la moyenne historique, et le taux de prime global des actions a est d’environ 85%, ce qui est beaucoup plus faible que le taux de prime moyen historique de la dernière décennie (121%). La proportion d’actions pharmaceutiques détenues par des entreprises publiques a augmenté d’une année sur l’autre, mais les positions demeurent à des niveaux historiquement bas au cours des trois dernières années. Au cours du premier trimestre de 2022, la proportion d’actions pharmaceutiques détenues dans des positions importantes de tous les fonds publics était de 11,2%, en hausse de 0,8 PP par rapport à l’année précédente; La proportion de positions lourdes après élimination des fonds médicaux était de 6,2%, en hausse de 0,9 pp. Au cours de la même période, les actions pharmaceutiques ont représenté 8,7% de la valeur marchande totale des actions a, en hausse de 0,2 PP par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne le nombre de fonds de participation, les trois principaux fonds de placement publics du 2022q1 sont les suivants: Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ; En ce qui concerne l’évolution de la valeur marchande des actions détenues par le Fonds, les trois principaux fonds d’investissement public du 2022q1 ont connu la plus forte augmentation de la valeur marchande des actions détenues par le Fonds: Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Xinjiang Talimu Agriculture Development Co.Ltd(600359) Les trois premières sociétés dont la capitalisation boursière a diminué le plus sont Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) , Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) .
À l’heure actuelle, le commerce des médicaments est chaud et la configuration est légère, et les rapports trimestriels sur les perturbations épidémiques offrent une bonne occasion d’ajouter des médicaments. Depuis le début de l’année, il y a eu des points chauds dans le secteur de la médecine, et les sous – domaines de la médecine traditionnelle chinoise, de la détection, des vaccins, de la covid – 19 et d’autres sous – domaines sont apparus à plusieurs reprises, mais depuis le début de l’année, La tendance générale à la baisse est restée, en particulier dans les domaines où l’épidémie a eu un impact plus important, la baisse a été avancée. Compte tenu de la position du Fonds et de la proportion du volume des transactions, le commerce du jeu médical est chaud et léger. Les rapports financiers du dernier trimestre ont révélé de façon intensive que le secteur pharmaceutique a été fortement perturbé par l’épidémie et que l’évaluation et les résultats ont été sensiblement revus à la baisse, ce qui offre une bonne occasion d’ajouter des médicaments. Après l’amélioration de l’épidémie au deuxième trimestre, le secteur pharmaceutique devrait recevoir le Double – clic Davis de l’évaluation des résultats.
Combinaison d’attention recommandée cette semaine
Portefeuille de croissance: Pharmablock Sciences (Nanjing) Inc(300725)
Combinaison robuste: China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) , Baicheng Pharmaceutical, Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456)
Combinaison élastique: Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) , Zhejiang Starry Pharmaceutical Co.Ltd(603520) , Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403)
Suggestion d’investissement: actuellement, l’évaluation de l’industrie pharmaceutique de Shenwan est d’environ 26 fois. En raison de la perturbation de l’épidémie et de l’impact de la performance du premier rapport trimestriel, l’indice médical a été considérablement réduit. Cependant, nous ne pensons pas que la logique de croissance des principales pistes de course de la médecine a été fondamentalement détruite. L’impact à court terme de l’épidémie offre une bonne occasion de configurer la médecine et de maintenir la cote « recommandée» pour l’industrie.
Indice de risque: risque d’aggravation de l’épidémie; Faible risque attendu de rendement de l’industrie; Autres risques systémiques.
