Le 25 avril, les trois principaux indices boursiers des actions a se sont accélérés et ont fermé plus de 5%. Parmi eux, l’indice de Shanghai est tombé en dessous du seuil de 3000 points entiers, C’est la première fois que l’indice de Shanghai est tombé en dessous de 3000 points depuis juillet 2020.
À la clôture, l’indice de Shanghai était de 2 928,51, en baisse de 5,13%; L’indice boursier de Shenzhen a chuté de 6,08% à 10 379,28%. Gem a fermé à 216900, en baisse de 5,56%. Les sorties nettes de capitaux vers le nord se sont élevées à 4397 milliards de RMB.
Le marché des changes a également connu une forte baisse. Le 25 avril, le taux de change du RMB a continué de baisser. Entre – temps,
“Pas de paix, pas de retour en arrière” n’est pas seulement la sagesse des anciens, mais aussi l’une des lois du marché. L’Organisation est généralement d’avis que, face aux fluctuations du marché, elle devrait s’appuyer sur une réponse calme à long terme.
Analyse du marché de
Lundi, les marchés de Shanghai et de Shenzhen se sont effondrés, les trois indices de l’après – midi s’accélérant. Entre – temps, le volume des transactions sur les marchés de Shanghai et de Shenzhen a été sensiblement plus élevé que le jour de négociation précédent.
Les actions de Hong Kong ont également affiché une faiblesse unilatérale aujourd’hui, l’indice Hang – Seng ayant chuté de 3,73% à 20 000 points, l’indice Hang – Seng de la technologie de 4,87% et l’indice Hang – Seng des entreprises d’État de 4,13%.
À l’heure actuelle, plus ou moins d’actions ont chuté, moins de 200 actions ont fluctué sur deux marchés et des milliers d’actions ont chuté ou ont chuté de plus de 10%.
Tous les secteurs industriels ont connu des baisses, les métaux non ferreux étant les principaux perdants, avec une baisse globale de plus de 8%, Zijin Mining Group Company Limited(601899)
Les marchés chinois des produits de base ont également chuté en grande partie à la fin, les séries noires et les produits chimiques ayant chuté, les principaux contrats de verre et de méthanol ayant chuté et le minerai de fer a chuté de plus de 10%.
En outre, l’industrie de la défense nationale, l’industrie chimique de base et d’autres secteurs industriels ont également connu une baisse plus profonde. Dans le secteur du matériel électrique, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Plusieurs actions pondérées ont fortement chuté, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , New China Life Insurance Company Ltd(601336) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012)
5 jours de négociation en baisse de plus de 2000 points de base!
Le taux de change du RMB continue de baisser
La dépréciation du renminbi a commencé au début du mois de mars, principalement au cours des cinq derniers jours de négociation. Depuis le 19 avril, le renminbi offshore a chuté de plus de 2 000 points de base sur cinq jours de négociation.
La baisse continue récente du taux de change du RMB a attiré l’attention des investisseurs sur le marché, dont l’impact sur le marché boursier et l’évolution future du taux de change du RMB sont devenus le Centre de la recherche institutionnelle.
En outre, certains pensent que c’est le résultat d’une combinaison de facteurs tels que le rebond de l’épidémie chinoise, la volatilité des marchés financiers et la convergence des écarts de taux d’intérêt entre la Chine et les États – Unis.
Selon Guan Tao, économiste en chef du Boc International (China) Co.Ltd(601696) L’ajustement, qu’il s’agisse de la mi – mars ou de la fin de mars ou des derniers jours, est motivé par le marché offshore. « la récente chute brutale est l’exutoire concentré de la pression à court terme sur le marché, qui appartient à la correction du marché plutôt qu’à l’orientation des politiques.
Citic Securities Company Limited(600030) « les perturbations de la chaîne d’approvisionnement qui s’ajoutent à la hausse de l’indice du dollar américain pourraient mettre le renminbi sous pression à court terme.
Depuis le début de l’année, les taux de change non américains ont chuté à des degrés divers dans le contexte de la hausse de l’indice du dollar. Parmi ceux – ci, le yen a fortement chuté, son taux de change par rapport au dollar ayant atteint son plus bas niveau en 20 ans et s’approchant de 130 points la semaine dernière; Depuis le début de l’année, le yen s’est déprécié de plus de 10% par rapport au dollar. Selon les responsables de l’Agence, le taux de change du RMB est relativement fort.
« en une semaine, le renminbi s’est déprécié considérablement, mais cette année, il est resté relativement fort par rapport au reste du monde. Wu zhaoyin, Directeur de la macro – stratégie d’Avic Trust, a déclaré que l’excédent commercial de la Chine est élevé et que la base interne de la force du RMB existe toujours. La convergence à court terme de l’écart de taux d’intérêt entre la Chine et les États – Unis exerce une certaine pression sur le RMB, mais il y a certaines limites et la durée ne sera pas trop longue.
L’évolution future du taux de change du RMB est également au Centre des préoccupations de l’Organisation.
China International Capital Corporation Limited(601995) Cela signifie que le renminbi n’a pas de base pour une dévaluation à long terme ni pour une appréciation à long terme. Dans le contexte d’une élasticité à court terme accrue et d’une volatilité bidirectionnelle accrue, le taux de change du RMB aura encore une logique de régression moyenne à moyen et à long terme.
Pourquoi a – t – il chuté plus que prévu lundi? Après les heures de bureau, de nombreuses institutions ont fait une interprétation urgente.
Pourquoi est – ce que a chuté?
Huaxia Fund estime que l’environnement opérationnel actuel des actions a est complexe et que les incertitudes à court terme continuent de perturber. Du point de vue interne, le risque de propagation multiple de l’épidémie a suscité des inquiétudes, tandis que la pression à la baisse sur les fondamentaux économiques est évidente. À l’extérieur, les anticipations de resserrement aux États – Unis se sont accélérées, les rendements de la dette américaine ont continué d’augmenter et la baisse à court terme du taux de change du RMB a également exercé une pression sur le marché. Dans le processus de fluctuation dominé par l’émotion, l’indice est in évitablement surévalué, et le processus de baisse du marché lui – même est également un processus de libération des risques.
China Merchants Fund a déclaré que les actions a ont commencé à réagir au risque de récession mondiale et à adopter un modèle d’aversion au risque pour trois raisons:
Premièrement, la propagation multiple de l’épidémie a un nouvel impact sur l’économie.
Deuxièmement, dans le contexte du « contrôle implicite de la dette par les administrations locales » et du « logement non frit », la transmission de la monnaie large, du crédit large et du bas des bénéfices n’est pas fluide, et la récupération du bas de l’économie et du bas des bénéfices des actions a prend plus de temps.
Troisièmement, l’effondrement de la liquidité a entraîné une forte augmentation de la corrélation entre les différents types d’actifs, la principale raison étant que les craintes de récession mondiale ont commencé à apparaître.
Le Fonds Bosch a déclaré que le chiffre d’affaires quotidien moyen des actions a était inférieur à 800 milliards de RMB la semaine dernière, ce qui est tombé à son niveau le plus bas depuis juin 2021. Le sentiment actuel du marché est proche du point de congélation et l’attitude d’attente du Fonds est évidente à partir du chiffre d’affaires décroissant. Du point de vue de l’orientation vers le nord du capital, les fluctuations sont relativement importantes, ce qui indique que l’attitude des fonds étrangers à l’égard des actions a n’est pas très claire. Dans le cas où des facteurs incertains tels que l’augmentation des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine et l’épidémie en Chine existent encore, à court terme, l’humeur des investisseurs sera encore étouffée par ces facteurs. Dans le cas où il n’y a pas d’entrée effective de fonds supplémentaires, l’impulsion vers le Haut Des actions a est insuffisante et continuera de secouer le fond.
Compte tenu du récent ralentissement du marché et de la forte baisse d’aujourd’hui, China Securities Co.Ltd(601066) Securities Chief Strategy Analyst CHEN Guo believes that this is the result of the Comprehensive Effect of many Disturbing fact
Tout d’abord, dans le contexte d’une épidémie nationale à diffusion multiple, le marché espère observer une amélioration significative des données économiques.
Deuxièmement, les deux dernières semaines d’avril sont une période intensive de publication des résultats des rapports annuels et trimestriels, et les investisseurs continueront de réviser leurs prévisions de rendement pour l’ensemble de l’année, ce qui exercera une pression sur le marché subséquent.
Troisièmement, les faucons de la Fed ont déclaré qu’ils s’attendaient à ce que le processus de resserrement monétaire à l’étranger s’accélère.
Quatrièmement, après une baisse continue du marché, l’augmentation du capital est insuffisante et la micro – liquidité est difficile à récupérer à court terme. À l’heure actuelle, la valeur nette médiane des fonds est proche de la valeur extrême historique, l’émission de nouveaux fonds est faible, le nombre de fonds de capital – investissement qui touchent la ligne d’alerte rapide et la ligne de liquidation continue d’augmenter, et les fonds à effet de levier sont vulnérables.
Cinquièmement, les attentes actuelles en matière de dépréciation du RMB sont plus fortes, ce qui réduit l’appétit pour le risque de marché.
Pang Ming, stratège en chef du Groupe Huaxing capital, a déclaré que la rotation des stocks de croissance, des stocks de consommation et des secteurs de valeur au cours de l’année dépendait principalement du changement des politiques de la Fed et des taux d’intérêt de la dette, de l’épidémie et de la pression à la baisse sur L’immobilier. Ce n’est qu’après l’élimination de ces trois facteurs négatifs que le marché des capitaux propres pourra connaître une hausse générale plus stable. En d’autres termes, le taux probable du marché continuera de fluctuer à court terme.
Compte tenu de l’évolution spectaculaire de la structure du marché et de l’environnement extérieur au cours des dernières années, le retour à la moyenne n’est pas nécessairement une tendance inévitable, a déclaré M. PANG. Un retour de confiance est une condition nécessaire si l’on s’attend à ce que le marché continue de rebondir.
Haitong Securities Company Limited(600837) Deuxièmement, du point de vue du capital, avec l’ouverture continue du marché des actions a, l’influence des flux de capitaux étrangers sur les actions a est de plus en plus forte.
Haitong Securities Company Limited(600837) Du point de vue de la dimension à long terme, le RMB a connu deux cycles de dépréciation importants depuis 2010, mais en raison de la longue période, les actions a ont connu un processus de hausse et de baisse au cours de la période, et la performance cumulative de la fourchette a augmenté. Du point de vue de la courte période, il y a eu huit petits cycles de dépréciation du RMB depuis 2010. Au cours de ces huit courts cycles, les actions a ont augmenté et diminué quatre fois, et les capitaux ont augmenté sept fois dans le nord.
En outre, certains organismes ont constaté que le taux de change du RMB s’est soudainement accéléré et que les actions américaines ont fortement chuté en même temps. Par exemple, le 22 avril, le taux de change du RMB s’est accéléré et les trois principaux indices boursiers américains ont également fortement chuté le même jour.
Zhang Jingjing, analyste en chef de la macro – économie pour Western Securities Co.Ltd(002673) Si le taux de change du RMB se déprécie davantage au cours des 1 à 2 prochains mois et que les actions américaines s’accélèrent après la contraction officielle du FOMC en mai et provoquent un choc de liquidité, cela signifie que la Fed devrait mettre fin à la hausse des taux d’intérêt plus tôt et que la politique monétaire sera assouplie. Une fois cela fait, le fond du marché des actions a se rapprochera.
Il n’y a pas d’équilibre, il n’y a pas d’avenir. Bien que le marché d’aujourd’hui ait une fois de plus ébranlé la confiance de nombreux investisseurs, les investisseurs professionnels estiment que l’accélération d’une tendance dans un marché cyclique signifie souvent l’ouverture d’une autre direction.
On s’entend généralement pour dire que les chocs à court terme sur les marchés se poursuivront ou se poursuivront, mais qu’à moyen et à long terme, certains facteurs positifs convergent.
Les données de China Stock Market News Choice montrent qu’au 25 avril, qfii était présent dans les dix premières actions en circulation de 125 actions parmi les actions actuellement déclarées pour le trimestre 2022.
En ce qui concerne la proportion d’actions en circulation par rapport au nombre d’actions détenues, la proportion d’actions qfii détenues par quatre actions dépasse 10%, à savoir Tellgen Corporation(300642) , Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) , Xinxiang Richful Lube Additive Co.Ltd(300910)
En outre, 50 actions ont été nouvellement acquises par qfii au cours du premier trimestre, dont Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191)
Sur la liste des actionnaires en circulation des sociétés cotées en actions a, il y a beaucoup de magnats mondiaux de la gestion d’actifs. Prenons l’exemple de la Banque centrale de Norvège, qui détient actuellement cinq actions a, à savoir Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) , Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) , Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) , Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) et Shennan Circuits Co.Ltd(002916) . La Banque centrale de Norvège détient Le plus grand nombre de Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) , atteignant 20,62 millions d’actions, comparativement à la fin de l’année
Selon les données divulguées, UBS détient 31 sociétés cotées en actions a, ce qui en fait la qfii qui détient actuellement le plus grand nombre d’actions A. parmi celles – ci, UBS détient plus de 10 millions d’actions dans China Coal Xinji Energy Co.Ltd(601918) et Vcanbio Cell & Gene Engineering Corp.Ltd(600645) respectivement. Par rapport à la fin de l’année dernière, UBS a ajouté 12,63 millions d’actions à China Coal Xinji Energy Co.Ltd(601918) et Fujian Tianma Science And Technology Group Co.Ltd(603668) , Sinocare Inc(300298)
Comment la dépréciation du RMB affecte – t – elle la réalité et la performance des actifs des différentes industries? Du point de vue des capitaux propres, quel est l’impact sur chaque secteur des actions a?
Dong Qi, analyste de Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)
Plus précisément, il existe trois types d’industries dans lesquelles la dépréciation du RMB est principalement bénéfique:
Premièrement, la dévaluation de la monnaie locale et l’appréciation de la monnaie étrangère ont entraîné une amélioration des termes de l’échange, ce qui a bénéficié relativement aux industries axées sur l’exportation, principalement les machines et appareils, le matériel électrique et ses pièces, les matières premières textiles, etc.;
Deuxièmement, les industries dont les revenus à l’étranger représentent une part relativement importante sont relativement favorables, comme l’électronique, les appareils ménagers, l’informatique, le textile et l’habillement et l’industrie chimique de base, etc.;
Troisièmement, l’inflation importée augmente sous la dépréciation du taux de change, ce qui profite relativement aux industries qui ont la capacité de répercuter les coûts en aval, qui sont liées aux prix internationaux et qui ont des stocks élevés en Chine.
« la reprise des quatre cycles de dépréciation les plus longs et les plus importants depuis 2015 a permis de constater que les capitaux propres sont globalement sous pression et que le style de croissance fluctue davantage que la valeur.» Dong Qi estime qu’il existe des différences entre le point de vue de la performance de l’industrie et la logique fondamentale de la dépréciation du taux de change, dans laquelle la grande consommation et la grande finance dans leur ensemble se comportent relativement bien, sont désensibilisées de la logique de la dépréciation du taux de change et sont davantage liées à des facteurs politiques tels que le commerce, le style et l’ajustement anticyclique.
On s’entend généralement pour dire que les chocs à court terme sur les marchés se poursuivront ou se poursuivront, mais qu’à moyen et à long terme, certains facteurs positifs convergent.
China Securities Co.Ltd(601066) Securities Strategy Team also emphasizes that the Market Broken Down Process may continue repeatedly in the short term, but Investors do not need to be too pessimist, and should patiemment wait for the Market to complete the Construction of U – D’une part, le bas de la politique du marché des actions a, le bas du crédit ou a été largement confirmé, le bas des bénéfices subséquents sera également progressivement achevé à moyen terme; D’autre part, l’évaluation du marché, l’indice de sentiment est également entré dans la zone inférieure du marché, bien qu’il y ait encore la possibilité de continuer à baisser, mais en termes de taux de cote, l’espace est relativement limité. Il est conseillé aux investisseurs d’envisager une contre – attaque défensive, une reprise après la chasse aux bonnes affaires et une « croissance stable » des secteurs connexes.
Huaxia Fund s’attend à ce que la politique de croissance stable s’intensifie et stabilise la confiance du marché. Sous la pression de nombreux facteurs, l’indice est difficile à inverser à court terme, mais le moment actuel n’est pas trop pessimiste, le fond de la politique du marché a été très clair, mais la transition vers le bas de la confirmation du marché prend du temps.
Wang Jing, analyste en chef de la stratégie du Fonds, voit certains facteurs positifs. « l’avis sur le développement des pensions personnelles de la semaine dernière et l’encouragement de l’entrée de capitaux institutionnels à long terme sur le marché montrent que les dirigeants sont préoccupés par le risque systémique auquel le marché est confronté et que des politiques plus agressives pourraient être observées si le marché continue de baisser, ce qui entraîne un risque important de nantissement d’actions.
Hu yaowen, du Fonds haifutong, a déclaré que la principale contradiction sur le marché des actions a est l’impact de l’épidémie sur l’économie et qu’il existe une certaine incertitude quant à la stabilité de la croissance à court terme. Par la suite, nous suivrons de près deux points: premièrement, l’apparition de changements dans l’amélioration de la situation épidémique, c’est – à – dire l’apparition d’attentes raisonnables en matière de reprise du travail et de temps de reprise du travail; Deuxièmement, la mise en œuvre substantielle de nouvelles politiques de croissance stable. Rétrospectivement, chaque crise s’est accompagnée d’une accélération et d’une mise à jour des politiques pertinentes. À l’avenir, la politique de prévention et de contrôle évoluera avec le temps. L’attrait et la résilience de l’économie chinoise sont toujours là. La détermination de la politique de croissance stable ne faiblira pas. Il est possible que l’avenir s’améliore.
Si le bas du marché est déduit par le retrait du Fonds, Haitong Securities Company Limited(600837) Récemment, alors que la reprise du marché se poursuit, certains investisseurs sont pessimistes quant à l’avenir.
Mesuré par l’indice général des fonds d’actions, la valeur nette des fonds d’actions actifs a globalement diminué de 23% cette année (jusqu’au 22 avril 2022, comme ci – dessous), tandis que les fonds n’ont chuté que de plus de 20% en 2008 (hausse et baisse annuelles de – 51%), 2011 (- 25%) et 2018 (- 24%); En outre, en termes de performance de l’indice de base large, Shanghai et Shenzhen 300 ont chuté de 19% cette année, tandis que les années où Shanghai et Shenzhen 300 ont chuté de plus de 20% dans l’histoire n’étaient que 2008 (- 66%), 2011 (- 25%) et 2018 (- 25%).
Selon l’analyse de l’équipe de xunyugen, lorsque Shanghai et Shenzhen 300 ont chuté de 20%, le taux de rendement moyen de l’investissement fixe a commencé et a duré deux ans était de 13%, et l’indice des fonds propres a chuté de 20%, le taux de rendement moyen de l’investissement fixe a commencé et a duré deux ans a atteint 47%. En se référant aux données historiques et en regardant vers l’avenir, nous devrions chérir la période de mise en page actuelle.
« on s’attend à ce que l’économie chinoise subisse des pressions à court terme en raison de la lutte contre l’épidémie, mais nous restons confiants dans la résilience et la vitalité à long terme de l’économie chinoise. En fait, avec la révision à la baisse du niveau d’évaluation du marché, de nombreuses industries ont présenté un meilleur « rapport qualité – prix», ce qui offre un bassin d’actions exceptionnellement large aux investisseurs à long terme.» Li Jing, Directeur de la recherche sur les actions de Fidelity international, a déclaré.
Meng Ning, Directeur des investissements en actions de lubmai China, estime qu’à moyen terme, il y a des signes évidents de relâchement marginal du marché immobilier, et l’évaluation des actions en croissance commence également à être attrayante après un ajustement important au début de l’année. Par conséquent, le secteur de la valeur représenté par la chaîne de l’industrie immobilière et le secteur de la croissance représenté par la nouvelle énergie ont tous deux une valeur d’investissement à ce stade.
\u3000\u3000 « Nous croyons que les évaluations actuelles du marché boursier chinois sont raisonnables, que la politique de la Chine devrait continuer à soutenir, et que le marché boursier chinois est moins pertinent pour les autres actifs à risque mondiaux. Bien que le marché boursier chinois ait pris du retard par rapport à la plupart des régions, y compris les États – Unis, l’europe et l’inde, depuis l’éclosion du covid – 19, nous croyons que les évaluations actuelles du marché boursier chinois sont raisonnables par rapport à son propre niveau historique, et par rapport aux États – Unis.» Et d’autres réductions sur les principaux marchés approchent des sommets historiques. Selon Zhang Bo, gestionnaire du Fonds de gestion des investissements de Wellington.
M. Zhang a ajouté que les actions chinoises, y compris les actions a du continent, les actions de Hong Kong et les entreprises chinoises cotées aux États – Unis, continueraient d’offrir aux investisseurs de vastes possibilités d’investissement potentiel. Non seulement ces possibilités d’investissement sont importantes et diversifiées, mais la participation des investisseurs individuels chinois sur le marché boursier demeure élevée, ce qui fournit également une liquidité abondante au marché boursier chinois. « Nous croyons que, dans ce contexte, les investisseurs institutionnels expérimentés et proactifs auront de grandes possibilités d’investissement.
