Examen du marché
Entre le 11 avril et le 22 avril 2022, l’indice composite de Shanghai a chuté de 5,07%, l’indice composite de Shenzhen a chuté de 7,59%, l’indice GEM a chuté de 10,64%, l’indice Shenwan Light Industry Manufacturing / Commercial Trade a chuté de 6,90% / 0,29%, l’indice Shenwan Textile Clothing / Food and Beverage a augmenté de 0,48% / 2,52%, l’indice Shenwan Light Industry Manufacturing / Textile Clothing / Commercial Trade / Food and Beverage index a augmenté de – 1,76 / + 5,62 / + 4,85 / + 7,66 PCT par rapport à l’indice Shanghai – Shenzhen 300, respectivement. Classé 13 / 2 / 4 / 1 sur les 28 indices de l’industrie de shen wei.
Thème de la semaine: la chaîne d’exportation est le meilleur actif de défense de couverture de l’époque
De juin 2020 à mars 2022, le RMB a continué de s’apprécier, principalement en raison: 1) d’une gestion et d’un contrôle efficaces de la situation épidémique en Chine et de la stabilité des fondamentaux économiques; La demande d’exportation est forte et l’excédent commercial augmente; L’indice du dollar américain a chuté et la politique monétaire américaine et américaine a été mal alignée. L’appréciation du RMB a eu un impact négatif sur les résultats des entreprises exportatrices, notamment: 1) l’appréciation du RMB a entraîné une baisse du prix de vente du Règlement et une baisse de la marge bénéficiaire brute des entreprises exportatrices; L’appréciation du RMB a entraîné une hausse des prix à l’exportation des produits de base, ce qui a eu une incidence à long terme sur la baisse de la demande à l’étranger; Les fluctuations des taux de change entraînent des gains ou des pertes de change qui ont une incidence sur le taux d’intérêt net des entreprises exportatrices. Nous mesurons l’influence de la variation du taux de change sur la marge bénéficiaire brute et nette des entreprises exportatrices en 2021. Selon nos résultats de mesure, la variation du taux de change est le principal facteur qui influe sur la variation de la marge bénéficiaire brute et nette des entreprises de la chaîne d’exportation, et elle a une plus grande influence sur la marge bénéficiaire nette.
Depuis mars 2022, le RMB a tendance à se déprécier. Nous pensons que la tendance à la dépréciation du RMB est durable, principalement en raison des raisons suivantes: 1) La situation en matière de prévention et de contrôle des épidémies en Chine demeure grave, ce qui entraîne des perturbations économiques négatives; La baisse prévue de la Banque centrale s’ajoute à la réduction rapide du taux de change et à l’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, et la tendance à la dépréciation du RMB peut se poursuivre; Face à la pression exercée sur les exportations, la Banque centrale assure la croissance des exportations ou abandonnera l’objectif de taux de change du RMB. Même si la demande du marché des principaux pays importateurs est faible en raison de l’épidémie de covid – 19 et de l’instabilité de la situation politique internationale, les entreprises exportatrices chinoises sont confrontées à de grands risques et le taux de croissance des revenus est en baisse, l’amélioration de la marge bénéficiaire causée par la dévaluation du RMB continuera de stimuler les résultats. Nous effectuons une mesure sensible de l’impact des fluctuations des taux de change sur les résultats des entreprises exportatrices. Selon nos résultats de mesure, les entreprises dont les revenus d’affaires à l’étranger représentent une proportion relativement importante et dont la marge bénéficiaire est relativement faible ont une plus grande élasticité de la marge bénéficiaire après les fluctuations des taux de change.
Nous croyons que les deux catégories d’entreprises suivantes ont des avantages de base: 1) Les entreprises dont les produits ou les services sont concurrentiels et qui sont en mesure de se couvrir en transférant la pression sur les coûts en aval dans des conditions défavorables, l’indicateur de base étant une forte croissance des revenus d’exploitation et une faible baisse des marges bénéficiaires. Nous recommandons d’accorder une attention active à Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) Les entreprises ayant la plus grande élasticité de performance après la dévaluation du RMB, l’indice de base est que les activités à l’étranger représentent une part relativement élevée et que la marge bénéficiaire nette est faible. Nous recommandons d’accorder une attention active à Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866)
Conseils sur les risques
Risque de croissance macroéconomique inférieure aux prévisions; L’impact de l’épidémie de covid – 19; Les conditions de fonctionnement de l’entreprise sont inférieures aux risques prévus; Risque de hausse des prix des matières premières; Risque de fluctuation des taux de change; La concurrence s’intensifie.
