Résumé des investissements:
Marché:
L’indice immobilier des actions a (Shenwan Real Estate) a augmenté de – 9,20% cette semaine (4,16 – 4,22) (2,90% la semaine dernière) et l’indice des actions a (Wande all a) a augmenté de – 4,76% (2,46% la semaine dernière); L’indice immobilier H – share (creener Real Estate Leading Index) a augmenté de – 9,43% (1,81% la semaine dernière) et les actions H – share (Hang Seng Index) ont augmenté de – 4,09% (1,62% la semaine dernière). La performance des secteurs a et h de l’immobilier cette semaine a été plus faible que celle du grand marché.
Fondamentaux de l’industrie:
L’épidémie continue de frapper les ventes. D’après les données, la superficie cumulée des ventes de logements commerciaux dans 45 villes (4,1 ~ 4,22) était de – 51,7% d’une année sur l’autre et de – 41,7% d’une année sur l’autre le mois dernier; La superficie des maisons d’occasion vendues dans 16 villes (4,1 ~ 4,24) était de – 33,8% d’une année sur l’autre et de – 30,3% d’une année sur l’autre le mois dernier.
Le cycle de désintégration continue d’augmenter. D’après les données, le cycle de désindustrialisation des logements commerciaux dans 15 villes (jusqu’à 4,24) est de 798 jours, contre 646 jours au cours de la même période le mois dernier. L’offre et la demande sur le marché foncier sont faibles. D’après les données, l’année en cours (jusqu’à 4,24) dans 100 grandes et moyennes villes a enregistré des transactions foncières de – 39,0% d’une année sur l’autre et de – 37,2% d’une année sur l’autre la semaine dernière; Le taux de prime de transaction foncière de 100 grandes et moyennes villes (4,11 ~ 4,24) était de 3,9% cette semaine et de 1,4% la semaine dernière; Le prix total cumulé des transactions foncières dans 100 grandes et moyennes villes cette année (jusqu’à 4,24) était de – 55,1% d’une année sur l’autre et de – 54,7% d’une année sur l’autre la semaine dernière.
La pression financière est forte. D’après les données, l’échelle d’émission des obligations immobilières nationales (4,1 ~ 4,24) a atteint – 65,0% d’une année sur l’autre et – 41,4% d’une année sur l’autre le mois dernier; L’échelle d’émission des obligations immobilières à l’étranger (4,1 ~ 4,24) a atteint – 5,8% d’une année sur l’autre et 9,4% d’une année sur l’autre le mois dernier; L’échelle de financement des fiducies (4,1 ~ 4,24) a totalisé – 77,3% d’une année sur l’autre et – 84,7% d’une année sur l’autre le mois dernier.
Stratégie d’investissement:
L’attitude de la Banque centrale est claire, le soutien à la politique monétaire continue de se renforcer, la réglementation et l’assouplissement vers les villes de haut niveau. Le 18 avril, la Banque centrale et Safe ont publié un avis dans lequel elles ont proposé 23 mesures de politique générale, à savoir « déterminer raisonnablement la proportion minimale d’acompte et le taux d’intérêt minimal requis pour les prêts individuels commerciaux au logement en raison de la mise en œuvre de la politique de la Ville, appuyer les besoins de financement raisonnables des entreprises de développement immobilier et de construction, et promouvoir le développement stable et sain du marché immobilier. Accroître le soutien aux projets de haute qualité, et ne pas tirer aveuglément des prêts, briser des prêts et presser des prêts, et ne pas adopter une « approche unique», Maintenir un déploiement stable et ordonné des prêts immobiliers. Les banques commerciales, les sociétés de gestion d’actifs financiers, etc., devraient fournir des services financiers pour la fusion et l’acquisition de projets clés de gestion des risques des entreprises immobilières. Depuis mars, le soutien financier aux deux extrémités de l’offre et de la demande de biens immobiliers a été renforcé et la politique de réglementation de la mise en œuvre des politiques a été assouplie, passant progressivement de villes à faible énergie à des villes à haute énergie.
Sous l’impact de la contraction de la demande et de la faiblesse des attentes, l’offre et la demande sont confrontées à de grands chocs, et les mesures de sauvetage et d’amélioration de la demande des entreprises immobilières devraient être plus proactives. Il est urgent de renforcer encore le soutien du marché, et le ton de la politique passe progressivement de la correction à la fin de l’année dernière au soutien. À l’heure actuelle, le ton de la politique et l’orientation de l’encouragement sont clairs, l’initiative des institutions financières à l’appui du sauvetage des entreprises immobilières et de l’intégration des fusions et acquisitions de projets sera encore renforcée. Les autorités locales seront également plus ciblées sur l’amélioration de la demande. Bien que l’éclosion récente ait eu des répercussions sur la mise en oeuvre et l’efficacité des politiques, elle a nui à la confiance du marché. Mais la détermination du Gouvernement à stimuler le marché est claire. Avec la voie de sauvetage des entreprises immobilières de plus en plus claire, l’effet de la politique de maintien de la stabilité des deux côtés de l’offre et de la demande apparaît progressivement, les ventes de l’industrie se stabiliseront et se réchaufferont progressivement.
Nous vous recommandons de configurer un leader immobilier de haute qualité avec un crédit élevé. De nombreuses entreprises privées à faible crédit à haut risque sont toujours confrontées à une forte pression de liquidité, qui peut ne pas être soutenue jusqu’à ce que le marché se réchauffe; En outre, de fréquentes nouvelles négatives et une perte presque totale de capacité d’acquisition de terres ont également gravement nui à la réputation du marché et à l’espace de développement futur de l’entreprise. Les entreprises immobilières de haute qualité à crédit élevé peuvent gagner la confiance des acheteurs de maisons du côté des ventes dans le contexte d’une industrie orageuse fréquente. Du côté de l’offre, elle peut obtenir un soutien financier continu des institutions financières et, dans l’environnement actuel du marché, elle a encore la capacité d’obtenir des terres sur le marché libre et d’acquérir des projets par fusion et acquisition. Dans le cadre du processus de sauvetage des entreprises immobilières privées encouragé par le Gouvernement, les principales entreprises immobilières appartenant à l’État et les entreprises privées gérées de manière stable des entreprises centrales de Gaoxin ont également la possibilité de prendre en charge les actifs de base des entreprises immobilières à risque et d’intégrer davantage des ressources de haute qualité dans Le processus de liquidation de l’industrie. La réputation du marché et la force opérationnelle ont jeté les bases du développement futur des entreprises immobilières à haut crédit, qui devraient saisir l’occasion et accroître encore leur part de marché lorsque la demande reprendra. Vanke a, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383)
Conseils sur les risques: risque que la politique industrielle ne soit pas appliquée comme prévu, risque que la rentabilité continue de baisser et risque que les ventes ne soient pas à la hauteur des attentes.
