Échelle du Fonds: l’augmentation de l’échelle du Fonds de capitaux propres est principalement due aux entrées nettes de capitaux. Selon les critères de l’ACFC, l’échelle des fonds non monétaires s’élevait à 16,1 billions de RMB à la fin de 2021, soit + 36% d’une année sur l’autre. L’échelle des fonds propres + 34% s’élève à 8,6 billions de RMB, dont 80% sont alimentés par des entrées nettes de capitaux et seulement 20% par des augmentations de la valeur nette des fonds. Les fonds à revenu fixe + ont augmenté et l’échelle des fonds obligataires est passée de + 50% à 4,1 billions de RMB.
Sociétés de fonds: l’augmentation du volume et des prix a entraîné une forte augmentation des résultats opérationnels des sociétés de fonds. Recettes provenant des frais de gestion: en 2021, les recettes provenant des frais de gestion non fondés sur les marchandises ont atteint 118,2 milliards de RMB, soit + 62% d’une année sur l’autre et + 0,12 PCT de taux de gestion. à 0,75%. Les recettes provenant des frais de gestion des fonds propres se sont élevées à 98 milliards de RMB, soit + 75% d’une année sur l’autre et + 0,27 PCT. à 1,12%. Résultat d’exploitation: le résultat d’exploitation total de 43 sociétés de fonds s’élève à 118,4 milliards de RMB, soit + 35% d’une année sur l’autre. Parmi eux, le taux de croissance des revenus des sociétés de fonds de tête est généralement supérieur au taux de croissance moyen. Le taux de croissance des revenus des fonds d’e – fonta, huitianfu, guangfa, China Merchants et jingshun Great Wall atteint respectivement 58%, 41%, 50%, 62% et 70%. Bénéfice net: le bénéfice net total de 47 sociétés de fonds est de 38,9 milliards de RMB, soit + 40% d’une année sur l’autre, avec un Rao moyen de 26% et + 4,3 ppct d’une année sur l’autre. La différenciation du bénéfice net en tête est plus évidente, le taux de croissance du bénéfice net des sociétés de fonds de tête est supérieur à 40%, le Rao est supérieur au Rao moyen; Les bénéfices nets de certaines petites sociétés de fonds ont chuté de façon spectaculaire et ont même été difficiles à réaliser. La plupart des fonds de tête sont des sociétés de valeurs mobilières, Gf Securities Co.Ltd(000776) Orient Securities Company Limited(600958)
Organismes de vente: les organismes de vente de fonds gagnent plus d’argent et sont plus compétitifs que les organismes de gestion de fonds. Les revenus de l’Organisation de vente comprennent: 1) Les frais d’entretien des clients (Commission de suivi): le pouvoir de négociation de l’Organisation de vente augmente et la proportion de Commission de suivi augmente. Une partie des frais de gestion perçus par le gestionnaire du Fonds sera partagée avec l’Organisation de vente, qui a atteint 29% en 2021 et 33% pour les fonds propres. Frais d’abonnement / d’abonnement / frais de service de vente: la proportion de fonds de catégorie C a augmenté et les frais de service de vente ont augmenté rapidement. À l’heure actuelle, il y a 420 agences de vente sur l’ensemble du marché (y compris les banques, les sociétés de valeurs mobilières, les agences de vente indépendantes, etc.). Du point de vue de l’échelle de conservation, les banques occupent une position dominante, mais la part de marché est érodée par les agences de vente indépendantes; Du point de vue de la concentration, la part de marché des agences de vente de tête a légèrement diminué au cours de la période 2021q1 – Q4, la structure de la concurrence n’est pas stable et toutes les agences sont en plein essor. Internet et d’autres organismes indépendants de vente de fonds sous la forme d’une réduction des frais d’abonnement pour mettre en œuvre des taux plus bas, saisir rapidement des parts de marché; Afin de consolider leur part de marché, les banques et autres institutions utilisent des fonds de catégorie C sans frais de souscription initiaux (frais de vente et de service en fonction du temps de détention) pour attirer les investisseurs. En 2021, la taille des fonds non monétaires de catégorie C était de + 107% à 1,5 billion de RMB, soit + 3,1 PCT. à 9,1%; Les frais de vente et de service des fonds non monétaires ont également augmenté, passant de + 84% à 9 milliards de RMB d’une année sur l’autre en 2021.
Perspectives pour 2022: la croissance de l’industrie des fonds publics devrait se poursuivre, ce qui devrait entraîner une croissance positive des performances des institutions de la chaîne industrielle concernées. Dans l’hypothèse neutre, nous prévoyons que la taille des fonds propres atteindra 1,01 milliard de RMB en 2022, soit + 15,2% d’une année sur l’autre; La taille des fonds non monétaires a atteint 1,83 milliard de RMB, soit + 14,4% d’une année sur l’autre. Les revenus des gestionnaires de fonds (frais de gestion, déduction faite des employés de maison) se sont élevés à 113,8 milliards de RMB, soit + 11,9% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de l’Agence de vente était de 125,6 milliards de RMB, soit + 12,9% d’une année sur l’autre, dont 60% des frais de service de vente et 40% des frais de service de souscription et d’abonnement fondés sur les transactions. Nous croyons qu’à l’avenir, la part des revenus de l’industrie des fonds publics fondée sur la propriété devrait continuer d’augmenter et que la sensibilité du cycle de l’industrie diminuera. Il est recommandé de prêter attention aux nouvelles du marché des stocks de Chine, Gf Securities Co.Ltd(000776) , Orient Securities Company Limited(600958)
Conseil en matière de risque: le marché des capitaux a fortement chuté, ce qui a entraîné une baisse de la valeur nette des fonds; Les entrées nettes de fonds du Fonds ont été inférieures aux prévisions; L’intensification de la concurrence sur le marché entraîne une baisse des taux applicables; Les prévisions sont fondées sur certaines hypothèses et comportent un risque de biais.
