Sous l’influence des changements de l’environnement du marché, le secteur des sociétés de valeurs mobilières, en tant que « girouette du marché boursier », a récemment connu une « double baisse » des résultats et des évaluations.
Le premier rapport trimestriel des sociétés de valeurs mobilières cotées en actions a a été publié aujourd’hui. Selon les statistiques de Choice, le revenu d’exploitation total de 40 sociétés au premier trimestre a diminué d’une année sur l’autre, Représentant 83%. Le bénéfice net du premier trimestre a augmenté négativement d’une année sur l’autre de 42 sociétés, représentant plus de 87%.
Parmi eux, les sociétés de valeurs mobilières de premier plan n’ont pas non plus été en mesure de se débrouiller seules, par exemple Haitong Securities Company Limited(600837) , China Merchants Securities Co.Ltd(600999)
Depuis le début de cette année, en raison des turbulences du marché, la performance des actions des sociétés de valeurs mobilières a continué de baisser, les « actions brisées nettes » ont également augmenté. Cependant, l’autre côté de la forte augmentation du « filet brisé » a également attiré l’attention du marché. Certains membres de l’Agence pensent que
En ce qui concerne les secteurs d’activité spécifiques, les revenus des entreprises d’investissement indépendantes des sociétés de valeurs mobilières ont fortement diminué au premier trimestre, seules quelques sociétés, dont Citic Securities Company Limited(600030) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , China International Capital Corporation Limited(601995) , Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) , China Securities Co.Ltd(601066)
Source des données: Shanghai Dzh Limited(601519)
De nombreuses sociétés de valeurs mobilières ont clairement indiqué dans leurs rapports trimestriels que les résultats du premier trimestre de cette année étaient inférieurs aux prévisions en raison de l’auto – exploitation. Par exemple Caida Securities Co.Ltd(600906)
Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) Wang zejun, analyste de China Post Securities non – Bank, a déclaré que la capacité d’investissement et de recherche des différentes entreprises se reflétera directement sur les différences de rendement des revenus des entreprises indépendantes dans le contexte de la volatilité du marché cette année. En outre, les principales sociétés de valeurs mobilières ont une plus grande capacité d’affaires en produits dérivés que les petites et moyennes sociétés de valeurs mobilières, ainsi qu’une plus grande rentabilité dans la lutte contre les fluctuations des risques et les conditions structurelles du marché.
Récemment, le secteur des sociétés de valeurs mobilières a également connu une augmentation de la part de rupture nette. Les données de Wind montrent qu’au 29 avril, 13 des 48 actions cotées en bourse étaient en état de rupture. Y compris Haitong Securities Company Limited(600837) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , Everbright Securities Company Limited(601788)
Du point de vue historique, la rupture nette des actions des sociétés de valeurs mobilières n’est pas « normale », en général en raison de la chute du marché boursier et de la situation de rupture nette qui a entraîné une forte augmentation. Rétrospectivement, la dernière vague de rupture nette des actions des sociétés de valeurs mobilières a eu lieu en 2018. Les données montrent que l’indice des sociétés de valeurs mobilières de Shenwan a chuté de plus de 20% au cours de la période du 31 janvier au 28 septembre 2018. Depuis juin de cette année – là, plusieurs actions des sociétés de valeurs mobilières, dont Haitong Securities Company Limited(600837) , Everbright Securities Company Limited(601788) À l’exception de la faiblesse du marché secondaire à l’époque, l’augmentation du risque de nantissement d’actions était le facteur clé de la rupture nette.
« l’explosion des nantissements d’actions en 2018 a été essentiellement causée par une liquidité insuffisante des actifs. Il y a maintenant des actifs similaires, tels que les craintes généralisées du marché concernant le risque de crédit des obligations immobilières, mais ce n’est pas la principale raison de l’effondrement.» Les analystes non bancaires d’une société de valeurs mobilières de taille moyenne à Shanghai estiment que la principale raison de l’augmentation nette des actions des sociétés de valeurs mobilières au cours de ce cycle est que, dans le « marché des taureaux» depuis 2019, les performances des sociétés de valeurs mobilières ont été meilleures, mais elles reflètent également le problème de La dépendance excessive à l’égard du capital dans la transition vers des activités de capital lourd. Certaines sociétés ont besoin d’un refinancement fréquent, ce qui a entraîné la suppression de l’évaluation.
Zhang Jingwei, analyste en chef d’Anxin Securities non – Bank, a déclaré que, depuis cette année, de nombreuses grandes et moyennes sociétés de valeurs mobilières ont accordé du financement par actions et ont intensifié leurs efforts de financement, ce qui a réduit la volonté de certains investisseurs de participer au financement par actions des sociétés de valeurs mobilières, ce qui a entraîné une certaine pression sur les actions. En outre, le marché s’est considérablement ajusté, ce qui a suscité des inquiétudes parmi les investisseurs au sujet du risque de nantissement d’actions, et la rupture de l’évaluation nette des sociétés de valeurs mobilières reflète également dans une certaine mesure les préoccupations du marché au sujet du risque pertinent.
« au cours des trois dernières années, l’échelle globale des activités de nantissement d’actions a considérablement diminué. Bien que le marché boursier ait été fortement ajusté, l’environnement de financement des sociétés cotées et l’exposition au risque de crédit des sociétés de valeurs mobilières sont nettement meilleurs qu’au second semestre de 2018. Par conséquent, par rapport à l’effondrement important des sociétés de valeurs mobilières cotées en 2018, il y a peu de place pour une nouvelle baisse de l’évaluation des actions des sociétés de valeurs mobilières.» Dit Zhang Jingwei.
Dans le même temps, il existe également un point de vue du marché selon lequel la « rupture nette » à grande échelle des sociétés de valeurs mobilières indique souvent que le marché est proche du bas. Rétrospectivement, le secteur des sociétés de valeurs mobilières a connu une vague de rebond vers le bas vers octobre de cette année – là après que les actions des sociétés de valeurs mobilières aient été largement épuisées en 2018. « Je ne pense pas qu’une rupture nette soit nécessairement un signal de bas niveau, mais le niveau actuel d’évaluation de l’industrie des courtiers en valeurs mobilières est relativement faible, du point de vue du Rao / PB, il y a déjà un certain rapport qualité – prix. Selon l’analyste d’une société de valeurs mobilières de taille moyenne, la « logique à long terme » de la migration de la richesse résidentielle vers les capitaux propres est toujours en cours, ce qui donne la première impulsion à la « gestion de la grande richesse » en termes de dynamique de croissance.
Zhang a déclaré que le secteur des valeurs mobilières avait chuté de 30% cette année et que l’évaluation actuelle de 1,3 fois pb était à un niveau historiquement bas, ce qui ne reflète guère la valeur des investissements de l’industrie. À court et à moyen terme, la performance des actions des sociétés de valeurs mobilières est étroitement liée à la liquidité et à la réforme du marché des capitaux. À l’heure actuelle, dans un environnement de croissance stable du crédit large, la liquidité devrait rester relativement abondante, tandis que la réforme du marché des capitaux s’approfondit, les banques d’investissement et les entreprises institutionnelles ont de vastes perspectives de développement et sont optimistes quant à la réparation du niveau global d’évaluation des sociétés de valeurs mobilières de suivi.
