Marché hebdomadaire de la construction
L’industrie a augmenté ou diminué en une semaine. L’industrie de la décoration architecturale (SW) a chuté de 6,36% cette semaine (4,18 – 4,22), en baisse par rapport à l’indice composite de Shanghai (- 3,87%), à l’indice Shanghai – Shenzhen 300 (- 4,19%) et à l’indice Shenzhen – Chengdu (- 5,12%) Cette semaine, avec des gains hebdomadaires se classant 24e parmi les 31 industries de niveau 1 de SW et une baisse de 4 places par rapport à la semaine dernière (28E). En ce qui concerne le secteur des services de conseil en ingénierie (- 4,13%), la construction de logements (- 5,43%) et les travaux municipaux de base (- 6,02%), le secteur des structures en acier a enregistré les baisses les plus faibles (- 9,66%).
Une action par semaine. Au total, 14 entreprises de l’industrie de la construction de CITIC ont enregistré des gains cette semaine, soit 9,59%; Le nombre d’entreprises qui ont augmenté plus que l’indice de l’industrie (- 6,36%) Cette semaine a été de 71, soit 48,63%. Le nombre d’entreprises qui ont enregistré des gains dans le secteur de la construction cette semaine a augmenté par rapport à la semaine précédente et le nombre d’entreprises qui ont surpassé les gains de l’industrie cette semaine a augmenté par rapport à la semaine dernière. Les cinq principales augmentations de l’industrie sont Beijing Qianjing Landscape Co.Ltd(603778) (16,19%), Hunan Huakai Cultural And Creative Co.Ltd(300592) (11,13%), Hualan Group Co.Ltd(301027) (9,23%), Shanghai Geoharbour Construction Group Co.Ltd(605598) Les cinq principales baisses de l’industrie cette semaine ont été Daqian Ecology & Environment Group Co.Ltd(603955) (- 16,60%), Deepwater Planning (- 16,95%), Haibo Heavy Engineering Science And Technology Co.Ltd(300517) (- 17,14%), Hangzhou Landscape Architecture Design Institute Co.Ltd(300649) (- 17,21%),
Évaluation de l’industrie. Du point de vue du ratio P / e global de l’industrie, le ratio P / e de l’industrie de la décoration architecturale (TTM) était de 10,14 fois et le ratio P / e de l’industrie (mrq) était de 0,89 fois au 22 avril. Le ratio P / e et le ratio P / e de l’industrie ont tous deux diminué par rapport à la semaine dernière. Par rapport à l’industrie de niveau 1 de SW, l’industrie de la construction se classe au troisième rang le plus bas, au – dessus de l’acier et des banques; L’évaluation pb se classe au deuxième rang le plus bas de tous les secteurs primaires, plus élevée que celle des banques. À l’heure actuelle, les cinq premiers taux de rentabilité de l’industrie (MTT) les plus bas sont Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) (2,93), China Railway Construction Corporation Limited(601186) (4,27), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (4,81), China Railway Group Limited(601390) Les cinq premiers taux de rmq les plus bas sont Misho Ecology & Landscape Co.Ltd(300495) (0,50) China Railway Construction Corporation Limited(601186) (0,51) Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) (0,55) Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) (0,61) Long Yuan Construction Group Co.Ltd(600491) (0,63).
Analyse dynamique de l’industrie
2022q1 le taux de croissance de la construction d’immobilisations a continué d’augmenter, et les points saillants de la croissance des investissements dans les installations publiques, l’industrie ferroviaire et l’énergie thermique, le gaz et l’eau.
Le 18 avril de cette semaine, le Bureau de statistique a publié les données sur l’investissement au premier trimestre de 2022. Les taux de croissance de l’investissement fixe / de l’investissement étroit dans l’infrastructure / de l’investissement généralisé dans l’infrastructure étaient respectivement de 9,3%, 8,5% (janvier – février + 0,4 PCT) et 10,48% (janvier – février + 1,9 PCT). Le taux de croissance de l’investissement dans l’infrastructure a continué d’augmenter et la politique de croissance stable au début de la période a donné des résultats remarquables. Du point de vue de la subdivision, à l’exception de l’industrie du transport ferroviaire, de nombreux autres sous – secteurs ont connu une croissance positive d’une année sur l’autre. L’investissement dans l’industrie de la gestion des ressources en eau et l’industrie de la gestion des installations publiques ont connu une croissance plus rapide d’une année sur l’autre, avec des taux de croissance de 10,0% et 8,1%, respectivement, soit 13,15 et 7,30 PCT de plus que le taux de croissance moyen de deux ans de 2019 à 2021, soit en raison de l’accélération de la construction de grands projets de L’investissement dans le transport routier a augmenté de 3,60%, soit 4,6 PCT de moins qu’en janvier – février, tandis que l’investissement dans le transport ferroviaire a diminué de 2,9% d’une année sur l’autre, soit 5,1 PCT de moins qu’en janvier – février. Dans le cadre de l’investissement général dans les infrastructures, l’investissement dans les sous – projets de chauffage électrique, de gaz et d’eau a augmenté de 19,30% d’une année sur l’autre au premier trimestre et de 7,6 PCT d’une année sur l’autre de janvier à février. Dans l’ensemble, les données sur les investissements dans les infrastructures au premier trimestre ont été brillantes, ou les obligations spéciales émises par 21q4 et 22q1 ont été mises en service, tandis que les progrès des grands projets de construction ont été accélérés, ce qui reflète dans une certaine mesure l’efficacité remarquable de la politique de croissance stable au début de la période.
La performance globale du marché de l’industrie de la construction a été revue à la baisse récemment, mais la force motrice des politiques et la demande d’investissement dans l’ensemble de l’industrie sont demeurées fortes, les fondamentaux de l’entreprise ont maintenu une tendance positive et ont des attentes optimistes quant à la croissance stable future du marché. En raison de la situation épidémique, les progrès de la construction de nombreux projets locaux ne sont pas à la hauteur des attentes à l’heure actuelle. Afin de se prémunir contre l’impact de la situation épidémique sur l’investissement, la politique de croissance stable devrait être renforcée à nouveau. Nous continuons d’être optimistes quant à la performance du marché de suivi de l’industrie de la construction, et nous recommandons de mettre l’accent sur les « deux nouveaux et un nouveau » chefs de file de la construction d’immobilisations, y compris les entreprises centrales de construction, les chefs de Dans le même temps, la politique d’amélioration marginale de l’industrie immobilière se poursuit, les attentes en matière de politiques favorables à l’avenir sont relativement fortes, les entreprises centrales de haute qualité et les entreprises d’État locales qui mettent en place des activités immobilières accueillent la restauration de l’évaluation, et la performance du marché de la conception de la chaîne immobilière, de la décoration et des matériaux de construction de consommation mérite d’être attendue.
2022q1 la proportion de positions lourdes dans l’industrie de la construction a augmenté par rapport à l’année précédente. Le rapport du Fonds pour le premier trimestre de 2022 a été divulgué. Selon les données statistiques sur les actions de position lourde du Fonds, nous avons principalement effectué des statistiques sur les positions du Fonds pour le premier trimestre de 2022 dans l’industrie de la décoration architecturale à partir de nombreux aspects tels que la proportion de l’allocation de L’industrie, le changement du secteur de la participation, le classement de la valeur marchande de la participation, le changement de la liste de participation, le changement de la valeur marchande de la participation et le nombre de fonds de participation, et nous les avons comparées au quatrième trimestre de 2021.
Si l’on tient compte des fonds communs de placement et des fonds mixtes, la proportion de positions lourdes dans l’industrie de la décoration architecturale (SW) au cours du premier trimestre de 2022 était de 0,92%, soit une augmentation de 0,29 PCT par rapport au quatrième trimestre de 2021. Selon ce critère statistique, les fonds communs de placement détiennent 53 cibles dans l’industrie de la décoration architecturale, en hausse de 7 par rapport à Q4, avec un total de 4 013 milliards d’actions, en hausse de 52,14% par rapport à l’année précédente. La valeur marchande des actions détenues est de 28 731 milliards de RMB, en hausse de 26,62% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne l’échelle de capitalisation boursière des actions détenues par les sous – secteurs, l’échelle de capitalisation boursière des actions détenues par des positions lourdes dans les secteurs de la construction de logements (9 794 milliards de RMB), de la construction de structures en acier (5 109 milliards de RMB) et de la construction de chemins de fer (3 527 milliards de RMB) se classe parmi les trois premiers sous – secteurs à trois niveaux. Du point de vue de la variation de la valeur marchande des actions détenues par chaque sous – secteur, la valeur marchande des actions détenues par le secteur de la construction résidentielle a augmenté le plus rapidement d’une année sur l’autre, à 4852 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 98,17%; Deuxièmement, dans le secteur de la construction ferroviaire, la valeur marchande des actions a augmenté de 1 419 millions de RMB, soit 67,34% par rapport à l’année précédente; La valeur marchande de la participation dans la construction de routes et de ponts et d’autres secteurs d’ingénierie spécialisés a augmenté respectivement de 128,30% et 46,98%. En ce qui concerne les actions lourdes, les 10 principales cibles de l’industrie pour le nombre d’actions détenues comprennent 9 entreprises centrales de premier plan et des entreprises publiques locales Shanghai Construction Group Co.Ltd(600170)
En prenant comme critère statistique le Fonds public de placement actif (principalement le Fonds mixte d’actions ordinaires et d’actions partielles), la proportion de positions lourdes dans l’industrie de la décoration architecturale (SW) en 2022q1 est de 0,57%, ce qui augmente de 0,13 PCT par rapport à 2021q4. Au niveau ultra / bas, La proportion de positions lourdes dans l’industrie standard est de 1,53 PCT. Les 30 cibles de l’industrie de la décoration architecturale détenues par des fonds publics actifs sont au même niveau que 2021q4. Le nombre d’actions détenues par les fonds publics actifs est de 1147 milliard d’actions, soit + 44,06% en glissement annuel. La valeur marchande des actions détenues par les fonds publics actifs est de 10316 milliard de RMB, soit + 12,36% en glissement annuel.
Du point de vue de l’échelle de capitalisation boursière et du nombre d’actions détenues par les sous – secteurs, l’échelle de capitalisation boursière des positions lourdes dans les secteurs de la construction de logements (3 539 milliards de RMB), de la structure en acier (3 407 milliards de RMB) et du génie chimique (966 millions de RMB) se classe parmi les trois premiers sous – secteurs à trois niveaux. La construction de logements (650 millions d’actions), les structures en acier (104 millions d’actions) et les projets de conservation de l’eau (101 millions d’actions) occupent les trois premières places dans chaque sous – secteur.
Du point de vue de la variation de la valeur marchande des actions détenues par chaque sous – secteur, la valeur marchande des actions détenues par le secteur de la construction résidentielle a augmenté le plus rapidement d’une année sur l’autre, atteignant 1 619 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 84,33%; Deuxièmement, le secteur de la construction de routes et de ponts, la valeur marchande des actions a augmenté de 494 millions de RMB, en hausse de 191,98% par rapport à l’année précédente; La valeur marchande de la participation dans le secteur de la construction ferroviaire a augmenté de 103205% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la forte augmentation de la participation de China Railway Group Limited(601390) 2022q1; La valeur marchande des actions du secteur de la construction ferroviaire urbaine a augmenté de 50,91% par rapport à l’année précédente.
En ce qui concerne les actions de position lourde, l’objet de construction détenu par le Fonds de placement public actif de 2022q1 est principalement l’objet Longtou de chaque secteur, comparé à 2021q4, Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) , Anhui Fuhuang Steel Structure Co.Ltd(002743) , China Design Group Co.Ltd(603018) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , Norinco International Cooperation Ltd(000065) , Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) , et Shanghai Construction Group Co.Ltd(600170) . Selon l’ordre de la valeur boursière de l’encours de la détention d’actions par le Fonds de placement public actif actif, les 10 premiers sont les suivants: China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) RMB Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) (179 millions de RMB), Il s’agit respectivement de l’entreprise centrale de construction d’immobilisations, de la structure en acier, de l’ingénierie chimique, de l’ingénierie hydraulique, de la construction de routes et de ponts, de la construction de chemins de fer et d’autres domaines.
Compte tenu de l’évolution du nombre de participations dans les sous – secteurs, l’échelle d’augmentation des participations dans les fonds actifs en 2022q1 par rapport à l’année précédente se classe parmi les 5 premiers secteurs dans la construction de logements (+ 268664700 actions / + 70,40%), la construction de routes et de ponts (+ 51566200 actions / + 182,90%), la construction de chemins de fer (+ 470222 millions d’actions / + 982,24%), la construction de structures en acier (+ 21893800 actions / + 26,75%) et la construction de voies urbaines (+ 2672900 actions / + 45,00%). En ce qui concerne la performance du marché de 2022q1 dans les secteurs susmentionnés, les sous – secteurs ont enregistré des hausses et des baisses respectivement: construction de logements (+ 45,18%), construction de routes et de ponts (+ 16,53%), construction de chemins de fer (+ 1,71%), construction de structures en acier (- 7,97%) et construction de voies urbaines (+ 0,79%). 2022q1 le nombre d’actions détenues dans les secteurs de la conservation de l’eau, de l’ingénierie chimique, de la décoration et d’autres secteurs de l’infrastructure a diminué de 17 953300, 17 937100, 9 021000 et 6 651900, respectivement.
Du point de vue de l’évolution du nombre d’actions détenues, 20 des 30 actions fortement détenues dans l’industrie de la construction ont obtenu une augmentation du nombre d’actions détenues. Les principales cibles de l’augmentation des positions dans l’industrie sont les principales cibles sous – évaluées des entreprises centrales de construction d’immobilisations et des entreprises d’État locales, les principales cibles de la structure en acier et les principales cibles de la construction de routes et de ponts, ce qui reflète que la valeur d’investissement sous – évaluée du secteur de la construction d’immobilisations a été progressivement reconnue par l’Agence dans l’attente d’une croissance stable Les 10 principaux objectifs de l’augmentation du nombre d’actions sont respectivement China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (+ 273434347115 millions d’actions), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (+ 2734344141414281 millions d’actions), Qingdao East Steel Tower Stock Co.Ltd(002545) 13000 actions Shanghai Tunnel Engineering Co.Ltd(600820) (+ 2,46 millions d’actions).
Dans l’ensemble, en ce qui concerne la répartition des positions dans l’industrie de la construction, à partir de 2012, à l’exception de 2012q1 ~ 2013q2, 2016q3 et 2017q1, où il y a eu une surallocation évidente, l’industrie de la construction a montré un état de faible allocation pendant le reste du temps, et L’état de faible allocation a continué en 2022. Le Fonds public actif de 2022q1 a augmenté la proportion de la répartition des positions lourdes pour les entreprises centrales, les chefs de file locaux de l’infrastructure et les chefs de file de la structure en acier de l’infrastructure sous – évaluée, ou a continué d’augmenter le Code principalement En raison de la croissance stable. On s’attend à ce que la construction d’immobilisations se maintienne à un niveau élevé. À l’heure actuelle, les entreprises d’État de la construction sont généralement bien orientées, la part de marché augmente considérablement et les résultats devraient continuer de s’améliorer. Dans le même temps, le mode « architecture + » est devenu une nouvelle tendance au développement de l’industrie. L’aménagement d’entreprises de construction de haute qualité crée un nouveau point de croissance de la performance, tout en contribuant à l’amélioration de l’évaluation du secteur, et la valeur globale de l’allocation de l’industrie est significative. ■ Les propositions d’investissement de cette semaine ont un ton clair pour une croissance stable à l’heure actuelle, avec une augmentation des dépenses financières, des données brillantes sur les investissements dans les infrastructures de janvier à février, une forte augmentation des investissements dans la conservation de l’eau et la construction de transports de janvier à mars, des Résultats initiaux remarquables dans la mise en œuvre des politiques, une demande claire pour deux nouvelles constructions dans l’industrie de la construction, un grand volume de plans de construction dans différentes régions, un approvisionnement en capital relativement suffisant, et une croissance stable ultérieure devrait continuer à augmenter. Cette semaine, il est recommandé de continuer à recommander les entreprises de conception, de décoration et de construction liées à la chaîne immobilière qui bénéficient de l’amélioration marginale des politiques de l’industrie immobilière et qui bénéficient de « deux nouveaux et un double» objectifs de haute qualité en matière d’infrastructure dans le cadre de l’objectif de croissance stable. En outre, les entreprises qui ont reçu suffisamment de commandes à la main au début de la période et qui ont dépassé les attentes en matière de rendement du 22q1 sont attendues, notamment:
China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) , China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669)
Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357)
Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949)
Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587)
Perspectives d’investissement de l’industrie en 2022
En 2022, on s’attend à ce que l’industrie de la construction ouvre de multiples possibilités de développement en termes de fondamentaux, de politiques et de « Construction + », et l’industrie se situe dans la fourchette de sous – évaluation, avec une valeur d’investissement importante. Dans l’ensemble, les fondamentaux de l’industrie de la construction sont bons, en particulier la croissance rapide des commandes des principales entreprises centrales et locales de construction d’immobilisations et l’amélioration des performances, qui seront les premiers à bénéficier de la libération de la demande de construction d’immobilisations dans le cadre de l’objectif de croissance stable, Tout en organisant activement de nouvelles entreprises, en améliorant la force globale et en contribuant à l’évaluation et à la réparation. La politique devrait devenir un autre moteur de la croissance de l’industrie en 2022. La politique de croissance stable à court terme continuera d’être renforcée. La politique budgétaire positive devrait améliorer l’efficacité, la dette spéciale locale devrait être en mesure d’être contractée à terme, la politique monétaire devrait être flexible et appropriée, et la liquidité devrait être maintenue de manière raisonnable et abondante, ce qui devrait tous contribuer à la promotion de la construction de « deux nouvelles et une lourde» et l’augmentation des investissements dans les infrastructures devrait être attendue.
L’industrie de la construction a adopté activement la « nouvelle économie » et s’est concentrée sur la mise en page positive de « architecture + » Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) Les chefs de file de l’industrie et les chefs de file régionaux continueront d’approfondir les activités traditionnelles, d’étendre l’ensemble de la chaîne industrielle et de s’étendre en amont et en aval autour des activités traditionnelles, et de bénéficier pleinement de l’amélioration de la concentration de l’industrie. La libération future des performances sera durable. Dans l’ensemble, l’industrie de la construction a non seulement un « cheval blanc » avec de bonnes performances et une évaluation très faible, mais aussi un « cheval noir » avec une disposition « architecture + » et une position dominante sur le marché. La tendance générale de l’industrie est bonne, avec un soutien fondamental et une Catalyse politique, et « architecture + » contribue à l’amélioration de l’évaluation et à la tendance générale de l’industrie de la construction en 2022.
Recommandations relatives à la configuration des lignes principales à moyen et à long terme
Dans l’ensemble, les fondamentaux de l’industrie de la construction se sont améliorés, les chefs de file de l’industrie et les chefs de file régionaux ont bénéficié de l’amélioration de la concentration de l’industrie et de l’entrée et de la sortie de la population, ainsi que de la croissance rapide des nouvelles commandes et des performances. Dans le même temps, l’industrie de la construction adopte activement la « nouvelle économie » et l’ère de la « Construction + », ouvrant ainsi l’espace de développement futur de l’entreprise. En ce qui concerne la configuration de la ligne principale, nous suggérons de mettre en place activement le nouveau secteur d’activité « architecture + » dans le contexte de « deux nouvelles et une nouvelle infrastructure lourde» et de « double carbone»:
« deux nouveaux et un nouveau poids » sont les principaux moteurs de la construction d’immobilisations. L’entreprise centrale de construction et le chef de file régional de la construction d’infrastructures bénéficieront pleinement de la construction de « deux nouvelles et une lourde charge», et l’entreprise centrale de construction et le district
