Événements:
Le Bureau politique du Comité central du PCC a tenu une réunion le 29 avril. En ce qui concerne l’économie de la sector – forme, la réunion a souligné que nous devrions promouvoir le développement sain de l’économie de la sector – forme, achever la rectification spéciale de l’économie de la sector – forme, mettre en œuvre La supervision normalisée et publier des mesures spécifiques pour soutenir le développement normal et sain de l’économie de la sector – forme.
Bloomberg a signalé le 29 avril que la Chine et les États – Unis négocient des questions telles que l’inspection sur place des documents d’audit afin d’éviter la radiation des actions chinoises. Selon les personnes qui connaissent bien la question, la consultation comprend des détails sur la question de savoir si les États – Unis ont besoin d’arrangements d’isolement pour entrer aux États – Unis. L’inspection sur place constituera la première étape vers la reprise de l’inscription des entreprises chinoises aux États – Unis à l’avenir.
Commentaires:
De la « gestion stricte » à la « prise en charge », la politique de surveillance économique de la sector – forme a été complètement réorientée et d’autres mesures de soutien industriel sont à venir. Par rapport à l’esprit des documents réglementaires précédents, la réunion du Politburo n’a pas poursuivi les références précédentes à « l’antitrust, la prévention de l’expansion désordonnée du capital » et à « la mise en place d’un feu de circulation du capital », mais a souligné que « l’achèvement de la rectification spéciale de l’économie de la sector – forme » et « la mise en oeuvre de la surveillance normalisée », ce qui signifie que la surveillance des sociétés Internet est officiellement entrée dans une nouvelle étape de la rectification et de la normalisation de la surveillance à partir de la mise en place d’un cas et d’ Nous nous attendons à ce que les enquêtes sur les cas connexes des grandes entreprises Internet entrent dans la phase finale et que les risques réglementaires futurs soient considérablement réduits. Dans le même temps, la Conférence a proposé « de promouvoir le développement sain de l’économie de la sector – forme » et « d’adopter des mesures spécifiques pour soutenir le développement normal et sain de l’économie de la sector – forme », ce qui signifie que le rôle important de l’économie de la sector – forme dans La protection de l’emploi, la protection des moyens de subsistance et la promotion de la consommation a été pleinement reconnu. L’attitude des politiques futures à l’égard de l’industrie de l’Internet passera de « la gestion stricte » à « la protection », et d’autres mesures Nous pensons qu’il s’agit d’un changement radical dans la politique de réglementation de l’industrie et que la réglementation de l’industrie de l’Internet entrera dans une nouvelle phase de soutien et de réglementation.
L’inspection sur place des documents d’audit est en cours et le problème de la radiation des actions de la Chine est sur le point d’être résolu. Le rapport Bloomberg indique que la résolution de la question des actions de la Chine est entrée dans une phase de négociation détaillée. Il est probable que les États – Unis accepteront le mécanisme de coopération transfrontalière de la Chine en matière de surveillance et qu’ils entreront en Chine pour achever l’inspection des documents d’audit des entreprises concernées afin de répondre aux préoccupations de la Chine en matière de sécurité des données. Les mesures pratiques prises par la Chine et les États – Unis signifient que le problème de la radiation des actions chinoises devrait être résolu dans un avenir proche. Nous pouvons observer les mesures futures des États – Unis et voir si nous pouvons achever la vérification des manuscrits des sociétés cotées en Chine.
Le fond de la politique industrielle est apparu et le marché devrait rebondir. Dans notre rapport du 16 mars intitulé « China General stock interconnection: More Depression, more patience », nous avons souligné que les principales contradictions affectant la performance des actions de China General stock se trouvent dans les mesures de surveillance de l’industrie chinoise et la radiation des actions de China General stock. Les événements d’aujourd’hui montrent que Ces deux contradictions ont subi ou sont sur le point de subir des changements fondamentaux et que la pression interne et externe sur le marché devrait être fondamentalement soulagée depuis juillet 2021. Nous pensons que le « fond de la politique » de l’industrie chinoise de l’Internet a confirmé qu’à l’avenir, le secteur connaîtra une reprise soutenue, que l’évaluation devrait être rétablie à un niveau raisonnable et que l’attitude des investisseurs étrangers chinois à l’égard de la configuration de ce secteur deviendra plus positive; La logique d’investissement à long terme continuera de revenir aux fondamentaux de l’industrie et des entreprises.
Suggestions d’investissement: Nous suggérons aux investisseurs de saisir l’occasion importante d’inverser le fond, et nous suggérons de prêter attention à: 1. Les entreprises d’Internet de consommation mésozoïque [meituan – W, JD – W] avec une bonne croissance des performances et une forte compétitivité à long terme; 2. Une sector – forme vidéo courte [faster – W] avec des attentes claires en matière de réduction des pertes, un modèle d’entreprise super – groupe et une évaluation continuellement supprimée; 3. La performance et l’évaluation sont encore au bas, attendant patiemment les principales entreprises de l’industrie [Tencent, Alibaba – WS] à droite; 4. Le taux de croissance des performances et le taux de profit sont stables, et les entreprises de haute qualité à faible teneur en PE [Netease – SW, pinduoduo]; 5. Mettre en place [Baidu Group – SW] dans le domaine des nouvelles technologies conformément au principe directeur.
En ce qui concerne les médias: 1. La normalisation du numéro de page du jeu et la catalyse de base du jeu en mer, il est recommandé de prêter attention aux points d’ancrage d’évaluation [Tencent, Netease – SW], à l’élasticité du numéro de page et au leader en mer [ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , Perfect World Co.Ltd(002624) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) , Hea β élasticité [ Wuxi Boton Technology Co.Ltd(300031) , Shanghai Yaoji Technology Co.Ltd(002605) , Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) 2. La reprise de l’épidémie de 22h2 affecte la digestion [ Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) , Saturday Co.Ltd(002291) , Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) , Visual China Group Co.Ltd(000681) ], etc.; 3. The Meta – Cosmic Theme Opportunity, Looking Forward on vrar industry chain, NFT, Digital Virtual People, artificial intelligence, etc. [ Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) , Visual China Group Co.Ltd(000681) , Saturday Co.Ltd(002291) , Iflytek Co.Ltd(002230) , Bluefocus Intelligent Communications Group Co.Ltd(300058) , Zhewen Interactive Group Co.Ltd(600986) , Hylink Digital Solution Co.Ltd(603825) , Kaiser (China) Culture Co.Ltd(002425) , 4. La sector – forme vidéo de moyenne et longue longueur se réchauffe [ Mango Excellent Media Co.Ltd(300413)
Nouveaux aspects de la consommation: 1. Post – cycle économique et résonance de la consommation [ Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) ]; 2. Le sport est influencé par l’année de l’événement et le soutien politique, et prêter attention à [Anta sports, Li Ning, tebu international, 361deg, keep, Shuhua Sports Co.Ltd(605299) , China Sports Industry Group Co.Ltd(600158) 3. Rétablissement après l’éclosion de Chaozhou play leader et IP en mer [Bubble Mart].
Facteurs de risque: instabilité persistante de la situation internationale; L’inflation causée par la flambée des prix des produits de base; Le processus d’augmentation et de réduction des taux d’intérêt de la Fed a commencé; L’économie et la consommation chinoises restent faibles; Aggravation de l’épidémie de covid – 19 en Chine et à Hong Kong; La question de la radiation des actions de la Chine est en suspens depuis longtemps; Les politiques réglementaires relatives aux sectorformes Internet continuent d’être codées; Mise à jour des mesures de prévention de l’obsession du jeu, arrêt de la version du jeu; Volatilité accrue du marché, etc.
