Examen de l’ensemble de l’industrie des communications au cours du premier trimestre de 2022: le chiffre d’affaires de l’ensemble de l’industrie au cours du premier trimestre de 2022 s’élevait à 450305 milliards de RMB, en hausse de 11,9% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de l’ensemble de l’industrie pour la société mère s’est élevé à 19 372 milliards de RMB, en hausse de 13,6% par rapport à l’année précédente. Les 10 principales sociétés de l’industrie des communications dans le chiffre d’affaires 2022q1 de l’industrie des communications sont China Telecom Corporation Limited(601728) .52, + 34,1%), Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) (92,90, – 13,1%), Fiberhome Telecommunication Technologies Co.Ltd(600498) (45,39, + 12,6%), Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) (30,58, + 64,7%).
Examen de 2021 par sous – industrie des communications: le taux de croissance annuel de 2021 par sous – industrie des communications est le suivant: matériel principal (revenu + 7,3%, bénéfice net pour la mère + 1,7%), module optique (revenu + 15,3%, bénéfice net pour la mère – 4,2%), IDC (revenu + 11,7%, bénéfice net pour la mère + 0,9%), opérateur (revenu + 12,4%, bénéfice net pour la mère + 8,4%), Visualisation du réseau (chiffre d’affaires – 21,5%, bénéfice net attribué à la société mère – 33 millions de RMB, bénéfice net attribué à la société mère – 07 millions de RMB au cours de la même période au 21q1, perte élargie), radiofréquence d’antenne (chiffre d’affaires + 1,2%, bénéfice net attribué à La société mère + 14,8%), communication d’entreprise (chiffre d’affaires + 25,9%, bénéfice net attribué à la société mère + 33,4%), réseau privé (chiffre d’affaires + 12,2%, bénéfice net attribué à la société mère – 68 millions de RMB, bénéfice net attribué à la société mère – 145 millions de RMB au cours de la même période au 21q1, perte réduite), fibre optique et câble BeiDou (revenu + 3,6%, bénéfice net pour la mère + 113,9%), PCB (revenu + 11,4%, bénéfice net pour la mère + 7,1%), Internet des objets (revenu + 48,7%, bénéfice net pour la mère + 52,3%). La valeur ARPU et la valeur du Dou de l’opérateur se réchauffent progressivement avec l’augmentation de la perméabilité de 5G, et la performance est plus libérée; La Division des performances du secteur IDC est évidente; L’atmosphère visuelle du réseau est toujours en baisse; La performance RF de l’antenne a rebondi; L’avantage comparatif des entreprises axées sur l’exportation a été renforcé dans le contexte de l’augmentation des taux d’intérêt et de l’appréciation du dollar des États – Unis. La performance des fibres optiques et des câbles a augmenté rapidement, tandis que celle de Changfei, Zhongtian et Hengtong a augmenté considérablement au cours de la période 22q1; L’Internet des objets continue de croître rapidement.
Suggestions d’investissement: Au cours des 22 dernières années, l’ensemble du marché a fait l’objet d’un ajustement important. Nous croyons que le risque systémique a été entièrement libéré et que la plupart des évaluations des segments ont été ajustées à des niveaux historiquement bas avec une valeur d’allocation. Nous recommandons de prêter attention:
1. Module optique: en raison de l’incertitude des dépenses en capital des fournisseurs de Cloud en Amérique du Nord, l’objet pertinent de la plaque a été ajusté pendant plus d’un an. Nous croyons que l’évaluation de l’objet pertinent a une marge de sécurité. Entre – temps, nous croyons que les dépenses en capital des fournisseurs de Cloud en Amérique du Nord au cours des 22 dernières années ne doivent pas être pessimistes ou qu’il y a une probabilité marginale de bien. Il est recommandé de prêter attention à: Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) , Zhongji Innolight Co.Ltd(300308)
2. Module Internet des objets: sous l’influence de l’augmentation du prix des matières premières telles que les puces et de la difficulté accrue d’acheter certains composants et composants au cours des 21 dernières années, la marge brute de l’industrie des modules est sous pression. En ce qui concerne les 22 prochaines années, nous pensons que Le problème de pénurie de puces devrait être progressivement atténué au cours du troisième trimestre, la marge brute des entreprises de modules devrait être améliorée et la capacité de production devrait être encore libérée. Il est suggéré de prêter attention à: Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) , Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) , 00
3. Haute précision de Beidou: sous l’influence de multiples facteurs, tels que la situation épidémique, la pression du ralentissement de la croissance économique augmente, et l’investissement dans la construction d’immobilisations devrait être davantage pris en compte dans les politiques. L’application de haute précision de Beidou bénéficiera de l’impulsion de l’investissement dans la construction d’immobilisations. Il est suggéré de prêter attention à: Shanghai Huace Navigation Technology Ltd(300627)
4. Communication d’entreprise: sous l’influence de facteurs tels que l’augmentation des taux d’intérêt en USD, l’appréciation du dollar américain est relativement importante depuis 2022, et l’avantage comparatif des entreprises axées sur l’exportation peut être amélioré. Il est suggéré de prêter attention à: Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) , Guangzhou Shiyuan Electronic Technology Company Limited(002841) Les préoccupations recommandées dans le domaine des communications + nouvelles énergies sont les suivantes: Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) , Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) , Willfar Information Technology Co.Ltd(688100)
Analyse des risques: risque récurrent de frictions commerciales sino – américaines; Risque de récurrence de l’éclosion, l’application de 5G n’a pas atterri comme prévu.
