Récemment, le marché des actions a a continué de baisser, les trois principaux indices continuant de brosser les creux du nouvel an. À l’heure actuelle, la dernière tendance du financement par effet de levier mérite une attention particulière. Les données de la bourse montrent qu’à la clôture des opérations le 25 avril, le solde financier des marchés de Shanghai et de Shenzhen s’élevait à 157123 milliards de RMB, dont 149345 milliards de RMB, soit un nouveau creux depuis décembre 2020.
La baisse de l’indice s’est accompagnée d’une baisse de deux points de pourcentage, les investisseurs craignant que le marché ne reprenne le « désendettement» de 2015. Toutefois, l’analyse des données montre que la situation actuelle n’est pas comparable à celle de 2015, que ce soit en termes de volume de financement ou de taux de baisse du volume de financement. Les investisseurs en valeurs mobilières ont également généralement indiqué qu’il y avait moins d’événements de clôture financière et que l’humeur générale des fonds à effet de levier était relativement stable.
Plus précisément, depuis juillet 2020, le solde financier du marché de Shanghai et de Shenzhen a été secoué à plusieurs reprises autour de 1,5 billion de yuans, sans forte hausse ni baisse. À l’heure actuelle, le montant total du financement est inférieur à 1 500 milliards de RMB, ce qui n’est qu’un retour au niveau central au cours des deux dernières années, ce qui a largement « compensé » l’augmentation de mai à septembre 2021.
En revanche, le solde du financement du marché a fortement fluctué entre 2014 et 2015. À ce moment – là, le solde financier a commencé à 400 milliards de RMB en 2014 et a atteint 226,66 milliards de RMB au Sommet de 2015, puis a fortement diminué, tombant à 1 180 milliards de RMB à la fin de 2015. « par conséquent, la « contribution » des fonds de financement aux actions a est devenue de plus en plus limitée au cours des dernières années. Les investisseurs impliqués dans le commerce financier ont déclaré aux journalistes.
Du point de vue de la proportion de transactions financières bilatérales, les données montrent que la proportion de transactions financières par rapport au chiffre d’affaires des actions a était de 5,76% le 25 avril, le Sommet de cette année étant de 7,42%. En revanche, les opérations de financement représentaient 12,69% de la moyenne quotidienne en 2015, avec un pic de 19,26%.
« au cours des deux dernières années, l’augmentation des fonds de financement a effectivement entraîné une certaine augmentation des fonds sur le marché, mais à en juger par les données quotidiennes sur le volume des opérations des deux fonds par rapport au volume des opérations des actions a, la proportion n’a pas augmenté de façon significative. Par conséquent, bien que les deux fonds de financement sur le marché actuel fluctuent, la proportion du volume des opérations se situe toujours dans la plage normale.» Selon l’équipe de la stratégie Securities d’AXin.
Et le taux de baisse du solde financier. Depuis le Sommet de 1758379 milliards de RMB atteint en septembre dernier, le solde du financement a diminué d’environ 265 milliards de RMB et d’environ 1,8 milliard de RMB par jour, ce qui n’est évidemment pas comparable à la baisse de près de 10 milliards de RMB par jour au second semestre 2015.
Toutefois, il convient de noter que le 25 avril, l’indice de Shanghai a chuté de plus de 5% par jour, perdant le seuil de 3000 points entiers et réduisant le solde de financement de 23552 milliards de RMB le même jour, soit une baisse bien supérieure à la moyenne des six derniers mois, après 28120 milliards de RMB le 28 janvier (le dernier jour de négociation avant les vacances du Nouvel An chinois).
« il y a eu très peu de fermetures forcées de positions récemment, mais à ma connaissance, le nombre de clients avertis a augmenté. Un chef du Département des opérations des sociétés de valeurs mobilières a déclaré aux journalistes. À son avis, l’humeur générale des clients du financement au cours des deux dernières années n’est pas élevée, principalement en raison de l’impact du style d’investissement et de l’environnement du marché, le mode de transaction à court terme auquel les clients du financement sont bons est limité.
Les journalistes ont consulté les principales sociétés de valeurs mobilières chinoises pour publier deux indicateurs de surveillance financière, la plupart des sociétés de valeurs mobilières n’ont pas modifié la ligne d’avertissement de clôture. Par exemple, le Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) Ping An Securities maintient une ligne d’alerte rapide de 200%, une ligne d’alerte de 150%, une ligne de clôture de 130% et une ligne de clôture d’urgence de 115%.
China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) China Greatwall Securities Co.Ltd(002939)
Outre le solde de financement, le solde des prêts et des obligations a également montré une tendance à la baisse continue au cours des dernières années et n’a pas suivi la baisse du marché et l’expansion. Selon les données, le 25 avril, le solde des prêts sur titres des deux villes s’élevait à 77 677 milliards de RMB, soit une baisse cumulative d’environ 38 milliards de RMB depuis le début de l’année.
Le marché à terme des indices boursiers est également stable. Le 25 avril, quatre contrats à terme sur indices boursiers CSI Shanghai – Shenzhen 300 ont été négociés pour un montant total de 204,6 milliards de RMB, ce qui est supérieur à la moyenne de cette année, mais il y a encore un écart par rapport au Sommet de 288799 milliards de RMB enregistré au cours de l’année (16 mars). Les volumes de négociation des contrats à terme de Shanghai 50 et de China 500 sont essentiellement les mêmes que la moyenne de l’année.
À la fin du 26 avril, les principaux contrats de l’indice Shanghai – Shenzhen 300 et de l’indice China stock 500 étaient légèrement sous – évalués, tandis que l’indice Shanghai – Shenzhen 50 a augmenté de 0,17 point.
Liu Chao, analyste de China Securities Co.Ltd(601066) Parmi les trois principaux indices à terme, l’indice de Shanghai 50 contient plus de cibles industrielles de « croissance stable » et de grands secteurs financiers qui stabilisent les marchés, de sorte qu’il est relativement prometteur. Mais à l’avenir, si les fondamentaux se rétablissent progressivement, après le changement logique des attentes du marché, la différenciation des trois indices pourrait également être inversée.
