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En raison de l’influence continue de la situation énergétique à l’étranger, on s’attend à ce que l’inversion du prix du charbon importé se poursuive et que les importations de charbon maintiennent la tendance à la baisse. Dans l’ensemble, la consommation de charbon tend à être étroitement équilibrée entre l’offre et la demande en basse saison. Après l’été à la fin du deuxième trimestre, on s’attend à ce que la structure globale de l’offre et de la demande soit tendue selon l’ancien modèle à mesure que la demande rebondit. En particulier, avec le contrôle efficace de l’épidémie, la « croissance stable » stimule On s’attend à ce que la consommation de charbon maintienne un taux de croissance élevé. Dans l’ensemble, les prix du charbon électrique devraient se stabiliser progressivement au cours du trimestre en cours et les entreprises charbonnières devraient afficher des résultats remarquables au deuxième trimestre en raison de l’exploitation à prix élevé.
La tension entre l’offre et la demande de charbon à coke est restée la même, la contraction de l’offre étant supérieure à la pression exercée sur la demande. En ce qui concerne le charbon à coke, l’offre et la demande sur le marché ont toujours été serrées, la quantité d’importations en provenance de Mongolie extérieure a augmenté récemment, mais elle est encore à un niveau relativement faible. En raison de l’épidémie, le transport du charbon à coke et du coke est limité, le taux d’exploitation a diminué, la production a diminué, les stocks de matières premières des aciéries en aval sont principalement à un niveau très faible, et la demande de reconstitution des stocks est forte. À l’heure actuelle, les prix des principaux aciers continuent d’augmenter légèrement, l’enthousiasme de la production des aciérie À court terme, le marché du double coke est resté stable et relativement fort. En raison de la situation à l’étranger et de la situation épidémique, on ne s’attend pas à ce que la structure de l’offre et de la demande de charbon à coke s’améliore sensiblement à court terme. Le secteur de la cokéfaction continuera de maintenir un boom élevé et continuera d’être optimiste quant à la forte croissance des résultats annuels du charbon à coke.
Haitong Securities Company Limited(600837) : Regardez vers le haut le Centre de performance du secteur du charbon + les possibilités d’amélioration de l’ Trois lignes principales sont recommandées
Par la suite, la politique de croissance stable s’est progressivement renforcée, la ténacité de la demande s’est améliorée et la logique de haut niveau du Centre des prix du charbon n’a pas changé, de sorte que nous continuons d’être optimistes quant aux possibilités d’amélioration du Centre de performance de la plaque + évaluation. Trois lignes principales sont recommandées: (1) un cheval blanc à rendement stable et à dividende élevé, China Shenhua Energy Company Limited(601088) Possibilités offertes par l’amélioration prévue de la demande dans le secteur du charbon à coke, Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) ; Les entreprises charbonnières en transition, Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348)
Changjiang Securities Company Limited(000783) : la durabilité des performances des principales sociétés cotées dans le secteur du charbon à coke bénéficie d’un triple soutien
Nous pensons qu’à l’heure actuelle, le prix au comptant du charbon à coke et la durabilité des performances des principales sociétés cotées dans le secteur du charbon à coke ont trois soutiens: 1) la demande devrait continuer à se redresser dans le contexte d’une « croissance stable » et d’un « investissement modéré dans les infrastructures »; L’importation de charbon australien est à court terme ou difficile à libéraliser, le volume des importations en Mongolie extérieure est fortement affecté par la situation épidémique, et la situation actuelle des importations à l’étranger est faible ou difficile à améliorer; La surveillance de la sécurité des mines de charbon dans les principales zones de production de charbon à coke est toujours en cours, et l’approvisionnement en charbon à coke de la Chine peut difficilement augmenter à court terme. Sous le triple soutien, les performances élevées des principales sociétés cotées du secteur devraient se poursuivre, ce qui correspond à l’évaluation actuelle ou à une sous – évaluation. Nous recommandons d’accorder une attention soutenue à l’objet principal de la cokéfaction du charbon: Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) et Jizhong Energy Resources Co.Ltd(000937) .
On s’attend à ce qu’après le début du mois de mai, avec l’augmentation de la température de l’air, la consommation de charbon entre successivement dans la saison de pointe de l ‘« été de pointe », et la demande devrait augmenter d’une année sur l’autre; La reprise économique entraînera une augmentation progressive de la demande industrielle d’électricité et de la demande de charbon dans les secteurs non énergétiques.
Du côté de la politique, la nouvelle politique d’association à long terme pour 2022 sera mise en œuvre pour l’approvisionnement en électricité et en charbon en mai. On s’attend à ce que la proportion annuelle d’accords à long terme pour l’achat de charbon par les centrales électriques augmente par rapport à l’année dernière. On s’attend à ce que cette politique affecte les bénéfices des entreprises charbonnières, mais le choc du prix élevé du charbon augmente l’élasticité de performance des entreprises charbon
Du côté des importations, les prix du charbon à l’étranger restent élevés et les importations de charbon en Chine diminuent, ce qui aggrave la situation tendue de l’approvisionnement en charbon en Chine. Dans l’ensemble, on s’attend à ce que la demande continue de s’améliorer, que les stocks superposés soient faibles et que les prix du charbon augmentent. En ce qui concerne le charbon à coke, le prix du charbon à coke dans la zone de production a augmenté régulièrement.
Du côté de l’offre, les cokeries sont soumises à des contraintes de contrôle de la circulation et l’approvisionnement insuffisant en matières premières affecte la production de charbon à coke. Du côté de la demande, la reprise de la production de l’usine dans la région de Tangshan est positive, les stocks de coke de l’aciérie sont faibles et la demande de stockage supplémentaire augmente. À l’heure actuelle, l’écart d’approvisionnement s’aggrave, ce qui entraîne une forte hausse des prix du charbon à coke et un sentiment de marché élevé. À moyen terme, dans le cadre de la politique de croissance stable, le taux de croissance des investissements dans les infrastructures a légèrement augmenté, la demande d’acier pour l’immobilier devrait s’améliorer et le taux de croissance de la demande de l’industrie manufacturière devrait être stable. Dans l’ensemble, on s’attend à ce que la production totale d’acier soit stable tout au long de l’année et que le prix du coke de charbon à coke fluctue et se redresse. Nous recommandons principalement China Shenhua Energy Company Limited(601088)
Récemment, de nombreuses entreprises charbonnières ont dépassé les attentes en matière de résultats du premier trimestre, la plupart des niveaux d’évaluation annualisés des entreprises ne sont que quatre ou cinq fois, la marge de sécurité est élevée; En outre, la demande actuelle affectée par l’épidémie est très faible, et l’épidémie sera finalement maîtrisée, le Gouvernement devrait également continuer à mettre en place des politiques correspondantes de croissance stable, la demande devrait encore être bonne; Il s’agit actuellement de la meilleure étape pour acheter les stocks de charbon prévus et configurés. Objectif de rendement stable et de dividende élevé: yankuang Energy, China Shenhua Energy Company Limited(601088) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ; Objet du bénéfice anticipé de croissance: Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) ; Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) Objet du bénéfice de la restructuration de la dette: Wintime Energy Co.Ltd(600157) .
Gf Securities Co.Ltd(000776) : l’élasticité du rendement des entreprises charbonnières continue de montrer que l’évaluation de la plaque est faible
Le secteur du charbon devrait bénéficier directement de la hausse des prix internationaux de l’énergie et de l’amélioration continue de la stabilité de la croissance. Les principales raisons en sont les suivantes: (1) Les prix internationaux du charbon continuent d’être élevés, les stocks de toutes les liaisons sont à un niveau bas, et le resserrement continu de l’offre et de la demande devrait améliorer l’évaluation: du côté chinois, la production nationale quotidienne a augmenté à 12 millions de tonnes, les stocks de toutes les liaisons sont encore à un niveau moyen et Bas, et l’offre et la demande sont toujours serrées; Sur le plan international, les prix du charbon à l’étranger sont restés élevés, les importations ont été difficiles à augmenter et l’offre a encore diminué.
La politique établit une fourchette de rentabilité élevée, avec une grande élasticité des bénéfices au 22q1, Q2 et toute l’année: le Centre de coordination du charbon à moteur et du charbon à coke devrait augmenter de 10 à 30% au cours des 22 dernières années par rapport à 2021, dans laquelle les prix du charbon de toutes les entreprises devraient augmenter de plus de 30% d’une année sur l’autre au premier trimestre, et les prix du charbon devraient rester élevés au deuxième trimestre, et la croissance des bénéfices de l’industrie en 2022 devrait être déterminée.
Dans le contexte du double carbone, le prix du charbon reste élevé et l’avantage des dividendes des entreprises charbonnières continuera de se manifester. Continuer à mettre l’accent sur les entreprises ayant une forte rentabilité et des avantages en matière de ressources et d’élasticité: Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Les entreprises qui transforment de nouvelles entreprises pour améliorer l’évaluation, comme Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) En outre, les compagnies de charbon électrique et d’anthracite dont les prix sont flexibles China Coal Energy Company Limited(601898) (A, h), Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546)
Citic Securities Company Limited(600030) : les actions sous – évaluées sont toujours attrayantes en raison de la volatilité récente du secteur du charbon
Le secteur du charbon a récemment connu une volatilité accrue, mais les stocks sous – évalués demeurent attrayants. Les catalyseurs à court terme proviennent des prévisions trimestrielles et de l’évolution des prix de l’énergie à l’étranger, mais leur impact s’est affaibli au fil du temps, ce qui a également entraîné une volatilité accrue des plaques. Toutefois, on s’attend à ce que la demande de charbon s’améliore encore une fois après l’atténuation de l’épidémie et le début de la construction d’infrastructures. Les attentes en matière de politique, telles qu’une croissance stable à moyen terme et un assouplissement progressif de la politique immobilière, appuieront également les attentes en matière de demande industrielle. Nous recommandons de mettre l’accent sur les entreprises sous – évaluées qui correspondent aux dernières attentes après le premier trimestre: Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Shanghai Datun Energy Resources Co.Ltd(600508)
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)
Compte tenu de la récurrence continue de l’épidémie nationale après avril, on s’attend à ce que les données d’avril continuent de baisser. Le secteur du charbon, en tant que produit énergétique et de ressources en amont, est préoccupé par l’affaiblissement de la demande sous la pression économique à la baisse. En mai, l’ensemble du pays accueillera une reprise à grande échelle de la production, ce qui entraînera une forte augmentation de la consommation d’électricité à l’extrémité industrielle et une augmentation rapide de la production d’acier, et après juin, le marché résidentiel de l’électricité commencera progressivement à entrer dans la haute saison, ce qui stimulera davantage la demande de charbon.
La pénurie mondiale d’énergie et l’inversion des prix continuent d’affecter les importations. Le conflit de la situation périphérique affecte le modèle énergétique mondial, et l’augmentation de la demande de remplacement du charbon en Europe continuera de faire grimper le prix mondial du charbon. Après la forte augmentation du prix de référence du charbon à moteur indonésien HBA en avril, le prix d’arrivée de la Chine correspondant est estimé à 1925 Yuan / tonne, et la différence de prix élevée limitera encore l’enthousiasme des importations et soutiendra le prix du charbon de la Chine.
En ce qui concerne la proposition d’investissement, China Shenhua Energy Company Limited(601088) Ressources minières à l’étranger: yankuang Energy; Entreprises résilientes de haute qualité en matière de ressources: Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) , Jiangsu Hongtu High Technology Co.Ltd(600122) 5 , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , Beijing Haohua Energy Resource Co.Ltd(601101) .
