Cette semaine (2022.4.18 – 2022.4.22) le secteur des matériaux de construction (SW) a augmenté de – 6%, l’indice composite de Shanghai a augmenté de – 3,4% et le rendement excédentaire a été de – 2,6%. Les flux nets de capitaux du secteur des matériaux de construction (SW) Cette semaine se sont élevés à – 2145 milliards de RMB.
[point de vue de Zhou]
À l’heure actuelle, la demande globale reste faible, les données de mars sur la construction d’immobilisations montrent des signes d’amélioration, la pression sur l’investissement immobilier se poursuit, la marge d’action devrait encore être renforcée sous la pression d’une croissance économique stable, la force d’investissement dans la construction d’immobilisations devrait encore être un point de départ important, et les politiques de soutien de suivi devraient être publiées intensivement; Les données sur l’immobilier montrent une forte pression. Auparavant, Zhengzhou, Fuzhou, Quzhou et d’autres endroits ont assoupli la politique de limitation des achats et des prêts de l’immobilier. L’assouplissement marginal de la politique peut encore être attendu dans le cadre de l’attente stable de l’immobilier. Il est suggéré de prêter attention au changement marginal de la demande et à la catalyse de la macro – politique, et de recommander la plaque de ciment et la plaque de matériaux de construction de consommation.
1. Secteur du ciment: les attentes en matière de large crédit et de croissance stable continuent de s’améliorer et devraient bénéficier. À court terme, la demande a été rétablie en raison de l’impact de la lutte contre l’épidémie, le prix du ciment a fluctué et la pression sur les stocks a été atténuée en raison de la production de pointe. On s’attend à ce que la croissance stable du crédit à moyen terme augmente, à ce que la vitesse d’émission des obligations spéciales s’accélère davantage et à ce que la dynamique ascendante de la chaîne d’infrastructure soit renforcée. Dans le cadre d’un large crédit structurel, la demande de ciment devrait commencer à se stabiliser et à se redresser, ce qui soutiendra le Centre des prix du ciment à moyen terme par rapport à la même période au cours des années précédentes, tandis que les évaluations relatives actuelles du ratio de marché net et du ratio P / e sont encore à des niveaux historiquement bas et que l’évaluation de l’industrie devrait être corrigée. Les recommandations à moyen et à long terme devraient bénéficier de l’intégration du marché du Nord – est de la Chine et d’une grande flexibilité du climat.
2. Plaque de verre: les prix ont baissé, la demande ultérieure et les commandes en aval doivent encore être observées. À l’heure actuelle, la demande de verre a été influencée par la chaîne de financement immobilier et la situation épidémique, ce qui a entraîné une lente reprise, une certaine baisse des prix et, par la suite, la performance des prix a été stimulée par la demande finale ou l’offre. La protection de l’environnement à moyen et à long terme remodelera la courbe des coûts de l’industrie. L’augmentation des coûts du charbon par rapport à la ligne de production de charbon existante dans le nord profitera au Centre des prix du marché du Sud. Les ressources sont la principale source de bénéfices excédentaires à long terme, et les grandes entreprises et les capacités de production de haute qualité en bénéficieront. Il est recommandé de Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636)
3. En ce qui concerne la consommation de matériaux de construction, les données immobilières de mars montrent que la pression sur la demande de l’immobilier est encore forte. Certaines villes ont commencé à adopter des politiques visant à assouplir les restrictions au prêt et à l’achat et à accorder plus d’attention aux possibilités d’évaluation et de réparation des plaques; En termes fondamentaux, on s’attend à ce que la pression du côté de la demande continue de se manifester au cours du premier semestre de l’année. En ce qui concerne le côté des bénéfices, la pression du prix élevé des matières premières en amont se poursuit et la rentabilité est encore testée, mais la transmission des prix et L’ajustement de la structure des produits devraient couvrir une partie de l’impact; Au niveau de l’évaluation, la plupart des matériaux de construction destinés à la consommation se trouvent déjà dans la zone inférieure de l’intervalle d’évaluation historique, de sorte que la correction de l’évaluation doit suivre en permanence les changements marginaux de la politique; Attention recommandée: 1) Le chef de file des matériaux de construction d’ingénierie en croissance, en particulier les petites entreprises de développement de clients B et de systèmes de vente Multi – catégories qui ont mis en place un marché en déclin. Recommandations de base Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) ; Il est également recommandé de se concentrer sur les principales entreprises de la subdivision qui ont une forte élasticité de croissance et dont l’évaluation est déjà au niveau inférieur de l’intervalle historique, et de recommander Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Monalisa Group Co.Ltd(002918) Les types de réévaluation de la valeur avec des bénéfices stables et des flux de trésorerie élevés sont recommandés Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) .
[données hebdomadaires de l’industrie de la segmentation]
1. Ciment: le prix du marché national du ciment a augmenté de 0,3% cette semaine. Les régions où les prix augmentent sont principalement le Liaoning, le Guangdong, le Guizhou et certaines parties du Yunnan, avec une marge de 30 à 80 yuan / tonne; La zone de chute comprend Zhejiang, Jiangsu, Fujian et Chongqing, avec une plage de 10 – 50 yuan / tonne. À la mi – avril et à la fin d’avril, la performance de la demande sur le marché national du ciment est restée faible, le taux d’expédition des entreprises est resté à 60 – 80%. Avec la production de pointe décalée des entreprises dans certaines régions, la pression à la hausse des stocks a continué de s’atténuer et le prix du ciment a maintenu la tendance à l’ajustement des chocs.
Cette semaine, le prix moyen du marché du ciment dans toute la région de Beijing, Tianjin et Hebei est de 568 yuan / tonne, le rapport hebdomadaire est stable et le rapport annuel est de + 121 yuan / tonne; Le prix moyen du marché du ciment dans les tronçons moyen et inférieur de la rivière Yangtze est de 531 yuan / tonne, avec un rapport hebdomadaire de – 5 yuan / tonne et un rapport annuel de – 5 yuan / tonne. Le prix moyen du marché du ciment dans le bassin du fleuve Yangtze est de 500 yuan / tonne, avec un rapport hebdomadaire de – 10 yuan / tonne et un rapport annuel de – 11 yuan / tonne; Le prix moyen du marché du ciment dans la région de Guangzhou et Guangzhou est de 508 yuan / tonne, avec un rapport hebdomadaire de + 8 yuan / tonne et un rapport annuel de – 23 yuan / tonne.
Le stock de ciment dans la région de Pan Beijing Tianjin Hebei était de 53,7%, et le rapport hebdomadaire était de – 3,5%; Le stock de ciment dans les tronçons moyen et inférieur de la rivière Yangtze est de 75,9%, et le rapport circonférentiel est de + 0,9%; L’inventaire du bassin du fleuve Yangtze était de 74,3% et le rapport hebdomadaire était de + 0,5%; Les stocks de Guangzhou et de Guangzhou étaient respectivement de 67,5% et – 4,0% par semaine.
2. Verre: le prix moyen du verre flotté en Chine cette semaine est de 205322 yuan / tonne, en hausse de 6,74 yuan / tonne par rapport au prix moyen de la semaine dernière (204648 yuan / tonne), en hausse de 0,33%. Cette semaine, le marché chinois du verre flotté s’est stabilisé et a connu un léger mouvement. La demande dans la plupart des régions a été modérée. Les tronçons moyen et inférieur ont été fortement observés. Certaines usines ont légèrement ajusté leur situation. Au cours de la semaine, certaines restrictions ont été levées dans certaines parties du Nord et de l’est de la Chine, et les usines de transformation en aval ont réapprovisionné certaines marchandises, ce qui nécessite encore une attention soutenue. L’inventaire initial des entreprises échantillonnées dans les 13 provinces du pays est de 61,82 millions de boîtes lourdes, avec un rapport hebdomadaire de + 2,24 millions de boîtes lourdes et un rapport annuel de + 37,27 millions de boîtes lourdes.
3. Fibre de verre: Taishan Glass Fiber Co., Ltd. Produit principalement de la laine non alcaline de toutes les spécifications. Actuellement, 17 lignes de production de fours à piscine sont en production, avec une capacité de production annuelle de 1065 million s de tonnes. La demande du marché est faible à court terme. L’expédition globale des fabricants est normale ces derniers jours, et le transport dans la plupart des régions est encore limité. La cotation des fils de fibre de verre de chaque produit est temporairement stable. À l’heure actuelle, le prix départ usine du fabricant sur le marché du Nord est indiqué comme suit: 9 800 yuans / tonne pour les fils pulvérisés de 2 400 Tex, 8 600 yuans / tonne pour les fils SMC de 2 400 Tex, 6 400 – 6 500 yuans / tonne pour les fils enroulés de 2 400 Tex, 7 100 – 7 200 yuans / tonne pour les fils thermoplastiques directs et 9 000 yuans / tonne pour les fils / tôles de 2 400 Tex. Fils électroniques: Taishan Glass Fiber Zoucheng Co., Ltd. Produit principalement des fils électroniques de four à piscine. Actuellement, deux fils de four à piscine de qualité électronique sont produits normalement avec une production annuelle d’environ 110000 tonnes. Les principaux produits sont g75, g37, g150, E225, d450 et d’autres modèles, g37 est essentiellement utilisé pour son propre usage. Récemment, la cotation du fil électronique g75 du fabricant est temporairement stable. À l’heure actuelle, l’offre principale est de 8 500 à 9 000 RMB / tonne pour les produits de catégorie A, y compris le prix départ usine de la taxe. Les prix des différents clients sont légèrement différents. La transaction réelle est effectuée conformément au contrat, mais les fabricants actuels n’ont pas de sources de marchandises pour la vente à l’extérieur, de sorte que la quantité d’utilisation personnelle est relativement grande. Emballage des palettes en bois, recyclage des tuyaux en plastique, délai de 3 mois. Les principales zones d’expédition sont le Shandong et le Jiangsu et le Zhejiang. À l’heure actuelle, la production et la vente du marché chinois des tissus électroniques (7628 tissus) sont moyennes, avec une cotation actuelle de 3,4 yuan / mètre. La transaction réelle est effectuée conformément au contrat.
Conseils sur les risques: les politiques macroéconomiques sont répétées et le taux de change est fortement déprécié.
