Bière: accélération de la hausse des prix par tonne, pression sur les coûts contrôlable
Volume et prix: le volume des ventes est remarquable, l’augmentation des prix et l’optimisation de la structure des produits poussent le prix de la tonne. Du point de vue de l’industrie, la basse saison du Q4 n’est pas faible et la perturbation de l’épidémie a commencé en janvier – février. La production de l’industrie de la bière au cours du quatrième trimestre de 2021 est passée de + 13,1% à 6383 millions de litres d’une année sur l’autre et de + 3,6% d’une année sur l’autre en janvier – février 2022, mais la perturbation de l’épidémie en mars a entraîné une production de – 1,5% d’une année sur l’autre dans l’industrie de la bière au cours du premier trimestre de 2022; Du point de vue de la société cotée, l’élasticité de la performance apparaît lorsque le volume et le prix augmentent simultanément. En 2021q4 / 2022q1, les principales brasseries ont réalisé un chiffre d’affaires de 77,8 / 17,14 milliards de RMB, soit + 9,5% / 8,0% d’une année sur l’autre. L’augmentation du volume et du prix des revenus a entraîné une réduction significative des pertes au Q4 et une forte augmentation des résultats au Q1, et Le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de + 33,5% / 20,6% d’une année sur l’autre. Plus précisément, l’éclosion à court terme demeure le principal facteur qui influe sur les ventes, mais le prix des tonnes montre une tendance à la hausse accélérée et devrait augmenter à un chiffre élevé tout au long de l’année.
Coûts & charges: la pression s’est ralentie marginalement et doit encore être observée au cours de l’année. À l’extrémité des coûts, à l’exception du prix du verre, qui a chuté de façon significative par rapport au Sommet de 2021, l’orge, le papier ondulé et l’aluminium sont tous relativement élevés, mais selon notre modèle, la vitesse actuelle d’augmentation des coûts de l’industrie de la bière continue de baisser. La pression annuelle actuelle sur les coûts est près de 2018. On s’attend à ce que toutes les entreprises adoptent la méthode « open source + restrict » pour faire face à la pression sur les coûts. Du point de vue des sociétés cotées, la pression sur les coûts se poursuit et le Q1 continue de se manifester. On s’attend à ce que l’augmentation des prix et le Haut de gamme aident les entreprises à faire face à l’augmentation des coûts. Du point de vue des résultats, les pertes du quatrième trimestre se sont réduites et la rentabilité a augmenté à ce moment – là. Au quatrième trimestre de 2021q4, la bière lourde a inversé les pertes et Yanjing a réduit les pertes. La rentabilité des principales entreprises de bière au premier trimestre de 2022q1 n’a pas diminué de façon significative, Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729)
Perspectives d’avenir: l’épidémie et l’évolution des coûts sont des variables essentielles. Nous nous attendons à ce que la hausse des prix des tonnes dans l’industrie de la bière soit un événement à forte probabilité, ce qui aidera les entreprises à compenser la pression sur les coûts. Entre – temps, la situation épidémique et les coûts sont des variables essentielles tout au long de l’année. La situation épidémique est la variable clé du revenu: le temps chaud réchauffe les ventes de bière en pleine saison, de sorte qu’il faut prêter attention au temps d’amélioration marginale répétée de la situation épidémique et à l’élasticité apportée par la consommation de « rattrapage» subséquente; Le coût est la variable clé de la performance: Compte tenu des caractéristiques opérationnelles de l’entreprise de bière, on s’attend à ce que toutes les entreprises prennent des mesures pour verrouiller le prix de l’orge, mais le pouvoir de négociation des matériaux d’emballage est faible. Si la baisse du coût des matériaux d’emballage H2 dépasse Les attentes ou entraîne une élasticité de la performance, une attention soutenue doit être accordée au coût.
Boissons: pressage à court terme, meilleur à long terme
La résilience augmente fortement tout au long de l’année 2021 et la différenciation devrait s’intensifier en 2022. En 2021, en raison du ralentissement marginal de l’impact de la lutte contre l’épidémie, toutes les entreprises de boissons ont commencé une croissance « réparatrice ». Du point de vue du taux de croissance composé de deux ans, certaines entreprises de boissons de haute qualité ont encore réalisé une croissance élevée. L’épidémie a repris à plusieurs reprises en 2022. Étant donné qu’il est difficile de réaliser la consommation de « rattrapage » après l’épidémie de produits à base de boissons et que la pression sur les coûts semble réduire la rentabilité des entreprises de boissons, il est recommandé de prêter attention aux bonnes entreprises sur la piste de course et de mettre en place des entreprises à haute élasticité après que l’impact de l’épidémie et la pression sur les coûts se soient ralentis après que l’évaluation est tombée à un niveau raisonnable, et de recommander Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499)
Conseils sur les risques: l’épidémie affecte plus que prévu à plusieurs reprises, les prix des matières premières augmentent plus que prévu et la sécurité alimentaire est un problème.
