Les bénéfices de l’énergie thermique se sont stabilisés, et la plupart des compagnies d’électricité ont augmenté cette semaine jusqu’à ce que les subventions soient versées: les stocks d’électricité ont continué à augmenter le 15 avril cette semaine, augmentant et diminuant de Huaneng Power International Inc(600011) + 9%, Huadian Power International Corporation Limited(600027) + 3,8%, Longyuan Power – 2,8%, China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) – 1,2%. Bien que les exploitants de parcs éoliens aient fait l’objet d’un ajustement hebdomadaire, ils ont également augmenté de façon significative le 22 avril. Nous croyons que les exploitants de parcs éoliens sont liés à la défense contre le changement de style du marché, mais l’énergie éolienne est toujours confrontée à l’impact de conditions éoliennes plus faibles au premier trimestre (555 heures d’énergie éolienne Q1 et 65 heures d’énergie éolienne YOY). Selon l’avis de la NDRC du 25 février sur la poursuite de l’amélioration du mécanisme de formation des prix du marché du charbon, le prix du charbon de qingang zhongchang co – operative sera de 570 – 770 yuan / tonne à compter du 1er mai. Nous pensons que l’inquiétude concernant le prix élevé du charbon Q1 de l’énergie thermique devrait être atténuée. Si l’intervalle de prix du charbon ci – dessus est respecté, la compagnie d’énergie thermique bénéficiera d’une plus grande certitude de rentabilité après mai, mais la marge d’amélioration des bénéfices ne devrait pas être trop optimiste.
Nous ne pensons pas que la plupart des compagnies d’énergie thermique subiront de pertes importantes au premier trimestre, mais qu’elles seront près du seuil de rentabilité. Selon les données d’exploitation de certaines entreprises au cours du premier trimestre, le prix de l’électricité de la plupart des compagnies d’électricité a augmenté d’environ 20% d’une année sur l’autre ( Huadian Power International Corporation Limited(600027) 22,9%, Huaneng Power International Inc(600011) 19,5%, Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) 26,7%, Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Corporation Limited(600863) 36,5%), et le prix du charbon a augmenté de 30 à 50% d’une année sur l’autre ( Jiangxi Ganneng Co.Ltd(000899) 31,1%, Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Corporation Limited(600863) 48,6%), de sorte que nous croyons que les prévisions de bénéfices des compagnies d’électricité thermique ont commencé à se redresser
L’épidémie a eu une incidence sur la baisse du taux de croissance de la production d’électricité en mars et s’est poursuivie du 8 au 14 avril. 1. Bureau de statistique: production d’électricité 670,2 milliards de kWh en mars, YOY + 0,2% (YOY + 4% en janvier – février). Y compris l’énergie thermique YOY – 5,7% (janvier – février YOY + 4,3%), l’énergie hydroélectrique YOY + 19,8% (janvier – février YOY + 8,2%), l’énergie nucléaire YOY + 2,2% (janvier – février YOY + 9,6%), l’énergie éolienne YOY + 23,8% (janvier – février YOY – 7,6%), l’énergie photovoltaïque YOY + 16,8% (janvier – février YOY + 6,5%). 22q1 production d’électricité de + 3,1% à 1,99 billion de degrés d’une année sur l’autre; Dont + 8,3% d’une année sur l’autre pour l’énergie propre. 2. UIT: du 8 au 14 avril, la quantité de charbon entrant dans la centrale électrique et la consommation de charbon ont diminué. La production quotidienne moyenne d’électricité des entreprises de production d’électricité au charbon est de – 0,6% en glissement annuel, de – 19,3% en glissement annuel, de – 2,5% en glissement annuel et de – 13,4% en glissement annuel. La quantité quotidienne moyenne de charbon entrant dans la centrale électrique était de – 0,8% en glissement annuel et de – 9,6% en glissement annuel. Le Sous – indice des stocks était de 51,49%, en baisse de 0,14 PCT par rapport à l’année précédente. Le Sous – indice des prix était de 43,91%, en baisse de 1,82 PCT par rapport à l’année précédente.
Conseil d’État: augmenter la capacité de production de charbon de 300 millions de tonnes et développer l’énergie nucléaire de manière ordonnée. En mars, la production de charbon brut s’élevait à 396 millions de tonnes, YOY + 14,8% (janvier – février + 10,3%) et 22q1 à 1,08 milliard de tonnes, YOY + 10,3%. Le 20 avril, la réunion ordinaire de la Chine a proposé que: premièrement, le charbon joue le rôle principal de l’énergie. Optimiser les politiques d’approbation de la production de charbon et de la construction de projets, mettre en œuvre les responsabilités locales en matière de stabilisation de la production et de garantie de l’approvisionnement et libérer pleinement les capacités avancées. Grâce à l’augmentation de la capacité nucléaire et à la mise en service, la capacité de production de cette année a augmenté de 300 millions de tonnes. Utiliser la méthode du marché et de l’état de droit pour guider le prix du charbon dans une fourchette raisonnable. Deuxièmement, il est nécessaire de promouvoir la transformation des centrales au charbon et d’améliorer l’efficacité énergétique, avec une échelle de transformation annuelle de plus de 220 millions de kW. Troisièmement, l’énergie nucléaire doit être développée de manière ordonnée sur la base d’une surveillance stricte et d’une sécurité absolue. Nous pensons que la production de charbon à court terme a augmenté rapidement, et que le Conseil d’État a d’abord proposé d’optimiser la production de charbon et d’approuver la construction de projets, fournissant un soutien politique à l’approvisionnement futur en charbon à long terme. La tendance à la baisse du Centre des prix du charbon à L’avenir est une tendance, mais la mise en œuvre doit encore être observée à court terme.
L’évaluation à long terme des chefs de file de l’industrie de l’électricité a été faible et les bénéfices ont commencé à augmenter. Nous pensons que les bénéfices de la compagnie d’électricité sont fondamentalement confirmés, en attendant l’accord à long terme à l’avenir. Attention recommandée: transformation de l’énergie thermique ( Huaneng Power International Inc(600011) , Huadian Power International Corporation Limited(600027) , Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) , An Hui Wenergy Company Limited(000543) , Zhejiang Zheneng Electric Power Co.Ltd(600023) , Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Corporation Limited(600863) , Gd Power Development Co.Ltd(600795) , Datang International Power Generation Co.Ltd(601991) ); Nouvelles énergies ( China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) , Longyuan Electric Power, CGNPC New Energy, Fujian Funeng Co.Ltd(600483) , Zhongmin Energy Co.Ltd(600163) Eau et électricité ( China Yangtze Power Co.Ltd(600900) , Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) , Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) , Sichuan Chuantou Energy Co.Ltd(600674) , Guizhou Qianyuan Power Co.Ltd(002039) ); Énergie nucléaire ( China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) , Cgn Power Co.Ltd(003816) ); Réseau électrique ( Chongqing Three Gorges Water Conservancy And Electric Power Co.Ltd(600116) , Chongqing Fuling Electric Power Industrial Co.Ltd(600452) ).
Conseils sur les risques. Les anticipations de croissance économique et la politique monétaire ont entraîné de grandes fluctuations du style du marché. L’orientation vers le marché de l’électricité est déterminée, mais le temps de développement est difficile à déterminer.
