Principaux points d’investissement
Résumé du rapport: en 2021, les principales caractéristiques sont apparues et le boom du premier trimestre de 22 ans s’est poursuivi. En 2021, 29 sociétés cotées en bourse du charbon ont enregistré un chiffre d’affaires total de 144,11 milliards de RMB, en hausse de 33% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’obtenir un bénéfice net total de 161,7 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 73% d’une année sur L’autre; Au premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires total a atteint 385,6 milliards de RMB, en hausse de 30% d’une année sur l’autre et en baisse de 8% d’une année sur l’autre par rapport au quatrième trimestre de 2021; Un bénéfice net de 60,9 milliards de RMB a été réalisé, en hausse de 87% d’une année sur l’autre et de 52% d’une année sur l’autre.
Classement de l’indice: croissance différenciée de la production et des ventes, amélioration générale des marges bénéficiaires. En 2021, le taux de croissance moyen de la production et des ventes des sociétés cotées en bourse du charbon a ralenti, ce qui a entraîné une différenciation évidente entre les sociétés. Le nombre de sociétés dont la production a augmenté était plus élevé que celui des sociétés dont la production a diminué. La production et les ventes de charbon cotées en bourse dans certaines provinces où les ressources sont épuisées ou où les conditions géologiques sont compliquées ont continué de croître négativement, 11 sociétés cotées dont la production a diminué se sont réparties dans des provinces et des villes comme Jiangxi, Anhui, Jiangsu, Gansu, Henan, Hebei et Shandong, tandis que certaines sociétés qui ont une nouvelle capacité ou une capacité intégrée en Mongolie intérieure, Shaanxi et Shanxi ont réalisé une augmentation de la production. Conformément à la tendance à la concentration de l’origine de l’industrie au Shaanxi, en Mongolie et au Xinjiang, la différenciation de la production des sociétés cotées se poursuivra à l’avenir, et la plupart des sociétés cotées des provinces épuisées par les ressources qui manquent de réserves de ressources subséquentes disparaîtront de la sélection des investisseurs. L’intervalle de fluctuation du prix de vente moyen des sociétés cotées est de 17 à 94%, ce qui montre une tendance générale à la hausse. Seules deux sociétés cotées ont déclaré des pertes dans le rapport annuel 2021, ce qui a entraîné une amélioration générale des bénéfices de l’industrie à la hausse.
Position du Fonds: le Fonds augmente généralement sa participation dans les sociétés cotées en bourse du charbon. En ce qui concerne le nombre de fonds détenus, les quatre sociétés cotées en bourse du charbon qui détenaient le plus grand nombre de fonds en 2021 étaient China Shenhua Energy Company Limited(601088) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Yankuang Energy est la société cotée qui détient le plus grand nombre de fonds excédentaires, avec 299 fonds excédentaires au cours de l’année. En ce qui concerne le ratio de participation du Fonds, les sociétés cotées dont le ratio de participation du Fonds est supérieur à 7% en 2021 sont Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Anhui Hengyuan Coal Industry And Electricity Power Co.Ltd(600971) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Jinneng Science&Technology Co.Ltd(603113) , Shanxi Coking Co.Ltd(600740) , 60088 Shanxi Lanhua Sci-Tech Venture Co.Ltd(600123)
Stratégie d’investissement: le boom peut se poursuivre et la certitude mérite d’être soulignée. À l’heure actuelle, l’industrie présente les caractéristiques les plus élevées, les prix ont augmenté plus que prévu au premier trimestre de 2022 et le climat s’est maintenu. Les facteurs qui ont dépassé les attentes sont les suivants: d’une part, la structure de l’offre est très serrée, à l’exception du Shanxi, du Shaanxi et de la Mongolie, les principales provinces et régions qui ont contribué à l’accroissement sont Guizhou et le Xinjiang, qui sont loin des principales zones de consommation le long de la côte sud – Est; Deuxièmement, la guerre russo – ukrainienne a entraîné une restructuration du commerce mondial du charbon, les prix du charbon à l’étranger ont augmenté plus rapidement que ceux de la Chine et les importations ont été limitées. Les facteurs incertains du deuxième semestre proviennent principalement de la demande, l’impact économique de l’épidémie a dépassé les attentes du marché, et les mesures et les effets de la croissance stable influeront sur la durée du boom élevé de l’industrie. Compte tenu de l’augmentation du prix moyen depuis le début de l’année par rapport à l’année dernière, combinée à la situation actuelle de l’offre et des importations, on s’attend à ce que les bénéfices de l’industrie en 2022 soient meilleurs qu’en 2021 et que la cote « synchrone grand marché – A » soit maintenue. Dans l’hypothèse d’une continuité supérieure, il est recommandé de se concentrer sur les sources d’énergie de yankuang, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) et China Shenhua Energy Company Limited(601088)
Conseil de risque: contrôle des prix; La récession économique; Les rejets d’approvisionnement ont dépassé les attentes; Les prix du charbon à l’étranger ont fortement chuté; Autres facteurs perturbateurs.
