En 2021 et 2022, les bénéfices de la plaque de terres rares Q1 ont continué d’augmenter à un taux élevé: en 2021, les revenus totaux de la plaque de terres rares ont augmenté de 45,71% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 340,23% d’une année sur l’autre; Le revenu total du premier trimestre de 2021 a augmenté de 66,14% d’une année sur l’autre et de 34,28% d’une année sur l’autre par rapport au quatrième trimestre de 2021; Le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 105,28% d’une année sur l’autre et de 12,70% d’une année sur l’autre par rapport au quatrième trimestre de 21 ans. En 2021, la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette du secteur des terres rares étaient respectivement de 18,95% et 10,88%, en hausse de 7,9% et 7,2% par rapport à l’année précédente. En 2022, la marge brute et la marge nette de Q1 étaient respectivement de 22,11% et 10,09%, en hausse de 4,1 et 2,4 points de pourcentage d’une année sur l’autre et en baisse de 6,3 et 4,8 points de pourcentage d’une année sur l’autre par rapport à Q4. La forte croissance des bénéfices du secteur provient de la hausse des prix, qui se situe généralement entre 50% et 80%, et la marge brute par Unit é de produit augmente de 100% à 200%. China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) en 2021, le revenu et le bénéfice net pour la société mère représentaient respectivement 50,60% et 78,43% du segment, et en 2022, Q1 était de 48,50% et 61,82%.
La pression sur les coûts des matériaux magnétiques a été exercée avec succès, les bénéfices ont augmenté de façon synchrone et l’expansion de la capacité s’est accélérée: le revenu total des sociétés de matériaux magnétiques a augmenté de 55,01% d’une année sur l’autre au cours des 21 dernières années, et le bénéfice net total des sociétés mères a augmenté de 50,89% d’une année sur l’autre; Le total du Q1 en 2021 a augmenté de 62,71% d’une année sur l’autre et de 7,27% d’une année sur l’autre par rapport au Q4 en 2021; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 1167 milliard de RMB, en hausse de 60,85% d’une année sur l’autre et de 21,70% d’une année sur l’autre par rapport au quatrième trimestre de 21 ans. La production et les ventes totales de tôles magnétiques ont augmenté respectivement de 29,0% et 23,9%, et le prix moyen a augmenté de 25,84% d’une année sur l’autre. Les trois principales entreprises ayant la plus forte augmentation des prix sont Innuovo Technology Co.Ltd(000795) , Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) La marge brute de l’aimant de tonne a augmenté de 18,39% d’une année sur l’autre. Les trois premières entreprises avec la plus forte augmentation de la marge brute de l’aimant de tonne sont Beijing Zhong Ke San Huan High-Tech Co.Ltd(000970) , Earth-Panda Advanced Magnetic Material Co.Ltd(688077) La plaque magnétique r épond à la demande de d éveloppement rapide en aval et accélère la construction de projets en construction et les investissements en R & D. en 2021, la plaque magnétique en construction augmentera de 83% d’une année sur l’autre et les investissements en R & D de 52% d’une année sur l’autre.
En 2022, le Fonds Q1 a réduit ses avoirs en aimants permanents des terres rares: les fonds Q2 et Q4 ont augmenté leurs avoirs en aimants permanents des terres rares en 2021, et les fonds Q3 et Q1 ont diminué leurs avoirs en 2021 et 2022. En 2022, les cinq premières sociétés qui détiennent le plus grand nombre de fonds sont China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) , Hengdian Group Dmegc Magnetics Co.Ltd(002056) , Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) , Shenghe Resources Holding Co.Ltd(600392) et China Minmetals Rare Earth Co.Ltd(000831) , et les cinq premières sociétés qui détiennent le plus grand nombre de fonds sont China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) , Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) , Shenghe Resources Holding Co.Ltd(600392) , Beijing Zhong Ke San Huan High-Tech Co.Ltd(000970)
La demande en aval du terminal Q2 est fortement influencée par la situation épidémique: depuis mars 2022, la production en aval a été ralentie en raison de la situation épidémique. Les entreprises de matériaux magnétiques du Zhejiang, du Shanxi, de Beijing, du Jiangxi, de la Mongolie intérieure et du Guangdong ont réduit leur production de 30 à 60% en raison de la réduction des commandes ou de la gestion fermée, et les bénéfices de Q2 ont été touchés. Pour des raisons de base, on s’attend à ce que les prix des produits Q2 augmentent encore de 50 à 70% par rapport à l’année précédente, mais qu’ils diminuent d’environ 15% par rapport à Q1. Par conséquent, nous nous attendons à ce que la performance de Q2 Rare Earth and Magnetic Materials Company continue d’augmenter d’environ 40% par rapport à l’année précédente et diminue d’environ 10% par rapport à Q1. Avec l’atténuation de l’épidémie, on s’attend à ce que la chaîne industrielle des terres rares et des matériaux magnétiques revienne à un canal de croissance à long terme. Nous maintenons la cote A de la ville leader de l’industrie, et nous recommandons de mettre l’accent sur China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) en amont et Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) et Yantai Zhenghai Magnetic Material Co.Ltd(300224) dans la liaison magnétique.
Indice de risque: le taux de croissance de la demande en aval des terres rares est inférieur aux prévisions; Les changements technologiques entraînent une réduction ou une substitution de la consommation de terres rares; Les rejets de quotas ont dépassé les attentes; La libération concentrée de la capacité de production d’aimants entraîne une offre excédentaire progressive.
