Q1 la construction d’immobilisations devrait prendre de l’ampleur et la logique de croissance stable devrait être encore renforcée.
De janvier à mars de 22 ans, l’investissement dans le développement immobilier / l’infrastructure au sens étroit / l’infrastructure au sens large / l’industrie manufacturière a augmenté respectivement de + 0,7% / + 8,5% / + 10,5% / + 15,6%, et l’investissement dans le développement immobilier / l’infrastructure au sens étroit / L’infrastructure au sens large / l’industrie manufacturière a augmenté de – 2,4% / + 8,8% / + 11,8% / + 11,9% en mars. Auparavant, nous avons jugé que Q1 était la lune de miel de la construction d’immobilisations. Les données d’investissement et les commandes des entreprises d’État centrales ont confirmé davantage notre point de vue. Compte tenu de l’épidémie récente qui pourrait retarder la reprise des ventes et de la consommation de biens immobiliers à plusieurs reprises, la croissance stable des investissements dans la construction d’immobilisations devrait être encore renforcée à court terme. Nous sommes fermement optimistes quant à la logique d’investissement dans la construction d’immobilisations sous la ligne principale de croissance stable, et nous attachons de l’importance à la construction d’immobilisations énergétiques, à la conservation de l’eau, Possibilités d’investissement dans des régions comme Anhui.
La libération de 23 articles de la Banque centrale est bonne et la construction d’immobilisations résout les points douloureux.
Récemment, la Banque centrale et l’administration des changes ont publié conjointement l’avis sur la prévention et le contrôle des épidémies et le développement économique et social des services financiers, qui propose 23 mesures d’appui à l’économie réelle, et l’article 11 propose d’accroître l’appui à l’investissement efficace, y compris l’appui accru des institutions financières aux grands projets, aux projets de renforcement des capacités de la population (conservation de l’eau, transport, réseau de canalisations, municipalités) et aux nouvelles infrastructures, et l’achat raisonnable d’obligations des administrations locales. Garantir une demande de financement raisonnable de la sector – forme de financement conformément au principe du marché, garantir la mise en œuvre des projets en construction, fournir un soutien financier aux PPP et accroître le soutien aux régions à croissance lente. L’investissement municipal représente près de 45% de la construction d’immobilisations au sens étroit du terme. Auparavant, il était limité par la gestion implicite de la dette. L’investissement municipal local a maintenu une croissance faible ou négative continue. Par la suite, si la capacité de financement de la sector – forme de financement s’améliore, L’investissement municipal local devrait se réchauffer marginalement, ce qui apportera une plus grande flexibilité à l’investissement dans la construction d’immobilisations.
Q2 le taux de croissance mensuel de la construction d’immobilisations devrait encore dépasser 5%
Nous nous attendons à ce que la construction d’immobilisations au 22q2 demeure relativement prospère, avec un taux de croissance de 6,1% / 5,0% pour la construction d’immobilisations au sens large et au sens étroit en 2022. Du point de vue de la demande réelle, nous pensons que la prospérité de l’industrie de la construction d’immobilisations au cours du premier semestre de 2022 est plus élevée que celle du deuxième semestre, et nous prévoyons que le taux de croissance de la construction d’immobilisations au sens étroit pour 22h1 / H2 sera de 6,8% / 3,6%, et le taux de croissance de la construction d’immobilisations au sens large pour 22h1 / H2 sera de 8,4% / 4,2%; Au cours d’un seul trimestre, compte tenu du fait que la reprise des ventes et de la consommation de biens immobiliers pourrait être retardée en raison de la récurrence récente de l’épidémie, l’investissement dans l’infrastructure du 22q2 devrait encore maintenir une croissance relativement élevée, nous estimons que le taux de croissance mensuel devrait encore dépasser 5%, que le taux de croissance de l’infrastructure du 22q3 devrait encore avoir une bonne base de rebond sur la base d’une faible base et que le boom de l’industrie de l’infrastructure devrait se poursuivre au 22q3 en 2022.
Examen du marché
L’indice de la construction (CITIC) a chuté de 5,84% la semaine dernière, l’indice Shanghai – Shenzhen 300 a chuté de 3,32% et le Sous – secteur tertiaire a tous chuté. Parmi les actions Beijing Qianjing Landscape Co.Ltd(603778) (+ 16,19%), Hunan Huakai Cultural And Creative Co.Ltd(300592) (+ 11,13%), Hualan Group Co.Ltd(301027) (+ 9,23%), Shanghai Geoharbour Construction Group Co.Ltd(605598) (+ 7,91%), Misho Ecology & Landscape Co.Ltd(300495) (+ 7,59%) ont augmenté le plus.
Conseils en matière d’investissement
Dans le cadre de la dimension de croissance à moyen et à long terme du leader « architecture + », les entreprises qui mettent en place les industries « nouvelle énergie» et « chimique» entrent progressivement dans la période de réalisation des performances, et les performances devraient augmenter fortement. Dans le cadre de l’évaluation et de la réparation des variétés de valeur, les chefs de file locaux des entreprises d’État devraient jouir d’une infrastructure régionale florissante. L’élasticité des bénéfices causée par l’amélioration de l’efficacité opérationnelle a été démontrée à titre préliminaire. Il existe à la fois des possibilités de croissance régulière et d’amélioration de la qualité des rapports à moyen et à long terme. L’augmentation de la part de marché des entreprises centrales soutient la croissance continue des revenus. Une fois la réduction de l’effet de levier terminée, le Rao a encore une élasticité évidente à la hausse. Avec la capacité et Il a également une forte élasticité d’évaluation et de réparation.
Conseils sur les risques: les investissements immobiliers dans la construction d’immobilisations ont chuté plus que prévu, le développement des nouvelles entreprises énergétiques et chimiques n’a pas été aussi rapide que prévu, la concentration des chefs de file de l’assemblage n’a pas augmenté aussi rapidement que prévu, et les progrès de la réforme et de l’efficacité des entreprises centrales et des entreprises d’État n’ont pas été aussi rapides que prévu.
