Récemment, la dépréciation passive du RMB par rapport au dollar américain a encore augmenté le coût d’achat des produits de base de l’entreprise. Pour les entreprises d’alimentation et de boissons, 2022q1 est confronté à l’impact de la demande causée par le blocus épidémique et à la double pression de l’augmentation des coûts. L’espace de marge brute de l’entreprise est confronté à la double pression de la demande insuffisante en aval pour augmenter les prix et l’augmentation des coûts en amont. Du point de vue de la configuration, nous recommandons de mettre l’accent sur les secteurs de l’alcool qui sont moins touchés par les coûts, ainsi que sur les segments des produits laitiers et des légumes pressés où certaines matières premières ont un espace de baisse.
Dans la soirée du 22 avril, le renminbi à terre et à l’étranger est tombé en dessous de la barre des 6,5. Le Renminbi offshore est tombé en dessous de 6,54 pour la première fois depuis août, son plus bas niveau en un an, et en dessous de 6,50 pour la première fois depuis août. Nous pensons que la dépréciation passive du RMB augmentera encore les coûts d’achat des produits de base des entreprises, tandis que les entreprises de produits alimentaires et de boissons augmenteront encore les coûts d’achat des produits de base tels que l’huile de palme et l’huile de soja.
Depuis le début de cette année, les produits de base internationaux ont considérablement augmenté en raison de l’épidémie mondiale et de l’offre. Au premier trimestre, les coûts ont augmenté de façon significative. Bien que de nombreuses entreprises aient verrouillé les prix au début de l’année, le prix de verrouillage au début de l’année a augmenté par rapport à l’année dernière. D’autre part, la période de verrouillage des prix des huiles et des graisses est plus de 3 mois. Le prix d’achat au deuxième trimestre à venir sera toujours confronté à une pression de coût plus élevée.
Sans tenir compte de l’impact de la situation épidémique sur les ventes, du point de vue des coûts, l’impact global de l’augmentation des coûts sur les entreprises de boissons alcoolisées est faible en raison de la marge brute plus élevée des entreprises de boissons alcoolisées. Bien que les coûts des produits laitiers, tels que les frais de transport et les matériaux d’emballage, aient augmenté davantage, le coût du lait cru a diminué et on s’attend à ce que le coût global soit contrôlable. Cette année, le prix moyen d’achat de la tête de brocoli dans l’industrie de la mouture est passé de 1100 yuans par tonne l’an dernier à 800 yuans par tonne, ce qui a entraîné une forte baisse des coûts. Il est recommandé de se concentrer sur les principales entreprises du secteur qui sont moins touchées par l’augmentation des coûts et la baisse des coûts, et nous continuons de recommander Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) .
Indice de risque: la demande des consommateurs est inférieure aux prévisions en raison de l’épidémie; L’entreprise n’a pas répondu aux attentes du marché.
Examen du marché des actions de Hong Kong:
L’indice de consommation obligatoire des actions de Hong Kong a chuté de 0,51% cette semaine, les principales entreprises ayant augmenté ou diminué de 3,59% à Yihai International, 1,63% à Wangwang, 0,74% à Budweiser Asia Pacific, 0,70% à Zhou Black Duck, 0,12% à nongfu Mountain Springs, 0,27% à kangshifu Holdings, 2,05% à China Resources Beer et 3,01% à China feihe.
