Nouvelles de l’industrie: le 22 avril, après une réunion du Cabinet, le Président de l’Indonésie, M. djokowidodo, a annoncé que les exportations de « toutes les huiles comestibles et les matières premières pour les huiles comestibles » du pays seraient suspendues à partir du 28 avril et qu’un délai de récupération serait fixé.
Contexte: l’huile de palme est la plus grande huile végétale au monde, avec 36% de la production et 58% des exportations. L’huile de palme est la plus utilisée dans l’industrie, avec 32%. L’Indonésie est le plus grand producteur mondial d’huile de palme, avec 59%, le plus grand exportateur mondial d’huile de palme, avec 56%, et le plus grand consommateur mondial d’huile de palme, avec 58% d’utilisation industrielle. Avec une dépendance extérieure de 100%, la Chine est le troisième importateur mondial d’huile de palme, avec une consommation alimentaire et industrielle de 65: 35. L’huile de palme, suivie par l’huile de colza et l’huile de soja, est au cœur de la hausse continue des prix mondiaux de l’huile végétale depuis 2020. L’huile de tournesol est devenue un nouveau facteur de croissance en raison du conflit russo – ukrainien.
Commentaires: l’interruption des exportations indonésiennes d’huile de palme a resserré les flux commerciaux mondiaux, ce qui a eu un effet positif sur les prix et n’a eu aucun effet sur la production. (conflit russo – ukrainien).
En ce qui concerne l’intensité de la politique, elle peut être qualifiée de « mesure la plus sévère», car l’huile de palme indonésienne joue un rôle important dans la production et le commerce mondiaux: chaque mois, le volume du commerce mondial d’huile végétale est d’environ 7 millions de tonnes, dont 35% d’huile de Palme indonésienne, bloquant les exportations similaires à celles du blé, du maïs et de l’huile de tournesol ukrainiens au début du conflit russo – ukrainien. Les principaux acheteurs, y compris l’Inde et la Chine, ne peuvent trouver que la Malaisie, L’huile de palme provenant d’autres sources, comme la Thaïlande, est complétée ou remplacée par d’autres produits pétroliers.
En ce qui concerne la continuité de sa politique, l’Indonésie a lancé une série d’actions de régulation des prix depuis le début de l’année, y compris la subvention des prix de l’huile comestible en Chine dpo, la limitation du plafond des prix en Chine mais l’annulation d’un mois plus tard, l’obligation du marché chinois DMO (ventes liées à l’exportation en Chine) mais l’annulation d’une semaine plus tard, et l’augmentation des droits de douane à l’exportation. Auparavant, le marché était guidé par le volume et le prix, mais l’intensité était beaucoup plus faible que cette fois.
À cette fin, elle garantit l’approvisionnement de la Chine et freine la hausse des prix. L’Indonésie fait progresser le programme B40, les essais routiers devraient se terminer au milieu de l’année et la consommation industrielle d’huile de palme devrait augmenter considérablement cette année. De plus, nous concluons que les tensions mondiales sur la production et la demande d’huile végétale et l’augmentation des coûts résultant du « conflit russo – ukrainien » sont des facteurs importants qui incitent le Gouvernement indonésien à se protéger, même si les stocks actuels d’huile de palme indonésienne sont élevés au cours de la même période au cours des trois dernières années.
Étant donné que le Gouvernement indonésien a « changé d’avis » Cette année, la politique ne durera peut – être pas longtemps, mais elle devrait être axée sur l’imitation par d’autres grands producteurs et l’accumulation paniquée par les principaux consommateurs, ce qui a entraîné une volatilité anormale des prix.
Les prix à terme des huiles végétales à l’extérieur de la Chine ont montré une tendance presque forte et beaucoup plus faible vendredi, tandis que les prix à terme des huiles de soja CBOT aux États – Unis ont chuté et que le marché chinois a affiché des résultats similaires. Nous pensons que la demande chinoise est déjà très faible en raison des prix élevés et de l’isolement causé par l’épidémie.
Le facteur temps du marché est plus important. Le moment critique est le mois de mai – juin, qui a été mentionné à maintes reprises, avec la reprise de la main – d’oeuvre malaisienne, l’approvisionnement centralisé en soja d’Amérique du Sud et l’introduction en bourse centralisée de colza chinois, avant que les prix ne « volent librement ». Nous maintenons notre jugement quant à l’amélioration marginale de l’approvisionnement mondial en huiles végétales en mai – juin, mais l’incertitude augmente.
Selon notre enquête, la plupart des entreprises chinoises d’huiles végétales ont une prévision de la hausse des prix et ont généralement des opérations de couverture sur le marché à terme, de sorte que la hausse des prix a un impact négatif mais limité (le degré d’impact dépend de la proportion de couverture).
Industries touchées: Yihai Kerry Arawana Holdings Co.Ltd(300999) , Xiwang Foodstuffs Co.Ltd(000639) , Hainan Jingliang Holdings Co.Ltd(000505)
Indice de risque: la reprise de la consommation en aval est inférieure aux prévisions; Les prix des matières premières fluctuent considérablement; La politique agricole n’a pas répondu aux attentes.
