Description de la sélection du pool cible: sur la base de l’indice de l’industrie des forces de défense de la CITIC, nous avons éliminé certains stocks dont les activités principales étaient moins liées au matériel de base ( Shaanxi Aerospace Power Hi-Tech Co.Ltd(600343)
Description de la classification des fonds: la méthode de sélection des fonds actifs dans ce modèle est Wind open + Closed – Equity Fund (General stock type) + Hybrid Fund (partial share Hybrid Type + flexible configuration type); La méthode de sélection des fonds passifs est Wind open + Closed – Equity Fund (passive index + Enhanced Index) + Hybrid Fund (balance Hybrid + partial Debt Hybrid); Les données sur la participation des fonds propres peuvent être obtenues en additionnant les fonds actifs et passifs.
La préférence de position de l’Organisation est restée élevée (2,33% de surproduction) et le score historique de PE était de 11,13%. L’industrie se trouve dans une zone de rapport coût – efficacité élevé: en 2022, la proportion de position du Fonds a fluctué en raison de facteurs tels que le changement de style du marché et la performance inférieure aux attentes de certaines entreprises, mais elle est restée à un niveau de préférence élevé de l’Organisation. Selon Wind Data disclosure, 2022q1 active Fund military industry sector Shareholding Accounts for the Total market value of Active Fund is 4.74%, which decreases 0.5 percent than 2021q4; Le taux de surdosage était de 2,33%, en baisse de 0,5 point de pourcentage par rapport à 2021q4. Entre – temps, la capitalisation boursière totale des fonds actifs + passifs 22q1 dans le secteur de l’industrie militaire a atteint 140771 milliards de RMB, Représentant 4,50% du ratio de participation total du Fonds et 2,09% du ratio de surallocation.
Nous pensons que l’Organisation 2022q1 du secteur de l’industrie militaire maintient continuellement un ratio de surallocation de 2%, ce qui est avantageux pour l’économie actuelle et la situation internationale dans les caractéristiques de l’économie planifiée en raison de l’état de prospérité élevé à moyen et à long terme des fondamentaux de l’entreprise. Les principaux objets de la chaîne industrielle (tels que l’alliage de titane – Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) , Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) , fibre de carbone – Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) , Support aéronautique – Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) , China Avionics Systems Co.Ltd(600372) , Military Electronics – Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) ) sont entrés dans l’évaluation historique de 5% depuis 2016, ce qui est inférieur à la valeur historique actuelle de 11,13% de l’ensemble du secteur de l’industrie militaire PE (2016 à ce jour), et on s’attend à ce que le secteur continue d’être
Sélection de l’objet: sélection de l’allocation supplémentaire de fonds – l’objet de la valeur de croissance à long terme est très populaire. Si l’on considère que l’investissement suit de près l’évolution de la prospérité au niveau des actions, les 10 actions du Fonds actif 2022q1 qui ont le ratio de participation le plus élevé (valeur marchande totale des actions) sont Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) , Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) , Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) , Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) Les 10 principales sociétés qui ont reçu des fonds actifs (positions supplémentaires) sont Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) , Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) , Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) , North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) , Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) , Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) , Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) , Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) . Chongchang se concentre sur les chefs de file de la segmentation des circuits de haute prospérité dans les tronçons moyen et supérieur et sur les usines d’ordinateurs centraux stratégiques représentatives de l’industrie, tandis que gachang se concentre sur les entreprises du point d’inflexion et les entreprises nouvellement prévues pour les circuits de missiles aéronautiques.
Suggestion d’investissement: Nous croyons que le secteur de l’industrie militaire continuera d’être le secteur de préférence de la configuration du mécanisme (la surallocation représente la préférence) dans un contexte de paysage élevé. Bien que le rendement de quelques entreprises centrales ait été inférieur aux attentes en raison de la « croissance stable » et de l ‘« incitation au capital » au cours des dernières années, la plaque a terminé la digestion de l’impact par ajustement (p. ex., Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) et ainsi de suite sont retournés à la zone inférieure de l’évaluation historique de cinq ans 10% sous – valeur), on s’attend à ce que la plaque corrige les « préoccupations en matière de rendement » au cours du premier trimestre, et la plaque entre dans la zone de configuration à haute performance et à faible valeur (sous – valeur Historique de 11,
La logique de l’industrie se concentre sur le point de vue de l’industrie militaire 2022
Dans les caractéristiques de l’économie planifiée, l’industrie militaire présente de forts avantages comparatifs: forte rigidité de la demande prévisible, peu d’impact de la situation épidémique (industrie de type production de garantie stratégique).
Les nouveaux modèles entrent intensivement dans la phase de pré – production par lots, et les entreprises de tous les maillons de la chaîne industrielle ont la possibilité d’obtenir des résultats supérieurs aux attentes et d’allonger la durée de croissance à moyenne et haute vitesse;
L’industrie militaire est une variété qui traverse le cycle économique et qui présente des avantages fondamentaux en matière de résistance aux risques;
En ce qui concerne la réforme des actifs appartenant à l’État chinois ou l’entrée dans les zones d’eau profonde, on s’attend à ce que la réforme du mécanisme axé sur le marché soit menée dans des domaines autres que l’assemblage total d’armes non stratégiques (à l’exclusion des entreprises d’État dotées de ressources stratégiques).
Renouvellement à mi – parcours des modèles matures (établissement prévu d’une période de croissance plus longue).
Approfondissement continu de la coopération à grande échelle dans la chaîne industrielle (développement horizontal et vertical des nouvelles entreprises dans les entreprises en amont et en moyenne)
Il est recommandé de se concentrer sur les sujets suivants:
1. Avec une grande continuité et une atmosphère panoramique élevée, la chaîne de l’industrie des moteurs d’aviation: Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) , Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) , Guizhou Aviation Technical Development Co.Ltd(688239) , Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) , Wuxi Paike New Materials Technology Co.Ltd(605123) , Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) , etc.;
2. Nouvelles actions du marché des produits militaires sur la deuxième courbe de croissance: Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) , China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) , Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) , etc.;
3. Entreprises d’informatisation de l’industrie militaire, de l’électronique et des missiles à haute élasticité: Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636)
4. Overfall to repair Core Barrier / State – owned Enterprise Reform host Factory Enterprises: China Avionics Systems Co.Ltd(600372) , Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) , Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) , Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) , etc.
Conseils sur les risques: la livraison des produits militaires a ralenti au cours du premier semestre de l’année, les prix des nouveaux produits ont été lents et l’impact de la macroliquidité a été ressenti.
