En 2021, les revenus des sociétés d’aluminium se sont élevés à 535497 milliards de RMB, en hausse de 44,52% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 26 235 milliards de RMB, en hausse de 224,52% d’une année sur l’autre; En 22 ans, le chiffre d’affaires total du premier trimestre s’élevait à 153083 milliards de RMB, en hausse de 40,10% d’une année sur l’autre et de 3,4% d’une année sur l’autre par rapport au quatrième trimestre de 2021; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 9 060 milliards de RMB, en hausse de 76,88% d’une année sur l’autre et de 118,87% d’une année sur l’autre. La marge brute et la marge nette ont atteint leur niveau le plus élevé en près de 10 ans en 2021, soit 15,05% et 4,9%, respectivement. La marge brute du premier trimestre de 22 ans a légèrement diminué d’une année sur l’autre, mais la marge nette a été mise à jour à 5,92%, grâce à un bon contrôle des dépenses.
L’aluminium électrolytique occupe la principale source de profit: avec l’établissement du plafond de production d’aluminium électrolytique après la réforme du côté de l’offre et sous la pression du double contrôle de la consommation d’énergie, le goulot d’étranglement et la zone d’envasement des bénéfices de la chaîne industrielle de production d’aluminium électrolytique. En 2021, le Sous – secteur de l’aluminium électrolytique représentait 76,24% des revenus des sociétés cotées en aluminium et 73,46% du bénéfice net de la société mère, dont Aluminum Corporation Of China Limited(601600) était le plus grand, représentant la moitié des revenus et des bénéfices de la société. Après avoir éliminé Aluminum Corporation Of China Limited(601600) La marge brute d’aluminium de 21 ans est de Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , St Zhongfu, Aluminum Corporation Of China Limited(601600) ,
Secteur de la réduction des avoirs du Fonds Q1 en 2022: en 2022, le secteur Q1 a été réduit par l’ensemble du Fonds, dont les cinq principaux bénéficiaires sont Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) , Aluminum Corporation Of China Limited(601600) , Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) et Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) . Au premier trimestre de 2022, les cinq principaux détenteurs de fonds étaient Henan Mingtai Al.Industrial Co.Ltd(601677) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Aluminum Corporation Of China Limited(601600) et Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) .
On s’attend à ce que les résultats du Q2 diminuent de 10% d’une année sur l’autre et que la croissance des bénéfices du premier semestre tombe à environ 35%: en 2022, la libération de l’offre s’accélère, le projet de reprise de la production et de mise en service connaîtra une croissance de la capacité de 2,95 millions de tonnes, la demande restera faible et l’offre de la Chine sera lâche, mais en raison de l’impact des prix élevés sur le marché d’outre – mer, les importations devraient diminuer, ce qui ralentira en On estime que le bénéfice de Q2 tonnes d’aluminium augmentera de 10 à 15% d’une année sur l’autre en 2022 et diminuera d’environ 10% d’une année sur l’autre par rapport à Q1; La croissance des bénéfices du premier semestre est tombée à environ 35%.
La baisse de la cote de l’industrie à synchrone – A: la logique d’investissement de l’aluminium électrolytique en 2021 est l’augmentation de la demande au premier semestre et la restriction de l’offre au deuxième semestre. Sous l’influence du ralentissement économique et de la correction des politiques contrôlables, les deux facteurs susmentionnés seront progressivement atténués en 2022. Les possibilités d’investissement tendancielles et qualitatives de la plaque sont relativement affaiblies. Compte tenu du rythme de libération de la capacité, on s’attend à ce que la plaque ait encore besoin de 1 à 2 trimestres pour digérer la libération de la capacité et la pression de baisse de la demande. Nous avons rétrogradé l’industrie au marché synchrone – A.
Indice de risque: la demande en aval est inférieure aux attentes; L’entrée d’eau de la centrale hydroélectrique du Sud – Ouest a dépassé les attentes; Les changements dans les prix de l’électricité ou les politiques de consommation d’énergie entraînent des changements de capacité plus importants que prévu; L’évolution du paysage énergétique international a entraîné la fermeture ou la reprise de la production sur les marchés d’outre – mer plus que prévu.
