Principaux points d’investissement
Marché la semaine dernière: l’indice du secteur manufacturier de l’industrie légère a chuté. Entre le 18 avril 2022 et le 23 avril 2022, l’indice composite de Shanghai a chuté de 3,87%, l’indice composite de Shenzhen de 5,12% et l’indice de fabrication de l’industrie légère de 4,40%, se classant 15e parmi les 28 industries Shenwan. Dans le segment de l’indice de fabrication des industries légères, les gains et les pertes ont été de – 3,99% pour les industries légères domestiques, de – 5,14% pour l’impression d’emballages et de – 5,68% pour la fabrication du papier.
Mobilier: les performances ont été publiées successivement, la ténacité de l’entreprise leader est forte. Oppein Home Group Inc(603833) , Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) , Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) Oppein Home Group Inc(603833) en 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 20442 milliards de RMB, soit + 38,68% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 2666 milliards de RMB, soit + 29,23% d’une année sur l’autre; Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) en 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 18342 milliards de RMB, soit + 44,8% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 1644 milliards de RMB, soit + 25,2% d’une année sur l’autre après avoir éliminé la dépréciation de Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) en 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 7772 milliards de RMB, soit + 38,21% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 559 millions de RMB, soit + 78,29% d’une année sur l’autre; La performance de leader et la différenciation continue de l’industrie. 2022q1 Furniture Community Zero Growth Rate annually – 7.1%, Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) 2022q1 realized 4540 billion Yuan Income, annually + 20.1%; Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) 2022q1 a réalisé un chiffre d’affaires de 1405 milliard de RMB, soit + 12,35% d’une année sur l’autre. L’entreprise leader a connu une croissance stable, la différenciation entre le leader et l’industrie a continué d’augmenter et la concentration de l’industrie a continué d’augmenter. Nous nous attendons à ce que l’épidémie d’avril continue d’avoir un certain impact sur l’industrie du meuble. Avec l’amélioration progressive de l’épidémie à Shanghai et dans d’autres endroits, les commandes de tête d’entreprise devraient être complétées par la demande de commandes au cours des 1 à 2 prochains mois. La politique immobilière continue d’être assouplie marginalement. Depuis le début de 2022, plus de 60 villes ont mis en place des politiques immobilières stables, allant de l’assouplissement des exigences en matière de prêts, de la réduction des taux d’intérêt des prêts immobiliers à l’assouplissement des restrictions à l’achat et à la vente, etc. Avec l’assouplissement de la politique immobilière et le contrôle progressif de l’épidémie, l’évaluation du secteur résidentiel devrait être restaurée en permanence. Il est recommandé que [ Oppein Home Group Inc(603833) Précurseur de la réforme de la vente au détail, la ligne de la grande maison devient de plus en plus claire [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ] (pe19x 2022); Amélioration de la gestion et accélération attendue du commerce de détail dans le cadre de la stratégie globale [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ] (pe13x 2022); L’ouverture du magasin accélère le développement harmonieux de la marque indépendante [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ] (pe14x 2022) et du canapé fonctionnel leader [minhua Holdings] (pe11x 2022) dont l’évaluation est faible. Il est recommandé de prêter attention à [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ] et [ Goldenhome Living Co.Ltd(603180)
E – Smoke: la surveillance de l’industrie progresse régulièrement et l’industrie du tabac électronique se développe de façon ordonnée. En avril 2022, la politique chinoise sur le tabac électronique a été publiée intensivement et la norme nationale sur le tabac électronique a été approuvée le 12 avril 2022; Le 13 avril 2022, des documents officiels d’interprétation ont été publiés pour répondre clairement à des questions telles que la portée de la réglementation de l’industrie, la période de transition, la demande de licence et la sector – forme commerciale; Le 15 avril 2022, cinq documents d’orientation concernant les licences de production, de gros et de détail, l’examen technique des produits et les règles de gestion de la traçabilité ont été publiés, et le système chinois de surveillance du tabac électronique a été essentiellement mis en place. La planification des points de vente au détail de cigarettes électroniques dans toutes les provinces a été publiée et l’industrie a connu un développement légal et normalisé. La taille du marché à court terme est perturbée ou perturbée par la mise en œuvre des politiques, mais la pénétration à moyen et à long terme devrait continuer d’augmenter. smore international avec un rapport de prix d’évaluation élevé après le rappel recommandé; Il est recommandé de prêter attention à la [technologie des noyaux de brouillard] qui devrait continuer à bénéficier des avantages de la marque et du volume d’utilisateurs.
Fabrication du papier: continuer à recommander [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ] et la rentabilité de l’entreprise de papier de tête est progressivement rétablie. En ce qui concerne les prix, au 22 avril, le dernier prix de la pâte de bois était de 7 295,5 yuan / tonne, avec une augmentation de 170 yuan / tonne par rapport à la semaine précédente; Le dernier prix du papier – carton est de 4886 yuan / tonne, avec une augmentation de 19 yuan / tonne par rapport à la circonférence; Le dernier prix du papier ondulé est de 3 818,8 yuan / tonne, avec une augmentation de 6 yuan / tonne par rapport à la circonférence; Le dernier prix du papier carton blanc est de 6440 yuan / tonne, et le rapport de l’anneau périphérique est inférieur de 10 yuan / tonne; Le dernier prix du papier blanc est de 5042,5 yuan / tonne, et le rapport circonférentiel diminue de 25 yuan / tonne; Le prix le plus récent du papier double cuivre est de 5620 yuan / tonne, et le rapport circonférentiel diminue de 60 yuan / tonne; Le prix le plus récent du papier double adhésif est de 6212,5 yuan / tonne, avec une baisse de 25 yuan / tonne par rapport à la circonférence. Le coût élevé de la pâte à papier a entraîné une hausse du prix du papier culturel. L’impact de la double réduction et de l’augmentation de la capacité au cours du quatrième trimestre de 2021 a été progressivement digéré. La rentabilité du papier culturel devrait atteindre le bas. Il est recommandé de [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ]: l’évaluation a une marge de sécurité, la superficie forestière de la base laotienne continue d’augmenter, et l’avantage de coût et la résistance au risque ont été améliorés dans le cadre de l’intégration du
Conseils sur les risques: la politique de limitation de l’électricité a une incidence sur la capacité de production, la fluctuation des prix des matières premières, les frictions commerciales sino – américaines se sont intensifiées et la demande en aval est faible.
