À l’approche des vacances du 1er mai, les fonds du marché sont encore détendus. À la clôture du 28 avril, le prix moyen pondéré de dr007 était de 19023% et le prix moyen pondéré de gc001 de 1877%.
La plupart des initiés de l’industrie pensent que, sous l’influence de facteurs tels que la propagation de l’épidémie, la contraction de la demande de crédit des entreprises, le remboursement des impôts retenus et l’accélération de la remise des bénéfices par la Banque centrale, le marché des capitaux a connu une accumulation de liquidités, ce qui a entraîné une baisse des taux d’intérêt des fonds en avril. En ce qui concerne la situation financière en mai, l’Agence s’attend à ce que le montant total demeure raisonnablement suffisant.
Depuis la mi – avril et la fin de l’année, les fonds sont restés libres et les taux d’intérêt du marché monétaire ont été faibles. En ce qui concerne le taux de rachat, dr001 est resté en dessous de 1,4% pendant 11 jours de négociation consécutifs depuis le 15 avril. Depuis le 8 avril, dr007 est resté en dessous de 2%, bien en dessous du niveau du taux directeur.
Il en va de même pour les non – banques. Depuis le 7 avril, gc001 est inférieur à 2%.
Depuis le 19 avril, le taux interbancaire au jour le jour (shibor) de Bank Of Shanghai Co.Ltd(601229) est resté faible en dessous de 1,4%.
Tan Yiming, analyste en chef des titres à revenu fixe de Minsheng Securities, a déclaré qu’en avril, la Banque centrale n’a pas lancé de liquidités importantes sur le marché libre, mais la facilité d’emprunt à moyen terme (MLF) a continué d’être équivalente, ce qui a permis d’accroître la liquidité en réduisant la marge bénéficiaire et en accélérant le paiement du solde au Trésor lorsque la liquidité était raisonnablement abondante.
« l’accélération de l’utilisation des crédits budgétaires, tels que les remboursements d’impôt retenus et les paiements de transfert centraux, est également une cause importante d’abondance de liquidités. Sun Bin Bin, analyste en chef des revenus fixes, a déclaré Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) .
En ce qui concerne la situation financière en mai, la plupart des répondants ont indiqué qu’à court terme, la tendance à la faiblesse des fonds pourrait se poursuivre. Sous la pression de l’économie, la fenêtre actuelle d’assouplissement du niveau des fonds n’est toujours pas fermée et il est possible de réduire les taux d’intérêt.
Huatai Securities Co.Ltd(601688) Research Report indic En outre, il est nécessaire d’observer l’effet de levier et l’arbitrage, l’attitude de la politique monétaire à l’égard des contraintes extérieures, ainsi que les signaux fondamentaux tels que l’immobilier et les épidémies.
M. Sun estime que la possibilité d’une « Réduction des taux d’intérêt » par la Banque centrale en mai est toujours présente, mais que la clé du commerce sur le marché n’est pas simplement une « Réduction des taux d’intérêt », mais plutôt un point d’inflexion de l’épidémie et une combinaison de politiques. En ce qui concerne la situation actuelle, la stratégie de taux d’intérêt du marché obligataire et l’effet de levier de l’investissement urbain sont les meilleurs choix, et le marché obligataire n’a pas manqué d’opportunités au deuxième trimestre.
« sous la pression de l’économie chinoise et l’incertitude de la situation épidémique, la fenêtre d’assouplissement de la politique monétaire n’est toujours pas fermée et la probabilité d’une baisse future des taux d’intérêt demeure. Dit Tan Yiming.
