Principaux points de vue:
Sujet spécial de la semaine 1: Mars social Zero & commentaires sur les données immobilières
En mars, le volume total des ventes au détail de biens de consommation s’élevait à 3 423,3 milliards de RMB, en baisse de 3,5% d’une année sur l’autre; en mars, le volume des ventes au détail d’appareils ménagers et d’appareils audio et vidéo s’élevait à 75,22 milliards de RMB, en baisse de 4,3% d’une année sur l’autre, en baisse de 17,0 PCT par rapport au taux de croissance de février; le taux de croissance a considérablement ralenti; en plus d’être contrôlé par la macropolitique immobilière, la chaîne logistique a été bloquée en raison de l’épidémie, ce qui a également eu un De janvier à mars, le volume cumulé des ventes au détail d’appareils ménagers et d’appareils audio et vidéo s’élevait à 206710 milliards de RMB, en hausse de 5,85% d’une année sur l’autre et en baisse de 6,85 PCT par rapport à janvier à novembre.
En mars, les données sur l’immobilier ont été publiées, et les ventes / achèvement / nouveaux travaux / investissements résidentiels achevés dans tout le pays ont été respectivement de – 15,3% / – 23,2% / – 25,1% / – 2,4% d’une année sur l’autre. L’immobilier a été affecté à la fois par la politique et l’épidémie et a subi une pression évidente à court terme.
Thème spécial de la semaine 2: commentaires sur les données sur la climatisation en ligne de l’industrie en mars
En mars, les données de l’industrie sur la climatisation en ligne ont été publiées, et les ventes intérieures / extérieures de la climatisation ont augmenté de + 3,2% / + 6,6% d’une année sur l’autre en mars. Le taux de croissance des ventes intérieures est resté stable et le taux de croissance des exportations a ralenti d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les ventes intérieures, le taux de croissance de Mei / Gree / Haier en mars était respectivement de 20,9% / – 10,5% / 0,7%. Les ventes intérieures des États – Unis en mars ont atteint 2,6 millions d’unités, en hausse de 20,9% par rapport à l’année précédente. Le taux de croissance a augmenté de 17,2 PCT par rapport au mois précédent. Les ventes intérieures cumulées de janvier à mars ont atteint 6,2 millions d’unités, en hausse de 7,8% par rapport à l’année précédente. Gree a vendu 2,55 millions d’unités en mars, soit une baisse de 10,5% par rapport à l’année précédente. Le taux de croissance a diminué de 2,2 PCT par rapport au mois précédent. De janvier à mars, il a vendu 5,5 millions d’unités, soit une baisse de 12% par rapport à l’année précédente. Haier a vendu 1,36 million d’unités en mars, en hausse de 0,7% par rapport à l’année précédente. Le taux de croissance a diminué de 12,5 PCT par rapport au mois précédent. De janvier à mars, les ventes intérieures cumulatives ont atteint 2,42 millions d’unités, en hausse de 2,5% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les exportations, les États – Unis / Gree / Haier ont enregistré une croissance annuelle de 20,0% / – 2,0% / 14,0% en mars. Les États – Unis ont exporté 3 millions d’unités en mars, en hausse de 20,0% par rapport à l’année précédente. Le taux de croissance a augmenté de 11,9 PCT par rapport au mois précédent. Les exportations totales de janvier à mars ont atteint 7,7 millions d’unités, en hausse de 4,1% par rapport à l’année précédente. Gree a exporté 1,45 million d’unités en mars, en baisse de 2,0% par rapport à l’année précédente. Le taux de croissance a chuté de 34 PCT par rapport au mois dernier. Les exportations cumulatives de janvier à mars ont atteint 3,64 millions d’unités, en hausse de 9,3% par rapport à l’année précédente. Haier a exporté 570000 unités en mars, en hausse de 14,0% par rapport à l’année précédente. Le taux de croissance a diminué de 7,6 PCT par rapport au mois précédent. De janvier à mars, Haier a exporté 1 670000 unités, en hausse de 33,6% par rapport à l’année précédente.
Perspective sectorielle
Secteur de l’énergie blanche: le principal soutien à la réparation de l’énergie blanche provient: 1) de l’affaiblissement progressif de la pression de base élevée causée par l’épidémie, 2) de l’atténuation de la tendance à la hausse des prix des produits de base, 3) de la stabilisation de la hausse des prix du transport maritime et 4) de l’émergence progressive de la tendance à la consommation haut de gamme. Toutefois, elle est toujours confrontée à des facteurs à long terme: 1) Le ralentissement macroéconomique; Diminution de l’attraction immobilière, etc. À titre de comparaison, les facteurs de soutien à court terme ont une incidence directe et efficace sur les résultats d’exploitation des entreprises d’électricité blanche, et la rentabilité à court terme des chefs de file de l’électricité blanche peut être réparée.
À moyen et à long terme, le marché chinois de l’électricité Blanche a été progressivement transformé en un marché concurrentiel de l’inventaire axé sur la demande de renouvellement. Dans ce contexte, nous sommes plus optimistes quant aux obstacles profonds que les leaders de l’électricité blanche ont érigés dans les capacités de base de base de la marque, du canal, de la R & D et de la gestion, et nous croyons que dans la catégorie d’innovation continue de l’électricité blanche, ils peuvent atteindre la force constante par l’accumulation d’avantages. Entre – temps, les principaux producteurs d’électricité blanche ayant une excellente force de production, une chaîne d’approvisionnement mature et une riche expérience des opérations à l’étranger ont la possibilité d’améliorer la pénétration du marché à l’étranger et ont un vaste espace de marché à l’étranger.
Secteur de l’électricité de cuisine: la demande globale de secteur de l’électricité de cuisine est relativement faible, mais la performance entre les sous – secteurs est différenciée, il est recommandé de se concentrer sur les sous – secteurs intégrés à faible perméabilité et à forte croissance. Nous pensons qu’à l’heure actuelle, le taux de pénétration des foyers intégrés est encore faible et que le marché actuel des logements en stock est à grande échelle et qu’il y a suffisamment d’espace de pénétration. Entre – temps, après l’éducation des consommateurs à l’avance (en particulier, après que quatre grandes entreprises ont été cotées en premier en 2020, pinxuan a encore amélioré la popularité des fourneaux intégrés), le développement vigoureux des deux dernières années a poussé certaines entreprises de premier plan à compléter l’accumulation de 1 à 10. Avec la construction de canaux et l’amélioration de la catégorie de produits, en se référant à la piste de développement du chef de cuisine traditionnel, la cuisinière intégrée peut se développer de 10 à 100 par bonds.
Panneau électrique propre: les types de balayeuses et de laveuses de sol ont un grand effet de promotion sur l’amélioration de la perméabilité en raison des caractéristiques de l’industrie du faible stock et de la demande déterminée par l’offre. Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169)
Entre – temps, le débit rapide de la machine de lavage des sols a également attiré un suivi rapide de la part de Mei, Lake, Jiuyang, Zhejiang Supor Co.Ltd(002032)
Conseils en matière d’investissement
Il est recommandé de mettre l’accent sur l’optimisation continue du paysage concurrentiel et l’amélioration marginale de la rentabilité du leader de l’énergie blanche Midea Group Co.Ltd(000333) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) .
Il est recommandé d’accorder une attention particulière aux chefs de fourneau intégrés Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911)
Il est recommandé d’accorder une attention particulière au balayage du sol avec des avantages globaux exceptionnels et l’utilisation d’appareils ménagers intelligents pour créer le deuxième pôle de croissance Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
Conseils sur les risques
Une croissance macroéconomique plus faible que prévu entraîne une baisse du pouvoir d’achat des résidents; La réglementation stricte de l’immobilier a un impact négatif sur la demande d’appareils ménagers en aval; L’épidémie a eu des répercussions répétées sur la reprise du travail, etc.
