Macroscopique
Après la crise des subprimes et la crise du covid - 19, l'ampleur de la dette américaine a connu une expansion rapide, mais l'expansion de la dette a eu un impact limité sur le Trésor américain du point de vue du remboursement des intérêts et de l'effet de levier du Gouvernement. Après les deux crises, la Fed a financé indirectement la dette du Trésor en émettant des devises supplémentaires, tout en réduisant les rendements de la dette américaine grâce à des lignes directrices sur les attentes et à des pressions sur le qe, ce qui a permis au trésor d'émettre des obligations à grande échelle sans payer d'intérêts élevés. En ce qui concerne l'avenir, la demande extérieure de la dette américaine est faible et les dépenses budgétaires ne diminuent pas, et le Ministère des finances devrait continuer de compter sur la Fed pour financer sa dette, qui pourrait ne pas revenir en arrière.
Métallurgiste
Quantification
Le marché a montré un effet de valeur cette semaine. Le rendement du facteur d'évaluation est relativement bon, la valeur marchande, la valeur marchande non linéaire, la volatilité résiduelle et le rendement négatif du facteur de liquidité sont évidents. Le rendement des facteurs de croissance dans chaque pool d'actions est faible. Le rendement excédentaire du portefeuille Pb - ROE - 50 a été retiré cette semaine. Le rendement excédentaire a été de - 0,23% dans le pool d'actions 500, de - 1,41% dans le pool d'actions 800 et de - 2,39% dans le pool d'actions de l'ensemble du marché.
Métallurgiste
Cette semaine, le marché a chuté de façon significative, avec un certain nombre de rappels de la base moyenne et de la base large, et une forte augmentation de l'escompte sur le contrat de 500 CSC. Section transversale de l'indice de base large et oscillation de haut niveau de la volatilité des séries chronologiques. Il n'y a pas eu de changement important dans la position du capital vers le Nord, avec l'allocation de la Banque d'entrepôt, de la nourriture et des boissons et des transports, et la vente nette de matériel électrique et de nouvelles sources d'énergie, d'électronique et de médecine; Les stocks de matériel électrique et de nouvelles sources d'énergie, de produits chimiques de base, d'électricité et de services publics ont été augmentés et les ventes nettes de banques, d'électronique, d'aliments et de boissons ont été réalisées. Le style de groupe continue de reculer.
Métallurgiste
Le premier rapport trimestriel du Fonds public d'investissement a révélé que le Fonds de biais actif avait considérablement augmenté les stocks de charbon et amélioré l'allocation des secteurs de l'agriculture, de la foresterie, de l'élevage, de la pêche, de l'immobilier et des banques. Les secteurs à forte capitalisation boursière sont l'électronique, l'alimentation et les boissons, l'équipement électrique et l'industrie pharmaceutique, tandis que les secteurs à forte capitalisation boursière sont la finance non bancaire, l'automobile, l'acier, l'équipement mécanique, les médias, l'informatique, etc. L'avis sur la politique de retraite individuelle a été publié, ce qui a ouvert d'importantes possibilités de développement du troisième pilier de la retraite en Chine et ouvert un vaste espace pour le développement de produits fof de retraite publics.
Bien reçu.
Obligations de crédit
Échelle d'émission sur le marché primaire: du 17 au 23 avril, 406305 milliards de RMB d'obligations de crédit (obligations d'entreprise, obligations de sociétés, billets à moyen terme, obligations de financement à court terme et instruments directionnels) ont été émis, soit une augmentation de 40,93% par rapport à l'année précédente; Le montant total des remboursements s'est élevé à 264381 milliards de RMB et le financement net à 141924 milliards de RMB. Au total, 181 obligations d'investissement urbain ont été émises pour un montant de 85 018 milliards de RMB. Volume des opérations sur le marché secondaire: 712736 milliards d'obligations de crédit ont été négociées du 17 avril au 23 avril.
Bien reçu.
Obligations convertibles
Par la suite, nous pensons que les investisseurs peuvent envisager les orientations suivantes: 1) Les bons à bas prix ont un espace limité pour la baisse, ont un rapport qualité - prix configuré, les investisseurs peuvent choisir une petite échelle, un prix bas et une évaluation relativement raisonnable des obligations convertibles à configurer. Les investisseurs peuvent choisir une double stratégie à faible taux, en particulier une double stratégie à faible taux de la dette partielle et une double stratégie à faible taux d'équilibre, en tenant compte de l'élasticité de la conversion de la dette tout en contrôlant le retrait.
On s'attend à ce qu'il y ait une certaine pression stable sur la croissance économique au cours des deuxième et troisième trimestres. En ce qui concerne l'allocation des plaques, les directions de la conservation de l'eau, de la construction d'immobilisations, des matériaux de construction et de la reprise de la production après l'atténuation de La situation épidémique peuvent être prises en considération.
Bien reçu.
Obligations de taux d'intérêt
Le système de retraite individuel a été mis en place. De nombreux ministères transmettent et étudient respectivement l'esprit de la réunion spéciale du Comité financier du Conseil d'État et étudient et déploient les travaux futurs. Le début de l'économie chinoise au premier trimestre a été globalement stable, avec une croissance annuelle du PIB de 4,8% et une croissance annuelle de 1,3%; Les investissements dans le développement immobilier ont augmenté de 0,7% d'une année sur l'autre. L'offre de LPR est restée inchangée pendant trois mois consécutifs. Les contrats à terme sur obligations du Trésor se sont clôturés cette semaine, les rendements des obligations du Trésor ont augmenté et diminué de façon inégale, tandis que les rendements des obligations du Trésor à 10 ans ont augmenté de 7,8 pb.
