Principaux points d’investissement
La dépréciation du RMB a un impact positif sur les entreprises de l’industrie mécanique concernée
Il existe environ trois types de performance des entreprises dans l’industrie des machines et des équipements liés aux fluctuations du taux de change du RMB. La première catégorie est celle des entreprises qui fournissent du matériel d’automatisation aux multinationales chinoises, comme la chaîne de l’industrie Apple, dont les ventes sont généralement tarifées en dollars américains, mais dont les prix sont ajustés en fonction des fluctuations des taux de change, et dont les résultats réels ne sont pas affectés de façon significative par les fluctuations des taux de change. La deuxième catégorie est celle des entreprises qui ont des bases de production à l’étranger. L’expansion endogène de la capacité des entreprises chinoises à construire des usines à l’étranger est principalement distribuée en Inde, au Vietnam et dans d’autres régions de l’Asie du Sud et du Sud – Est. Si le produit final de la capacité sert des clients de règlement en dollars américains comme l’Amérique du Nord, il bénéficie de la dépréciation du RMB; La troisième catégorie est celle des entreprises qui produisent en Chine et exportent à l’étranger, en particulier en Amérique du Nord, qui en bénéficient directement et de manière significative. L’industrie de la machinerie et de l’équipement n’exporte pas beaucoup de produits vers l’Amérique du Nord, principalement en raison de la position complémentaire de la Chine et des États – Unis et de l’Europe dans l’industrie manufacturière. L’industrie de la machinerie exporte principalement des produits industriels ayant certains attributs de consommation, tels que des outils à main, des entraînements linéaires et des sectors – formes de levage, etc. l’accent peut être mis sur Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) , Zhejiang Jiecang Linear Motion Technology Co.Ltd(603583) , Zhejiang Dingli Machinery Co.Ltd(603338)
L’industrie des semi – conducteurs continue de prospérer et les performances des entreprises d’équipement sont résilientes
TSMC a réalisé un chiffre d’affaires de 17,6 milliards de dollars au premier trimestre de 2022, soit une augmentation de 36% d’une année sur l’autre et de 11,6% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur à la limite supérieure des lignes directrices sur le rendement antérieures; La marge bénéficiaire brute est de 55,6%, en hausse de 2,9 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui indique que le climat actuel de l’industrie continue d’augmenter. TSMC prévoit des dépenses en capital d’environ 40 à 44 milliards de dollars en 2022, en hausse de 33,3 à 46,7% d’une année sur l’autre, reflétant des attentes optimistes quant à la demande en aval. Les véhicules électriques et intelligents ont besoin d’un capteur considérable, tandis que les technologies électroniques automobiles telles que le poste de pilotage intelligent, la conduite intelligente et le v2x, au lieu de la technologie mécanique, stimuleront considérablement la demande de semi – conducteurs. Frost & Sullivan s’attend à ce que la taille du marché chinois des circuits intégrés atteigne 1,4 billion de yuans en 2024, et semii s’attend à ce que la capacité potentielle d’expansion de 8 / 12 pouces des usines de Wafers d’investissement en Chine continentale soit d’environ 42 / 1,2 millions de pièces / mois, ce qui correspond à une forte demande d’équipements à semi – conducteurs. Les sanctions et les incidents d’écrasement aux États – Unis soulignent davantage l’importance de l’autonomie et du contrôle, et la vérification des nouvelles machines fabriquées en Chine devrait être activement encouragée afin d’accélérer la performance des entreprises nationales d’équipement. En outre, avec la diversification de la distribution des produits des entreprises chinoises d’équipements semi – conducteurs, on s’attend à ce que l’impact périodique soit correctement lissé et que les performances soient plus résilientes. Il est recommandé de se concentrer sur Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) , Naura Technology Group Co.Ltd(002371) , shengmei Shanghai, etc.
L’industrie des services pétroliers continue de prospérer en Chine et la reprise à l’étranger est imminente
En raison de l’évolution de la situation en Russie et en Ukraine, le prix du pétrole Brent est revenu à plus de 110 dollars le baril. Le prix du pétrole brut supérieur à la zone de confort devrait entraîner une augmentation des dépenses en capital en amont, et le marché des services pétroliers à l’étranger devrait entrer dans une période de reprise en 2022. Du point de vue de la Chine, la dépendance croissante à l’égard du pétrole brut et du gaz naturel dépasse 70% et 40%, de sorte qu’il est urgent de garantir la sécurité énergétique nationale. Dans le cadre du plan d’action de sept ans, les « trois barils de pétrole » ont augmenté leurs dépenses en capital. Le CNOOC prévoit doubler sa charge de travail et ses réserves prouvées d’ici 2025, dont plus de 5 milliards de barils de réserves prouvées. Le potentiel d’exploitation des ressources pétrolières et gazières extracôtières de la Chine est important et durable. Il est recommandé China Oilfield Services Limited(601808)
Note de l’industrie et mise à jour de cette semaine
L’industrie manufacturière chinoise se trouve dans une période de transformation et de modernisation continues, qui offrira un vaste espace de marché à l’industrie de l’équipement haut de gamme et maintiendra la cote « surpoids » de l’industrie. L’accent est mis sur la promotion du cycle de mise à niveau de l’industrie et l’importation d’automatisation industrielle de remplacement, d’équipements à semi – conducteurs autonomes et contrôlables, d’une nouvelle industrie de l’énergie neutre en carbone et accélérée et d’une industrie des services pétroliers qui bénéficie des équipements photovoltaïques et lithium, d’équipements ferroviaires urbains bénéficiant de nouvelles infrastructures et d’une reprise progressive sous l’impulsion de la sécurité énergétique.
Recommandations de base de la semaine
Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) : la position de leader de l’entreprise dans le domaine de la gravure d’équipements semi – conducteurs, et le volume progressif d’équipements MOCVD de l’entreprise dans le domaine des mini – LED, l’entreprise de superposition s’engage à construire une entreprise de type sector – forme, qui deviendra progressivement une entreprise mondiale influente d’équipements semi – conducteurs.
Guangzhou Grg Metrology&Test Co.Ltd(002967) : la piste d’essai tierce possède d’excellentes propriétés de croissance forte et de faible cycle, et l’orientation des politiques est favorable à l’entreprise de tête; La performance commerciale traditionnelle est relativement excellente, cultivant l’entreprise en attendant l’optimisation de la structure des clients; La structure de l’entreprise et la stratégie de la clientèle sont optimisées et ajustées, et la capacité de production est progressivement libérée et la rentabilité devrait être rétablie.
Suzhou Maxwell Technologies Co.Ltd(300751) : topcon et d’autres technologies entrent dans la phase d’industrialisation à grande échelle, et l’équipement d’impression à l’écran, en tant que processus clé, continuera de bénéficier des dividendes du développement rapide de l’industrie dans le cadre de la « neutralisation du carbone »; L’entreprise dispose d’une capacité d’approvisionnement en ligne complète de hjt et d’un grand nombre de commandes de l’industrie de la fiabilité, ce qui reflète l’avantage de départ remarquable de l’entreprise dans le domaine de hjt.
Conseils sur les risques
Le climat macroéconomique n’est pas aussi favorable que prévu; Les investissements en immobilisations en Chine sont inférieurs aux attentes; La mise en œuvre des principales politiques industrielles n’a pas répondu aux attentes; Il existe une incertitude quant à la promotion des questions pertinentes par la société.
