Aperçu de l’événement:
Le 28 avril, Pilbara Minerals (pls), fournisseur australien de lithium, a annoncé que la société avait terminé la quatrième vente aux enchères au comptant de concentré de lithium de la battery materials Exchange (BMX) Le 27 avril. La quantité mise aux enchères est de 5000 tonnes sèches de concentré et pls a l’intention d’accepter une offre maximale de 5650 $/ tonne sèche (sc5.5, FOB, Port Hedland). Y compris le fret et le concentré de lithium converti en sc6. Après 0 Grade Standard, environ 6 250 $/ tonne sèche (sc6.0, CIF, Chine), le chargement devrait commencer à la mi – juin 2022.
Analyse et jugement:
L’appel d’offres pour le concentré de lithium s’est élevé à 6 250 $la tonne, ce que le SDP avait prévu.
Le 27 avril, le quatrième appel d’offres du SDP pour le concentré de lithium s’élevait à 5 650 $/ tonne (sc5.5 au large de Port Hedland), converti en sc6. 0 calculé, plus 86 $US / t de fret, à 6 250 $US / t CAF Chine. Le coût de conversion du carbonate de lithium est de 392200 yuan / tonne (y compris la taxe sur la valeur ajoutée), calculé sur la base des frais de traitement du carbonate de lithium de 25 000 yuan / tonne. Conformément aux conditions de l’enchère, le soumissionnaire doit maintenant conclure un contrat de vente avec la société pour exiger un dépôt de 10% dans les prochains jours et soumettre une lettre de crédit irrévocable d’une banque agréée au cours de la première semaine de mai, l’expédition devant commencer à la mi – juin 2022. Le SDP s’attend à ce que les enchères se tiennent plus régulièrement à mesure que la production de ngungaju continue d’augmenter et que davantage de concentrés de lithium non achetés sont disponibles. Pls a déclaré que les prix reçus sur la sector – forme BMX indiquaient une grave pénurie de matières premières au lithium et que la vente aux enchères faisait une nouvelle distinction entre les ventes au comptant de spodumène sur le marché émergent et mettait en évidence la capacité de pls de participer à ce marché et de surpasser ses pairs en termes de prix de vente reçus, comparativement aux arrangements de vente à plus long terme habituels. Dès le 9 mars, Mining News. – net. Selon Ken brinsden, PDG à temps partiel du Directeur général de PLS, qui a partagé un point de vue sur les prix des concentrés de lithium, il ne serait pas surpris si les prix dépassaient 6 000 $US / t, selon les prix actuels des produits chimiques du sel de lithium, s’il y avait une vente aux enchères BMX aujourd’hui et une estimation de pls d’environ 20% de la marge bénéficiaire de l’usine de traitement du sel de lithium. À l’heure actuelle, mtcattlin a annoncé que le prix de l’accord à long terme pour le concentré de lithium 2022q2 est de 5 000 $US / T et que le prix de vente aux enchères du SDP est de 6 250 $US / t, ce qui fournit des lignes directrices pour la poursuite de l’augmentation du prix d’achat de l’accord à long terme pour le concentré de lithium dans un contexte de pénurie d’approvisionnement.
Les sociétés minières de lithium seront les gagnantes de la chaîne d’approvisionnement et la part des bénéfices se dirige vers les attentes des entreprises australiennes.
Lors d’un déjeuner d’échange avec les investisseurs de RRS le 31 mars, Ken brinsden, Directeur général à temps partiel de PLS, a déclaré que, compte tenu de l’insuffisance marquée des investissements dans les mines au cours des dernières années et de l’investissement important dans les matériaux de batterie, la fabrication de batteries et, en fin de compte, La fabrication de véhicules électriques dans la chaîne d’approvisionnement, les entreprises minières seraient les gagnantes de la chaîne d’approvisionnement et les rendements marginaux en aval seraient réduits. Étant donné que les matières premières sont loin d’être disponibles, les prix d’incitation ne peuvent que rester sur la table, faute de quoi les projets d’approvisionnement en matières premières n’augmenteront pas. Dès le début de 2021, pls et Galaxy Resources, qui n’avaient pas encore été fusionnées, ont publiquement déclaré que la partie la plus forte de la pénurie de ressources en amont au cours de ce cycle, a soutenu que les ressources en amont et le traitement en aval devraient être le modèle de participation aux bénéfices de 73 ou 82 Kai. De 2021 à 2022q1, le prix du lithium et du sel en Chine a augmenté rapidement, tandis que le prix du concentré de lithium en Australie a connu un retard d’un trimestre et que le ratio de distribution des bénéfices en amont et en aval n’a pas atteint la valeur attendue des sociétés minières australiennes. En prenant comme exemple le prix de vente moyen du concentré de 2022q1pls de 2650 USD / t, nous avons calculé que le coût incluant la taxe pour le traitement du carbonate de lithium est de 186000 yuan / T. supposons que le prix de cotation de l’usine de sel de lithium est conforme au site Web et qu’il n’y a pas de décalage temporel. Le prix de vente moyen incluant la taxe sur le carbone électrique de 2022q1 est de 420000 yuan / t, le bénéfice net par tonne de l’usine de sel de lithium est de 180000 à 190000 yuan / t, le bénéfice final correspondant de l’usine de sel de lithium par tonne de pls est de 80000 à 90000 yuan / t, et le bénéfice est partagé avec la mine en amont: l’usine de sel de Lith La participation aux bénéfices du cycle précédent n’a pas changé. Nous calculons ensuite le prix de négociation à long terme de mtcattlin au deuxième trimestre de 5000 USD / t, en supposant que le prix de vente moyen de 2022q2 Electric carbon containing taxes est de 430000 yuan / T et que la proportion de participation aux bénéfices de la mine en amont: usine de sel de lithium en aval est de 66: 34. Supposons que le prix de vente aux enchères d’hier était de 6 250 $US / t, et supposons que le prix moyen des ventes d’électricité de rattrapage en aval, y compris la taxe sur le carbone, a augmenté à 450000 RMB / t au cours du troisième trimestre de 2022, et que la part des bénéfices des mines en amont et des usines de sel de lithium en aval a atteint 8: 2. Après une hausse rapide du prix du sel de lithium, le prix du concentré de lithium augmentera avec un retard d’un trimestre. Les ressources en amont ont la position la plus forte dans l’industrie. Il est évident que le modèle actuel de partage de la chaîne industrielle se dirige vers la valeur attendue des entreprises minières australiennes et que Les bénéfices des usines de traitement du sel de lithium seront réduits.
L’épidémie a affecté la demande à court terme et le prix du sel de lithium a augmenté après l’épidémie.
Récemment, le prix du sel de lithium a montré une tendance à la baisse en raison de l’affaiblissement continu de la demande d’achat des usines de matériaux en aval. Compte tenu de la forte augmentation du prix du concentré de lithium au deuxième trimestre, il y a encore de la place pour la hausse au troisième trimestre. Le coût soutiendra le prix du sel de lithium pour maintenir un niveau élevé. En particulier, la ligne de production de traitement du sel de lithium avec spodumène comme matière première, L’espace de profit du sel de lithium par tonne est comprimé et la conscience du prix est forte. Nous estimons que le prix du sel de lithium à court terme est sous pression en raison de l’affaiblissement de la demande causé par l’épidémie, mais après l’amélioration de l’épidémie, le prix du sel de lithium peut revenir à un niveau élevé au cours de la période précédente. Le prix à long terme de mtcattlin pour le deuxième trimestre est de 5 000 USD / t. On estime que le prix à long terme du SDP se situe également dans cette fourchette et que le coût correspondant du carbonate de lithium par tonne est de 323800 yuan / T (TVA incluse). Selon les attentes en matière de participation aux bénéfices de l’entreprise minière australienne qisankai ou 82kai, le taux approximatif de prix du concentré de lithium continuera d’augmenter au troisième trimestre. En prenant comme exemple le prix du concentré de lithium soumissionné par pls hier, le coût du carbonate de lithium par tonne est de 392200 RMB / tonne (TVA incluse), et la baisse du prix du sel de lithium après le soutien des coûts élevés est limitée. Tesla a déclaré lors d’une conférence téléphonique trimestrielle le 21 avril que l’épidémie a entraîné un manque de temps de production de plusieurs semaines dans l’usine de Shanghai et que la production de Q2 pourrait être légèrement inférieure à celle de Q1, mais que le Q3 – Q4 augmenterait considérablement, avec une production annuelle estimée à 1,5 million de véhicules (dans le monde). Nous pensons qu’il ne s’agit pas seulement de la situation et du plan auxquels fait face une nouvelle entreprise de véhicules énergétiques de Tesla, mais aussi du plan et de l’objectif communs à toutes les entreprises de l’ensemble de l’industrie, qui se précipiteront au Q3 – Q4 pour achever la production et les ventes en 2022. Par conséquent, la baisse de la demande en aval du carbonate de lithium Q2 sera inversée au cours du deuxième semestre et le prix du carbonate de lithium augmentera probablement à ce moment – là.
Conseils en matière d’investissement:
Plus de 60% des matières premières de la production chinoise de sel de lithium proviennent de concentrés de lithium importés d’Australie. À l’heure actuelle, avec l’augmentation continue du prix du concentré de lithium, le coût de transformation du sel de lithium augmente fortement, la marge de manoeuvre du prix du sel de lithium n’est pas grande, les bénéfices de la chaîne industrielle ont été entièrement transférés aux ressources en minerai de lithium en amont, et la différenciation des bénéfices par tonne entre les usines de traitement du sel de lithium et les entreprises intégrées sera plus évidente. Par conséquent, il est suggéré que nous prêtions attention aux entreprises intégrées en amont Il est recommandé de prêter attention à [ Youngy Co.Ltd(002192) Traitement de [ Jiangxi Special Electric Motor Co.Ltd(002176)
Conseils sur les risques:
La demande de consommation en aval n’a pas augmenté comme prévu;
Le développement du concentré de lithium n’a pas progressé comme prévu;
L’offre et la demande de sel de lithium se sont nettement améliorées et le prix du sel de lithium a chuté rapidement.
Expansion rapide de la capacité d’approvisionnement en concentrés de lithium en Australie.
