Principaux points d’investissement
L’évaluation de l’industrie de la défense est à son plus bas niveau depuis 2014 et il est recommandé d’ajouter
L’ajustement récent du marché a entraîné une baisse cumulative de 45% de l’indice de défense de la Chine depuis le début de l’année. L’évaluation globale actuelle (PE – TTM) est 38 fois plus faible que celle de 2014. Il s’agit d’une bonne occasion d’allocation à moyen et à long terme. Il est donc recommandé d’ajouter l’industrie de la défense.
L’industrie de la défense nationale a une grande certitude au cours du quatorzième plan quinquennal et continuera d’avoir une forte croissance au cours du quinzième plan quinquennal.
La certitude industrielle des forces de défense nationales a connu une croissance élevée au cours du « quatorzième plan quinquennal »: de grandes commandes de produits ont été passées successivement, et la possibilité d’une augmentation n’est pas exclue à l’avenir. Le taux de croissance composé des produits finaux tels que les avions militaires est supérieur à 20%, et le taux de croissance des chaînes industrielles de soutien telles que les missiles / moteurs / Technologies de l’information / matières premières est plus élevé.
L’industrie des forces de défense nationale du « dixième plan quinquennal » a encore une forte croissance: « se préparer au combat » et « 2027 » sont les objectifs de la première étape de la construction de la défense nationale de la Chine; La modernisation des forces de défense nationale en 2035 et la construction d’une armée de classe mondiale au milieu du siècle sont des obstacles préalables au développement durable et stable du pays. Si le PIB de la Chine dépasse celui des États – Unis pour atteindre le premier rang mondial, on s’attend à ce que la force de défense nationale atteigne le même niveau.
La tâche ardue de la construction de défense nationale au cours des dix prochaines années ou plus exige une amélioration de la qualité et de l’efficacité de la chaîne industrielle: « l’effet d’échelle / l’incitation au capital / la petite coopération de base et la grande coopération / la réforme des prix / les grandes commandes + les grandes Avances » sont des catalyseurs de la croissance industrielle, et l’efficacité opérationnelle des entreprises de la chaîne industrielle continuera d’être améliorée.
Sous l’influence de la géopolitique et de la situation épidémique du covid – 19, mettre en évidence la ténacité de l’industrie de la défense nationale et avoir un avantage comparatif
Le conflit russo – ukrainien s’est développé plus rapidement que prévu, les dépenses militaires multinationales ont augmenté et le monde est entré dans une nouvelle période d’expansion des armements. L’impact direct de la guerre et de l’embargo occidental sur la Russie dans le contexte de la fluctuation des prix des produits de base, l’impact sur le domaine économique. Dans le contexte d’une instabilité politique et économique mondiale accrue, le degré de circulation intra – industrielle des forces de défense est élevé et la probabilité d’être affecté au cours des prochaines années est faible.
La situation épidémique du covid – 19 est grave. La plupart des entreprises militaires peuvent être exemptées de l’arrêt de la production et de la production, avec une forte ténacité opérationnelle. Les tronçons supérieurs et inférieurs de la chaîne industrielle font tout ce qui est en leur pouvoir pour assurer la production et la livraison, avec une grande certitude Dans la réalisation des performances et un avantage comparatif dans la comparaison horizontale.
La logique de base de 12 mots de l’industrie militaire de la défense nationale: “Extension endogène, demande intérieure et commerce extérieur, produits militaires et civils”
Endogène: dans le cadre de la « transformation du siècle », l’industrie de la défense nationale a connu une croissance déterministe élevée, tandis que la préparation au combat / 2027 / construction d’une défense nationale forte correspondant à la deuxième économie est la direction établie, et la demande de l’industrie militaire est aussi forte que le roc.
Extension: l’État encourage la réforme des entreprises d’État et exige « d’inspirer la vitalité des entreprises d’État » et « d’améliorer l’efficacité du capital d’État ». Au cours des prochaines années, la titrisation des actifs de défense nationale et la réorganisation et l’inscription des produits militaires de base devraient déclencher un nouveau cycle de marée haute, en prêtant attention au processus de restructuration du Groupe CSC / Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901)
Commerce extérieur: les chasseurs / UAV / entraîneurs / chars chinois sont compétitifs à l’échelle mondiale. Récemment, le commerce militaire a connu de nombreux succès. Les chasseurs J – 10 ce ont été exportés pour la première fois, les commandes d’avions d’enseignement supérieur L15 ont été annoncées par des parties étrangères et les chasseurs furtifs FC – 31 ont été mis en place. Par la suite, si les dépenses mondiales de défense augmentent et que la capacité d’exportation de la Russie vers l’Ouest diminue, le marché militaire chinois devrait s’ouvrir davantage.
Produits civils: le conflit russo – ukrainien souligne l’importance de l’autonomie et du contrôle dans des domaines importants. À l’avenir, alors que les entreprises de défense nationale et d’industrie militaire s’appuient sur les principales industries militaires, l’aviation civile et d’autres produits civils importants, tels que les gros aéronefs / moteurs de l’aviation civile, ont besoin d’un contrôle indépendant et d’une augmentation de la vitesse.
À l’heure actuelle, il est recommandé d’ajouter l’industrie de la défense nationale et d’accorder une attention particulière au sous – secteur des missiles / Technologies de l’information / aéromoteurs / aéronefs militaires.
Usine hôte: Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) , Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) , Jiangxi Hongdu Aviation Industry Co.Ltd(600316) , Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Inner Mongolia First Machinery Group Corporation Co.Ltd(600967) , China Cssc Holdings Limited(600150) .
Matières premières et soutien de base: Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) 0 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 38 Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) 606086862 Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) attends.
Missiles et informatisation: Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) , Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) , Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) , China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Chengdu Zhimingda Electronics Co.Ltd(688636) , Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) , Zhejiang Dali Technology Co.Ltd(002214) , China Marine Information Electronics Company Limited(600764) .
Conseils sur les risques: 1) Le taux d’incitation au capital et de titrisation des actifs est inférieur aux attentes; 2) Le calendrier de livraison des produits importants est inférieur aux attentes.
