Principaux points d’investissement
Comment considérer les possibilités d’investissement dans l’industrie lidar? Depuis 2020, les fabricants américains de lidar ont été mis sur le marché successivement, ce qui est un important précurseur de la recherche industrielle. Dans cet article, nous choisissons cinq sociétés cotées plus tôt comme référence, velodyne est principalement mécanique, luminar, aeva et innoviz adoptent une voie à l’état solide mixte, tandis qu’ouster se concentre sur l’état solide pur. En ce qui concerne les finances, les bénéfices et les flux de trésorerie de chaque entreprise n’ont pas été redressés, les revenus ont été initialement différenciés et les différences de valeur marchande sont importantes. Luminar, la plus grande capitalisation boursière, a réalisé un chiffre d’affaires de 32 millions de dollars en 2021 et un bénéfice net pour la mère de – 238 millions de dollars. Nous croyons que l’itinéraire technique, l’orientation des produits, les progrès ponctuels, les données financières et les performances correspondantes sur le marché des capitaux des fabricants américains de lidar sont des références importantes.
Métaphore 1: il y a une attente à long terme de Star Sea du côté de la demande, et un noeud important à court terme regarde la situation de masse de la Chine au cours des 22 dernières années. En tant que capteur central de conduite intelligent, le lidar fournit essentiellement une redondance de sécurité et une rigidité de la demande. Le lidar peut compenser les défauts de la caméra et du radar à ondes millimétriques dans la vitesse de réaction, la scène d’utilisation, le traitement des détails, etc. la fusion Multi – capteurs est la tendance future. L’année 2022 est la première année de mise en service du lidar en Chine. Des modèles clés tels que Weilai et7, ideal l9 et Xiaopeng G9 sont disponibles. Nous prévoyons que les ventes de modèles équipés du lidar atteindront 200000 en 2022. Bien que le marché chinois du lidar pour les voitures particulières soit relativement petit en 22 ans (nous nous attendons à ce qu’il s’élève à 260 millions de dollars), le succès de la validation devrait entraîner une croissance rapide en 23 ans.
Métaphore 2: l’itinéraire technique du côté de l’offre n’est pas clair, le point fixe de la voiture de tourisme est le noyau. La tendance générale du développement de l’industrie est de réduire les pièces mécaniques, d’améliorer l’efficacité lumineuse, d’améliorer la puissance de calcul et de réduire les coûts. Le marché des capitaux a donné une évaluation à long terme, la route MEMS + 1550nm de luminar a été recherchée et les produits mécaniques de velodyne ont été relativement sous – estimés. L’obtention d’un point fixe de voiture de tourisme est au cœur de la croissance, l’histoire de l’entreprise de reprise leader, nous pensons que l’équipe, la technologie, la réduction des coûts, le choix du moment sont des facteurs de succès importants.
Métaphore 3: l’amont de la chaîne industrielle est plus sûr, la chaîne d’approvisionnement chinoise a un avantage mondial. À l’heure actuelle, l’industrie se trouve dans une période d’exploration à l’état semi – solide et à l’état solide, de sorte qu’il existe une grande incertitude dans l’ensemble de l’usine de machines qui misent sur une seule technologie, tandis que les fabricants de pièces en amont, comme les fournisseurs d’optique, de laser et de puces, devraient obtenir une plus grande certitude de performance. Par rapport aux fabricants étrangers, les normes chinoises de certification des véhicules au niveau de la réglementation sont relativement plus basses, de nouvelles forces et d’autres idées radicales de développement des fabricants ont décidé que la chaîne d’approvisionnement chinoise devrait prendre l’initiative de profiter des dividendes des véhicules.
Métaphore 4: l’évaluation de l’industrie est temporairement ancrée à luminar et la phase d’investissement thématique bénéficie d’une « agitation des pièces ». L’histoire de luminar, le leader de la reprise, est 36 fois PS au début de l’inscription, plus de 800 fois PS au Sommet de la capitalisation boursière, toujours plus de 150 fois. L’ensemble de l’industrie est évalué sur la base des revenus de 2025, avec une marge de sécurité à court terme faible. Nous croyons que le potentiel du marché à long terme du lidar est important et qu’il devrait être évalué à long terme en 2011, comme Tesla. En tant que premier bénéficiaire en amont, les entreprises de pièces détachées bénéficient d’un certain soutien à la performance, sous l’impulsion d’une industrie favorable, il y aura à maintes reprises un « marché agité ».
Conseils en matière d’investissement: les possibilités de la chaîne d’approvisionnement en amont offertes par le premier lidar domestique à monter dans la voiture, le soutien traditionnel de l’industrie principale et les variétés sous – évaluées que lidar fournit élastique sont optimistes. Shunyu Optical Technology / Torch Light technology is recommended, and changguang Huaxin / Ningbo Yong Xin Optics Co.Ltd(603297) Les fabricants de machines à l’étranger recommandent de prêter attention à luminar / ouster, etc.
Conseils sur les risques: les progrès de la vérification de la réglementation des véhicules ne sont pas à la hauteur des risques prévus, des risques de perturbation épidémique et des risques d’innovation technologique
