Avec la publication du premier rapport trimestriel, la rentabilité et la répartition des investissements des fonds publics au premier trimestre de 2022 ont fait surface.
Selon les données de Tianxiang Investment Consulting, les fonds publics ont enregistré une perte totale de 1,33 billion de yuans au premier trimestre. Parmi eux, un certain nombre de sociétés de capital – investissement de premier plan ont affiché une faible rentabilité au premier trimestre en raison de l’impact des produits de capitaux propres sur le marché. Les petites et moyennes sociétés de fonds, dirigées par Caitong Fund et Xinyuan Fund, ont une forte capacité d’absorption des fonds et ont obtenu de bons résultats au premier trimestre.
Sous la double pression de la faiblesse des marchés des actions et des obligations au premier trimestre, les fonds monétaires sont devenus les fonds les plus rentables au premier trimestre avec un bénéfice de 54,8 milliards de RMB, tandis que d’autres types de fonds, tels que les fonds d’actions, les fonds hybrides et les fonds QDII, ont connu une rentabilité négative.
Le reporter du China Business Journal a noté que, au cours du premier trimestre de cette année, les actions de capital – risque des fonds publics étaient encore dominées par des actions de premier plan de Whitehorse, tandis que les actions de faible valeur historique et de retrait plus important étaient devenues le point clé de l’augmentation de la participation des fonds publics au cours du premier trimestre.
Tout au long du premier trimestre, le marché des actions a dans son ensemble a fortement reculé, l’indice de Shanghai ayant chuté de 10,65%, l’indice de Shenzhen de 18,44%, l’indice GEM de 19,96% et l’indice Shanghai – Shenzhen de 300 de près de 15%.
Selon les données de Tianxiang Investment Consulting, les cinq principales sociétés de fonds dont la rentabilité des produits est détenue par des fonds publics sont Caitong Fund, China Canada Fund, Xinyuan Fund, Honeycomb Fund et Yingda Fund. Au premier trimestre, les bénéfices des cinq sociétés susmentionnées étaient respectivement de 304 millions de RMB, 279 millions de RMB, 255 millions de RMB, 228 millions de RMB et 158 millions de RMB.
Caitong Fund a déclaré aux journalistes que le premier trimestre a augmenté les stocks liés au cycle porcin. Le cycle porcin a atteint un fond clair, les prix des porcs ont été plus bas que prévu après le festival de printemps et les coûts des aliments pour animaux ont fortement augmenté, ce qui devrait accélérer la réduction de la capacité. Les anticipations d’une hausse des prix des porcs au cours du deuxième semestre de l’année ont augmenté à mesure que les pertes de l’ensemble de l’industrie progressaient. En outre, l’aggravation récente de l’épidémie a eu un impact plus important sur la demande, si l’environnement de consommation se stabilise au cours du deuxième semestre de l’année, la reprise de la demande peut également être l’un des facteurs qui ont dépassé les attentes du cycle porcin. Les sociétés cotées sont clairement en avance sur leurs pairs en termes de force de capital et de capacité de production, avec un espace de développement et un taux de croissance rapides à l’avenir, une compétitivité accrue au cours de ce cycle et une double condition de croissance rapide et d’amélioration de la prospérité.
« la première caractéristique de ces entreprises est qu’elles n’ont pas une grande échelle de gestion, à l’exception du Fonds Caitong et du Fonds sino – canadien, qui ont une échelle de plus de 100 milliards de RMB. La deuxième caractéristique, a déclaré Zhuang Zheng, Directeur général de l’aifang Wealth, est que les cinq sociétés de fonds ont des ratios de fonds propres particulièrement faibles, aucune ne dépassant 1% de la taille totale. En outre, le ratio d’allocation des fonds mixtes est relativement faible, à l’exception du Fonds Caitong, les quatre autres fonds mixtes ont un ratio d’allocation inférieur à 10%.
Zhuang Zheng a en outre souligné qu’en raison de la répartition très faible de la proportion des fonds d’actions et de la répartition plus élevée des types d’obligations et de devises, ces sociétés de fonds ont évité les fluctuations du marché des capitaux propres au cours de l’année écoulée. Lorsque la plupart des fonds d’actions ont subi des pertes sur le marché, moins de pertes de fonds d’actions sont équivalentes à une garantie de profit.
« du point de vue des bénéfices des fonds, les fonds monétaires occupent la première place, tandis que les fonds dont les pertes sont les plus importantes sont ceux dont les actions sont biaisées. Wang Qi, chercheur en investissement à geshang, a déclaré aux journalistes.
Selon les données de Tianxiang Investment Consulting, du point de vue des types de produits, les bénéfices du premier trimestre 2022 des fonds hybrides, des fonds obligataires, des fonds d’actions, des fonds monétaires et des fonds QDII étaient respectivement de – 895,8 milliards de RMB, – 17,6 milliards de RMB, – 423,3 milliards de RMB, 54,7 milliards de RMB et – 37,4 milliards de RMB, avec une perte totale de 1329,5 milliards de RMB.
En ce qui concerne le marché des capitaux propres du premier trimestre, les secteurs de l’électronique, de l’industrie de la défense, des appareils ménagers, de l’automobile, des aliments et des boissons ont tous subi un redressement supérieur à 20%, soit – 25,46%, – 23,30%, – 21,40%, – 20,49%, – 20,36% dans l’ordre.
En revanche, le marché obligataire du premier trimestre a également été relativement déprimé, avec une légère augmentation de 0,76% de la dette globale de la Chine et une légère augmentation de 0,45% de la dette pure à moyen et à long terme, tandis que l’indice des fonds de catégorie 2 des obligations hybrides et l’indice des fonds mixtes des obligations partielles ont diminué respectivement de 4,52% et 3,52%, ce qui a entraîné certaines pertes.
Les marchés d’outre – mer ont également connu des fluctuations importantes au premier trimestre, l’indice s & P 500 des actions américaines ayant chuté de 4,95%, l’indice NASDAQ de 9,10%, tandis que les actions chinoises ont connu des baisses plus importantes, l’indice Internet de la Chine ayant chuté de 19,36%, de sorte que QDII a également subi des pertes sur les marchés des capitaux d’outre – mer.
Zhuang Zheng estime que la principale raison pour laquelle les pertes des fonds mixtes et des fonds d’actions sont les plus importantes est que la plupart des fonds d’actions détiennent des actions de piste telles que l’alcool et la nouvelle énergie. Cependant, le marché a été fortement ajusté cette année, et le taux de réduction des actions n’a pas suivi le rythme ajusté. Par exemple, Maotai a chuté de plus de 17% au premier trimestre de cette année et Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) a chuté de plus de 13
De l’avis de Zhuang Zheng, il y a encore beaucoup de fonds qui ont augmenté leurs participations dans des positions lourdes, qui ont maintenu des positions élevées, ce qui a entraîné de grandes pertes.
En ce qui concerne les pertes des fonds obligataires, Zhuang Zheng a admis que, bien que les fonds obligataires soient généralement considérés comme des types d’investissement à faible risque, au cours de l’année écoulée, de nombreux fonds obligataires ont été transformés en produits « à revenu fixe + » pour attirer la popularité. Afin d’obtenir l’Effet escompté, une partie plus élevée des capitaux propres a été configurée, ce qui rend le style plus radical. En conséquence, leur valeur nette a fortement fluctué au fur et à mesure que les marchés s’ajustaient, et certains produits ont même été retirés beaucoup plus rapidement que les fonds communs de placement.
Heavy Warehouse Whitehorse + leader de l’industrie
Outre la capacité d’absorption des fonds des sociétés de fonds, la répartition des investissements des gestionnaires de fonds et la stratégie de sélection des actions sont également présentées dans les rapports trimestriels.
Selon les données de Tianxiang Investment Consulting, les dix premières positions du Fonds au premier trimestre sont Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) .
Du point de vue de l’industrie, Wang Qi a déclaré que les dix principales actions de position lourde du Fonds public proviennent principalement de l’équipement électrique, de l’alcool, de la médecine et de la biologie. Ces industries appartiennent à la fabrication avancée, à la grande consommation et à la santé médicale du point de vue de La grande piste, qui est conforme au contexte de développement de l’époque et a une valeur d’investissement à long terme de la piste principale. Du point de vue de l’entreprise, les dix principaux stocks de positions lourdes des fonds publics sont tous des chefs de file de l’industrie. L’entreprise a une excellente qualité, une grande certitude fondamentale, une grande capitalisation boursière et une forte liquidité, en tant qu’allocation d’actifs de haute qualité.
« Cela montre également que, même si l’ensemble du marché s’ajuste considérablement, la préférence des fonds publics pour l’investissement demeure le stock de croissance, tout en mettant l’accent sur l’allocation des chefs de file de l’industrie. Chuang Zheng en parle.
De l’avis de Zhuang Zheng, c’est principalement parce que les chefs de file de l’industrie sont généralement bien connus, que la valeur marchande de l’entreprise est élevée et que la compétitivité du marché est forte, ce qui est conforme aux fonds d’investissement public qui ont toujours été mis en évidence par l’investissement de valeur.
Encore une fois, les actions de premier plan ne font pas de grandes erreurs, pour les gestionnaires de fonds publics, parfois doivent être soumises à la tendance du marché.
Selon les données de Tianxiang Investment Consulting, la plus forte augmentation de la valeur marchande des actions du Fonds au premier trimestre a été Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122)
Les dix premières actions de capitalisation boursière sont Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Muyuan Foods Co.Ltd(002714) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Zijin Mining Group Company Limited(601899) , China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) , Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129) , Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) , Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) , China mobile.
Zhuang Zheng analyse que l’augmentation de la participation dans le secteur pharmaceutique est due à l’ajustement à long terme de certaines actions pharmaceutiques, et l’évaluation de certaines entreprises atteint le niveau raisonnable qu’elles considèrent, qui appartient à la catégorie de l’inversion des difficultés. L’augmentation des stocks de ressources est principalement due à l’influence de la situation géopolitique extérieure et aux préoccupations suscitées par l’évolution du niveau de l’inflation mondiale.
Les banques, le secteur de l’immobilier et les actions individuelles, y compris le concept de cycle porcin, ont obtenu des participations importantes dans des fonds publics au premier trimestre.
Du point de vue de ces secteurs, Zhuang Zheng a déclaré qu’il s’agissait essentiellement d’industries qui ont obtenu de bons résultats au premier trimestre, dans lesquelles les secteurs bancaire et immobilier sont des secteurs à croissance stable, conformément à la direction principale du premier trimestre. Le cycle porcin est une direction prometteuse pour de nombreux fonds publics, la sensibilité des fonds est relativement élevée. L’afflux de fonds a encore stimulé ces secteurs.
« au premier trimestre, la plupart des actions dont la capitalisation boursière était la plus élevée étaient des actions dont l’évaluation historique était la plus faible et dont le retrait récent était important et qui avaient un certain rapport qualité – prix. Wang Qi a déclaré qu’à en juger par l’évaluation, à l’exception de China Mobile, qui vient d’être cotée au début de cette année, les ratios prix / bénéfices des autres actions sont tous inférieurs à 30% depuis la cotation, c’est – à – dire qu’ils sont moins chers que 70% dans l’histoire, dont Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) , Tianjin Zhonghuan Semiconductor Co.Ltd(002129)
En ce qui concerne l’ampleur du retrait, Wang Qi a analysé que la plupart des actions ci – dessus ont subi un retrait de plus de 30% récemment, dont Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) En outre, Muyuan Foods Co.Ltd(002714) et Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498)
Selon les données de Tianxiang Investment Consulting, la valeur marchande totale des actions du Fonds a diminué le plus au premier trimestre de Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858)
Les dix premières réductions de capitalisation boursière sont Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) , China Stock Market News, Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Eve Energy Co.Ltd(300014) , Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) , Goertek Inc(002241) , Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) .
Au premier trimestre, les actions les plus cotées des fonds communs de placement provenaient principalement des secteurs de l’électronique, de l’alimentation et des boissons, et la plupart d’entre elles étaient des actions fortement détenues par le Fonds. Par rapport au quatrième trimestre de 2021, les fonds collectés par le secteur public ont diminué de 2,7% et 1,3% respectivement dans les secteurs de l’électronique et des aliments et boissons au premier trimestre de 2022, ce qui représente les deux secteurs où la position de l’industrie a diminué le plus.
« les aliments, les boissons et l’électronique sont eux – mêmes des secteurs où les fonds publics sont excédentaires. M. Wang a déclaré à ce sujet que, dans le contexte d’une croissance stable sous – évaluée au premier trimestre, les stocks d’électronique et d’aliments et de boissons en retard avaient considérablement diminué. En ce qui concerne les actions individuelles, il n’est pas difficile de trouver que la plupart des actions sont des positions lourdes de fonds, et la plupart des actions dont la valeur marchande est inférieure à celle des actions précédentes sont les dix principales positions lourdes au quatrième trimestre de 2021.
Selon Zhuang Zheng, les parts individuelles de baijiu et de New Energy Track ont été considérablement réduites, ce qui a entraîné une surévaluation. Cela signifie qu’après un cycle d’ajustement, les gestionnaires de fonds continuent de se différencier en groupes d’alcool et de réduire continuellement les avoirs en alcool. Les points de vue sur la croissance des stocks dans le domaine des nouvelles sources d’énergie se sont également divisés, avec des augmentations et des diminutions.
Les secteurs de l’électronique et de l’informatique ont également été réduits en conséquence. Zhuang Zheng pense que la raison principale est que l’évaluation de la piste de course à puce est trop élevée et qu’il y a une tendance à la surcapacité et à la baisse des prix des produits en même temps. Sous la réaction en chaîne, certains segments électroniques et informatiques ont commencé à se redresser, ce qui a finalement conduit à la réduction des fonds publics.
