Avis de sécurité:
22q1 la proportion de positions lourdes des fonds du secteur bancaire a augmenté par rapport à l’année précédente, mais elle est encore relativement faible. Après la publication du rapport trimestriel du Fonds a au premier trimestre de 2022, selon les statistiques, le secteur bancaire de la répartition active des fonds gérés au Q1, y compris les actions biaisées et les types d’actions, a augmenté de 64bp à 2,89% par rapport à l’année précédente, et le ratio de position a fortement augmenté après une baisse continue, mais il est resté à un niveau historiquement bas et a maintenu une faible Répartition (15,4% par rapport à la valeur marchande de la circulation du secteur à Shanghai et Shenzhen 300). Nous pensons que les principales raisons de la reprise de la position des actions bancaires au 22q1 sont les suivantes: 1) L’attribut de défense des actions bancaires se reflète progressivement dans le contexte de la forte fluctuation du marché au premier trimestre; Sous l’impact de l’épidémie, la stabilité globale des états financiers de la Banque présente des avantages comparatifs.
Les positions des banques par actions de haute qualité / banques régionales ont été augmentées et les positions de la China Merchants Bank et de la Industrial Corporation ont été considérablement améliorées. En ce qui concerne la répartition des positions bancaires au 22q1, les principales banques par actions, China Merchants Bank et Industrial Corporation, ont obtenu une augmentation active des fonds gérés, ce qui a entraîné une augmentation de 12bp / 11bp des positions à la fin de 2021; Le ratio de position Q1 des grandes banques d’État a été amélioré, et le ratio de position des fonds actifs d’ICBC, de la CCB, de l’ABC, de la Banque des communications, de la Banque de Chine et du dépôt postal a augmenté respectivement de 8bp / 4bp / 3bp / 3bp / 2bp / 2bp par rapport à la fin de 2021; Parmi les banques régionales, Ningbo, Jiangsu, Chengdu et d’autres banques commerciales urbaines et rurales de haute qualité ont obtenu une augmentation de l’allocation à des degrés divers, et leurs positions ont augmenté respectivement de 6bp / 4bp / 4bp par rapport à la fin de 2021.
Conseils en matière d’investissement: la correction des erreurs de politique générale devrait s’améliorer et continuer d’être optimiste quant à la correction de l’évaluation. En ce qui concerne le deuxième trimestre de 2022, avec l’impulsion de la politique de croissance stable et la correction de la politique immobilière, l’industrie sera toujours dans le canal d’amélioration des attentes négatives. Actuellement, le niveau d’évaluation statique de la plaque n’est que de 0,61x, toujours dans le bas absolu historique, et La marge de sécurité est suffisante. Nous sommes toujours optimistes quant aux possibilités de réparation de l’évaluation de la plaque bancaire. Il est recommandé que les banques régionales de haute qualité représentées par Shengyi Technology Co.Ltd(600183) 8 , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919)
Conseils sur les risques: 1) La pression sur la qualité des actifs de l’industrie a augmenté plus que prévu en raison du ralentissement macroéconomique. La baisse des taux d’intérêt a entraîné une réduction plus importante que prévu de l’écart de taux d’intérêt de l’industrie. L’augmentation de la pression sur les flux de trésorerie des entreprises immobilières entraîne une augmentation du risque de crédit.
