Principaux points d’investissement
Événement: la Commission centrale des finances et des finances a proposé de renforcer globalement la construction d’infrastructures et de mettre en place un système d’infrastructure moderne.
Le 26 avril, le Comité central des finances et de l’économie a tenu sa onzième réunion, qui a mis l’accent sur le renforcement global de la construction d’infrastructures, la construction d’un système d’infrastructure moderne et la construction d’une base solide pour la construction globale d’un pays socialiste moderne. Le Secrétaire général a souligné que l’infrastructure était un important soutien au développement économique et social, que le développement et la sécurité devaient être coordonnés, que la disposition, la structure, la fonction et le mode de développement de l’infrastructure devaient être optimisés, que le système d’infrastructure moderne devait être mis en place et que des bases solides devaient être jetées pour la construction globale d’un pays socialiste moderne; Le Comité central des finances et de l’économie est un arrangement institutionnel important pour que le Comité central du parti dirige le travail économique. Tous les départements régionaux doivent comprendre avec précision l’esprit de la prise de décisions et du déploiement du Comité central des finances et de l’économie et promouvoir conjointement la mise en œuvre de la prise de Décisions et du déploiement.
Mise en page de la construction de 7 domaines clés et renforcement de la construction d’infrastructures de réseau telles que les transports, l’énergie et la conservation de l’eau
À l’heure actuelle, l’infrastructure chinoise n’est pas adaptée aux besoins nationaux en matière de développement et de sécurité. La réunion a proposé de renforcer la construction d’infrastructures de réseau telles que les transports, l’énergie, la conservation de l’eau, etc., en mettant l’accent sur la mise en réseau, le renforcement du réseau et de la chaîne, en mettant l’accent sur l’amélioration des avantages du réseau. Focus on the following 7
Domaines prioritaires:
Accélérer la construction du cadre principal du réseau national de transport tridimensionnel complet, renforcer la planification et la construction des voies navigables côtières et fluviales, optimiser et améliorer le réseau national d’installations de transport par eau; Développer un réseau intelligent distribué, construire un lot de nouvelles bases d’énergie verte à faible intensité de carbone et accélérer l’amélioration du réseau de canalisations de pétrole et de gaz; Accélérer la construction du cadre principal et des artères du réseau national d’approvisionnement en eau, promouvoir la construction et la modernisation des principales sources d’eau, des zones d’irrigation et des zones de stockage et de retenue des inondations; Renforcer la construction d’infrastructures pour la modernisation des industries de l’information, de la science et de la technologie, de la logistique et d’autres industries; Renforcer la construction d’infrastructures urbaines, construire un réseau ferroviaire interurbain pratique et efficace, développer le chemin de fer urbain (suburbain) et le transport ferroviaire urbain, etc.; Renforcer la construction d’infrastructures rurales, améliorer les installations de conservation de l’eau des terres agricoles, renforcer la construction de terres agricoles de haute qualité, accélérer la construction d’installations logistiques de la chaîne du froid urbain et rural, mettre en œuvre des projets d’approvisionnement en eau à grande échelle et renforcer la construction d’installations rurales de Collecte et de traitement des eaux usées et des déchets, etc.; Renforcer la construction d’infrastructures de sécurité nationale et accélérer l’amélioration de la capacité de faire face aux situations extrêmes.
150 grands projets continuent d’être mis en œuvre avec des fonds suffisants, et les besoins en infrastructures de conservation de l’eau devraient dépasser les attentes au cours des 22 dernières années.
Nous pensons qu’à l’heure actuelle, la Commission centrale des finances et de l’économie a convoqué des réunions de haut niveau avec cinq ministères, dont le développement et la réforme, l’industrie et les technologies de l’information, les transports, la construction résidentielle et la conservation de l’eau, afin d’assurer une croissance stable et d’assurer une croissance saine. En ce qui concerne l’investissement dans le secteur, les attentes en matière de construction de ressources en eau sont les plus fortes, la promotion du projet et la disponibilité des fonds sont supérieures aux années précédentes, et la demande ou les attentes en matière de construction d’infrastructures de conservation de l’eau au cours des 22 dernières années ont été dépassées. Il est suggéré d’accorder toute l’attention voulue aux changements fondamentaux de l’industrie de la conservation de l’eau et de saisir les possibilités d’investissement dans le secteur:
En ce qui concerne le projet, 150 grands projets de conservation de l’eau ont été continuellement mis en œuvre, dont cinq types, à savoir la lutte contre les inondations et la réduction des catastrophes, l’optimisation de l’allocation des ressources en eau, les économies d’eau d’irrigation et d’approvisionnement en eau, la protection et La restauration de l’écologie de l’eau et la conservation intelligente de l’eau. Au début de mars 2022, 68 projets importants de conservation de l’eau avaient été approuvés pour 150 projets et 63 projets avaient commencé au total; L’investissement total est de 1,29 billion de yuans.
En ce qui concerne les fonds: l’investissement dans la conservation de l’eau a atteint 800 milliards de RMB dans le plan central en 22 ans, en hausse de 4,2% d’une année sur l’autre. L’investissement dans l’allocation des ressources en eau et la construction d’un système de lutte contre les inondations et d’atténuation des catastrophes dans les bassins hydrographiques a dépassé 85%. L’investissement dans la conservation de l’eau dans les régions du Centre et de l’Ouest et les anciennes zones révolutionnaires a continué de s Le Fonds de développement de la conservation de l’eau a atteint 60,6 milliards de RMB, soit une moyenne annuelle de + 6%; 22q1 la dette spéciale pour la conservation de l’eau s’élève à près de 50 milliards de RMB et la dette des entreprises de conservation de l’eau à 7,6 milliards de RMB, soit plus de 21 ans.
Proposition d’investissement: entreprise centrale de construction de faible valeur, de préférence Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , China Railway Construction Corporation Limited(601186)
China Railway Construction Corporation Limited(601186) : l’évaluation la plus basse et relativement élastique des entreprises centrales traditionnelles. À la fin de l’année 21, les commandes en main de l’entreprise s’élevaient à 4,38 billions de RMB et le multiple de garantie des commandes était jusqu’à 4,29 fois plus élevé. La logique de la construction d’immobilisations avec une croissance stable et une force motrice a été renforcée, et le report des commandes de l’entreprise devrait augmenter rapidement. On estime que le bénéfice net attribuable à la mère de 22 à 24 ans est de 27,5 milliards de RMB, 30,3 milliards de RMB et 33,5 milliards de RMB, avec un taux de croissance composé de 11% sur trois ans, ce qui correspond à un pe de 3,8 fois sur 22 ans. Au cours des trois dernières années, le PE moyen (TTM) a été 5,6 fois plus élevé que le PE moyen pondéré (2022e) des entreprises centrales de construction traditionnelles.
Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) : nouveau géant de la construction d’infrastructures énergétiques, le taux de construction de la conservation de l’eau et de l’hydroélectricité dépasse 50%. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires des entreprises de conservation de l’eau et d’hydroélectricité a atteint 67 milliards de RMB, soit 17%. Il possède 18 qualifications spéciales pour les contrats généraux de conservation de l’eau et d’énergie hydroélectrique. On s’attend à ce que le bénéfice net de la société mère soit de 90 / 10,5 / 12,1 milliards de RMB en 21 – 23 ans, avec un taux de croissance composé de 15% sur trois ans, et que le prix actuel ne soit que 10 fois supérieur à celui du PE en 22 ans.
China Energy Engineering Corporation Limited(601868) : le nouveau géant de la construction d’infrastructures énergétiques a réalisé un chiffre d’affaires de 12,7 milliards de RMB dans le secteur de la conservation de l’eau au cours des 21 dernières années, représentant 4%, en hausse de + 35% par rapport à l’année précédente. Le Groupe Gezhouba possède six qualifications spéciales pour les contrats généraux de conservation de l’eau et d’hydroélectricité, et ses activités de conservation de l’eau couvrent l’ensemble de la chaîne industrielle. On s’attend à ce que le bénéfice net pour la mère de 22 à 24 ans soit de 96 / 11 / 12,7 milliards de RMB, avec un taux de croissance composé de 15% sur trois ans. Le prix actuel ne correspond qu’à 10 fois le PE sur 22 ans.
Conseils sur les risques
L’investissement fixe dans la construction d’immobilisations a augmenté plus rapidement que prévu.
