Événements
Le 29 avril 2022, le Bureau politique du Comité central du PCC a tenu une réunion pour analyser et étudier la situation économique actuelle et le travail économique. La réunion a souligné qu’il était nécessaire de contrôler efficacement les principaux risques, de maintenir le seuil de risque systémique, de s’en tenir à l’orientation selon laquelle la maison est utilisée pour vivre et non pour faire frire, d’aider les autorités locales à améliorer les politiques immobilières en fonction des réalités locales, d’appuyer la demande rigide et améliorée de logements, d’optimiser la surveillance des fonds de pré – vente de logements commerciaux et de promouvoir un développement stable et sain du marché immobilier.
Commentaires
Le ton principal de la réglementation du logement n’a pas changé, mais sera plus pratique. Depuis la fin de 2016, le concept de « logement non frit» a été le thème principal de ce cycle de réglementation immobilière, et le positionnement de « logement non frit» ne sera pas ébranlé dans un certain temps à l’avenir, mais cela ne signifie pas un pessimisme pour l’industrie immobilière. La Conférence a proposé pour la première fois « d’aider toutes les régions à améliorer les politiques immobilières en fonction des réalités locales », ce qui indique que l’attitude du Gouvernement central à l’égard de la réglementation immobilière est plus modérée et que les futures politiques de réglementation immobilière seront plus réalistes, tout en apportant une forte augmentation de La confiance à l’industrie.
Mettre l’accent sur « la prévention et le contrôle efficaces des principaux risques », la situation grave de l’industrie a été soulignée. À l’heure actuelle, la situation de l’industrie immobilière est grave: ① les ventes ont continué de baisser, le montant des ventes nationales de logements commerciaux a diminué de 23% d’une année sur l’autre de janvier à mars 2022; Les entreprises immobilières n’ont pas l’intention de commencer de nouveaux travaux et d’acquérir des terres. De janvier à mars 2022, la superficie des nouveaux travaux de construction immobilière dans tout le pays a diminué de 18% d’une année sur l’autre et la superficie des transactions immobilières dans 300 villes a diminué de 60% d’une année sur l’autre; Depuis 2021, les entreprises immobilières ont fréquemment manqué à leurs obligations, ce qui a eu une incidence sur la stabilité sociale. Pour la première fois, la Conférence a proposé à l’industrie de « contrôler efficacement les principaux risques et de maintenir la ligne de base sans risque systémique », ce qui indique que le Gouvernement central attache une grande importance à la situation grave de l’industrie et qu’une fois qu’elle se détériore, elle peut entraîner un risque systémique. Nous nous attendons à ce qu’à l’avenir, des politiques d’assouplissement plus vastes et plus énergiques continuent d’être mises en place.
Soutenir « l’amélioration de la politique immobilière sur la base de la réalité » et s’attendre à ce que la réglementation locale soit largement assouplie. À l’heure actuelle, le marché national des ventes immobilières et de la vente de terrains est généralement déprimé, de sorte que des politiques libérales sont nécessaires pour promouvoir le retour à un niveau normal de l’industrie. La Conférence a mentionné « soutenir les régions locales pour améliorer les politiques immobilières en fonction de la réalité locale et soutenir la Demande de logements rigides et améliorés ». On s’attend à ce que les régions locales disposent d’une plus grande souplesse de réglementation. À l’heure actuelle, Zhengzhou, Suzhou, Nanjing et d’autres grandes villes ont adopté des politiques libérales pour promouvoir la demande d’achat de logements. De nombreuses villes ont amélioré la volonté des entreprises immobilières d’acquérir des terres en abaissant le prix des terres et en augmentant la limite supérieure du prix des maisons et en prolongeant le délai de paiement des terres. Nous nous attendons à ce que l’assouplissement réglementaire local continue de s’intensifier après la Conférence, en mettant l’accent sur les points suivants: ① du côté de la demande, la portée urbaine de l’assouplissement des restrictions à l’achat et à la vente sera élargie, les restrictions à l’achat et à la vente dans d’autres villes situées à l’extérieur des 22 villes centrales seront encore annulées ou annulées, et les villes situées à l’intérieur des 22 villes seront également assouplies sous une forme déguisée; À l’extrémité de l’offre, le seuil de vente au détail des terres continuera d’être abaissé et l’espace de profit des entreprises immobilières devrait être amélioré; Du côté du crédit, le taux d’intérêt global des prêts immobiliers devrait continuer à baisser, et l’utilisation de 20% de l’acompte pourrait faire des percées dans d’autres villes.
« optimiser la surveillance des fonds de pré – vente de logements commerciaux », les flux de trésorerie à court terme des entreprises immobilières devraient s’améliorer. Depuis l’introduction de la politique nationale de surveillance des fonds de pré – vente en février, les villes de premier et de deuxième niveau ont pris l’initiative de délier la surveillance des fonds de pré – vente. Récemment, la surveillance des fonds de pré – vente dans certaines villes de troisième et de quatrième niveau a également été assouplie. La portée de l’application des fonds de surveillance du remplacement des garanties bancaires a été élargie. Nous nous attendons à ce que la surveillance d’un plus grand nombre de villes de faible énergie soit assouplie après que le Gouvernement central ait proposé d ‘« optimiser la surveillance des fonds de pré – vente de logements commerciaux», et en outre, les autorités locales L’aide ciblée des institutions financières aux entreprises immobilières en difficulté sera également renforcée et la situation de trésorerie à court terme des entreprises immobilières devrait s’améliorer.
Après la mise en œuvre d’une série de politiques d’assouplissement, les ventes de base de première et de deuxième ligne dans les villes du delta du fleuve Yangtze seront les premières à se stabiliser et à se réchauffer. Les deux principaux facteurs qui déterminent les ventes sur le marché sont les fondamentaux du marché et la confiance du marché. Nous prévoyons que la confiance du marché se rétablira progressivement après la mise en œuvre d’une série de politiques d’assouplissement et que les ventes urbaines avec de bons fondamentaux du marché prendront l’initiative de se stabiliser et de se réchauffer. Du point de vue des stocks de vente, à la fin de mars 2022, le cycle moyen de déstockage des stocks de maisons neuves vendues dans les 20 principales villes du pays était de 11,2 mois, tandis que le cycle de déstockage des stocks de maisons neuves dans les villes de Hangzhou, Shanghai et Hefei était inférieur à 6 mois. Les ventes de ces villes de première et deuxième ligne de haute qualité et du delta du fleuve Yangtze devraient d’abord se rétablir avant le marché, ce qui stimulera le marché national à se stabiliser et à se réchauffer.
Conseils en matière d’investissement
Nous pensons que la Conférence a clairement défini le ton de l’assouplissement, et nous nous attendons à ce que des politiques d’assouplissement plus vastes, plus vastes et plus énergiques continuent d’être mises en place, avec des ventes de première et de deuxième ligne fondamentalement bonnes dans les villes du delta du fleuve Yangtze, ou prendre l’initiative de se stabiliser et de se réchauffer. Pour la première fois, les entreprises immobilières qui se concentrent sur l’aménagement de villes de première et de deuxième ligne de haute qualité dans le delta du fleuve Yangtze et qui ont une forte capacité de service de produits devraient reprendre rapidement leur croissance des ventes, comme Greentown China et jianfa international (y compris Xiamen C&D Inc(600153) Nous recommandons Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979)
Conseils sur les risques
L’assouplissement réglementaire n’a pas répondu aux attentes; Impact de l’épidémie sur la mise en œuvre des politiques et la reprise du marché
