En bas ou déjà, la disposition doit encore être détendue. Le secteur automobile s’est relativement bien comporté cette semaine, en baisse de 2,73%, soit 6 / 30, sous l’effet de la reprise de la production à Shanghai. La reprise de la production à Shanghai, qui occupe la position centrale de l’industrie automobile nationale, indique que le « fond de la politique » ou l’émergence du secteur automobile, et que le compactage du « fond du marché » doit être vérifié par les données de consommation subséquentes. Compte tenu de la propagation sporadique de l’épidémie à l’échelle nationale (par exemple, l’arrêt de la production de certaines entreprises automobiles à Guangzhou cette semaine), de la pression macro économique et de la possibilité de rebondir dans le processus de reprise de la consommation automobile, nous nous attendons à ce que la situation du marché des panneaux soit difficile à « réaliser du jour au lendemain », de sorte que la disposition doit encore être détendue, et nous suggérons que « la disposition de la chasse aux aubaines » et « la stabilité ».
Tesla Q1 a surpassé les attentes. Le 20 avril 2022, Tesla a publié ses résultats financiers pour 2022q1, qui ont largement dépassé les attentes du marché: 1) Le chiffre d’affaires de Q1 était de 18,76 milliards de dollars américains, YOY était de 80,5%, la croissance des revenus a été causée par: ① l’augmentation des livraisons, Q1 a livré 310000 véhicules, YOY était de 67,7%, ② L’augmentation de l’ASP, Q1 a généré 52 000 dollars américains, YOY était de 10,9%. Le bénéfice net attribuable au Q1 était de 3,32 milliards de dollars américains et de 657,5% YOY, ce qui est bien supérieur aux attentes du marché. Le taux d’intérêt net était de 17,7%, soit + 13,5 PCT par rapport à l’année précédente. La marge brute de Q1 était de 29,1%, soit + 7,8 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux des d épenses R & D était de – 1,8 PCT d’une année sur l’autre et le taux des dépenses SG & a de – 4,9 PCT d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation de 14,5 PCT à 19,2% de la marge bénéficiaire d’exploitation (ebit / recettes) d’une année sur l’autre. Activité automobile: le chiffre d’affaires de Q1 est de 16,19 milliards de RMB, YOY est de 86,0%; Dans le contexte d’une forte pression du côté des coûts, la marge bénéficiaire brute a atteint 32,9%, soit + 6,4 PCT d’une année sur l’autre et + 2,3 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des prix des produits Q1, de l’effet d’échelle et de l’amélioration de L’efficacité et de la réduction des coûts des technologies de production telles que la coulée sous pression intégrée. Capacité de production: avec la mise en service successive de l’usine de Berlin et de l’usine d’Austin, la capacité de production actuelle de Shanghai et Fremont est respectivement de 800000 véhicules (estimée à 1 million de véhicules à la fin de 2022) et Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) véhicules. La capacité de production prévue des usines de Berlin et de Texas est respectivement de 500000 véhicules et 1 million de véhicules, avec une capacité totale de 3,1 millions de véhicules, jetant une base solide pour l’expansion de Tesla au cours des deux prochaines années.
L’impact de l’épidémie sur la production et les ventes d’automobiles est apparu, avec une baisse de 44,5% par rapport à l’année précédente au cours des deux premières semaines d’avril. Après avril, l’épidémie de Shanghai s’est encore aggravée et a eu un impact sur les retombées. Les ventes quotidiennes moyennes de voitures particulières au cours des deux premières semaines d’avril étaient respectivement de 24 000 et 23 000, soit une baisse de 39,3% et 50,9% par rapport à l’année précédente; Le volume quotidien moyen des ventes au détail était de 25 000 et 27 000 véhicules respectivement, soit une baisse de 31,7% et 39,4% par rapport à l’année précédente. À l’heure actuelle, certaines des principales entreprises de la chaîne de l’industrie automobile de Shanghai ont repris leurs activités et l’épidémie a eu les effets les plus graves. Toutefois, en raison de la longue chaîne de l’industrie automobile, de la lenteur des progrès de la production et de l’impact répété de l’épidémie sur d’autres régions du pays, la production et la commercialisation de Q2 demeurent incertaines.
Suggestions d’investissement: 1) après un ajustement continu de l’ensemble du véhicule, le rapport qualité – prix est raisonnable; La perspective d’une croissance indépendante est prévisible, et il est recommandé de prêter attention à Byd Company Limited(002594) Pièces automobiles, attention ① chaîne industrielle Tesla, Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) , Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) , Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ; Smart car, Foryou Corporation(002906) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) . Léger, Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ikd Co.Ltd(600933) .
Indice de risque: l’impact de l’épidémie sur l’industrie automobile dépasse les attentes; Les ventes ont été inférieures aux prévisions; La pénétration des nouveaux véhicules énergétiques est inférieure aux prévisions.
