Examen annuel et 2022q1 du secteur de l’énergie:
Examen du marché: gagner le marché. En 2021, le secteur de l’électricité dans son ensemble a augmenté ou diminué de 58,27%, devançant le marché, se classant quatrième dans chaque secteur des actions a. Au cours des quatre premiers mois de 2022, le secteur de l’électricité a augmenté et diminué de – 15,79%, devançant le marché, se classant 17e dans chaque secteur des actions a.
Examen des résultats: en 2021, les revenus du secteur de l’énergie ont augmenté de 23,7% d’une année sur l’autre, cagr2 = 10,5%; En 2022q1, les revenus ont augmenté de 26,8% d’une année sur l’autre, dont 28% dans le secteur de l’énergie thermique. En 2021, le bénéfice net du secteur de l’énergie a diminué de 81% d’une année sur l’autre, principalement en raison d’une perte de 41,6 milliards de RMB dans le secteur de l’énergie thermique. La performance du secteur de l’énergie thermique s’est améliorée au cours du premier trimestre de 2022, ce qui a entraîné une augmentation du bénéfice net du secteur de l’énergie à 14,7 milliards de RMB (39,2 milliards de RMB au cours du quatrième trimestre de 2021).
Énergie thermique: la forte hausse des prix du charbon a entraîné une baisse des résultats, et la perte a été convertie en bénéfice au cours de la période 2022q1.
Industrie: en 2021, les revenus du secteur de l’énergie thermique ont augmenté de 26,0% d’une année sur l’autre, cagr2 = 10,7%; En 2022q1, les revenus ont augmenté de 28,5% d’une année sur l’autre. En 2021, dans le contexte d’une forte augmentation des coûts de combustion du charbon, le secteur de l’énergie thermique a subi une perte annuelle de 41,6 milliards de RMB, qui a été ramenée à 29,2 milliards de RMB si l’on ne tient pas compte des pertes de valeur. 2022q1 dans le contexte de la libéralisation de la hausse des prix de l’électricité au charbon et de la surveillance plus stricte des prix du charbon, le bénéfice net du secteur de l’énergie thermique est de 1,13 milliard de RMB pour la société mère, de – 43,7 milliards de RMB pour 2021q4 (sans tenir compte de la perte de valeur), et la perte est convertie en bénéfice par rapport à l’année précédente. En 2021, les flux de trésorerie nets d’exploitation du secteur de l’énergie thermique ont fortement diminué, les flux de trésorerie / revenus nets d’exploitation n’étant que de 4%, ce qui est nettement inférieur à 23,3% en 2020, en raison d’une perte importante et d’une augmentation de 126% des stocks d’une année sur l’autre; Le ratio actif – passif a augmenté de 6,5 PCT à 69,3% d’une année sur l’autre. Toutefois, le taux des dépenses financières est resté relativement stable, le taux des dépenses financières de l’industrie est resté de 4,3% à 4,4% au cours des trois derniers trimestres, principalement en raison de la baisse du coût du capital.
Actions: du côté des bénéfices, l’objet de l’industrie de l’énergie thermique a essentiellement subi des pertes, parmi lesquelles les grandes entreprises nationales d’énergie thermique ont subi les pertes les plus importantes. Du point de vue du bénéfice net du degré d’électricité, le bénéfice net du degré d’électricité des grandes entreprises nationales d’énergie thermique et des entreprises locales d’énergie thermique côtières est plus élevé que celui des entreprises locales d’énergie thermique intérieures. Il y a peut – être deux raisons: premièrement, le prix de rachat de l’électricité au charbon dans les zones côtières est généralement plus élevé que dans les zones intérieures; deuxièmement, l’économie des zones côtières est développée, le degré de commercialisation est plus élevé et la mise en œuvre de la politique de libéralisation à 20% du prix de l’électricité au charbon est plus rapide. En ce qui concerne l’objet spécifique, Gd Power Development Co.Ltd(600795)
Énergie verte: les opérateurs de centrales électriques centralisées ont obtenu de bons résultats, ce qui a été affecté par la baisse des conditions du vent au Q1 d’une année sur l’autre.
Industrie: côté revenu, en 2021, sous l’impulsion de la croissance rapide de la capacité installée, le revenu de l’industrie de l’énergie verte en 2021 augmentera de 30,6% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la mère augmentera de 41,7% d’une année sur l’autre; Au cours de la période 2022q1, les revenus ont augmenté de 22,1% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 23,1% d’une année sur l’autre. Côté bénéfice, en 2021, la marge brute de la plaque verte a diminué de 2,1 PCT d’une année sur l’autre. Si l’on exclut Jinko Power Technology Co.Ltd(601778) La marge bénéficiaire brute du secteur de l’énergie verte en 2022q1 était de 34,0%, en baisse de 7,9 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la baisse du nombre d’heures disponibles pour le secteur de l’énergie éolienne, etc.
Actions: en 2021, à l’exception des entreprises photovoltaïques distribuées Jinko Power Technology Co.Ltd(601778) , Zhejiang Sunoren Solar Technology Co.Ltd(603105)
Eau et électricité: les bénéfices de l’industrie sont stables, l’eau entrante est convertie en eau abondante, ce qui entraîne un revenu plus élevé
Industrie: en 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation du secteur de l’hydroélectricité était de 153,9 milliards de RMB, en hausse de 5,36% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net était de 41 560 milliards de RMB, en baisse de 7,45% par rapport à l’année précédente; En 2022, les principaux bassins hydrographiques du premier trimestre étaient généralement riches en eau, le prix de l’énergie hydroélectrique superposée a continué d’augmenter, le chiffre d’affaires de la plaque a atteint 34974 milliards de RMB, en hausse de 18,38% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net a atteint 6874 milliards de RMB, en hausse de 6,29% d’une année sur l’autre.
Actions: en 2021, seule Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025)
Proposition d’investissement: en ce qui concerne l’industrie, les résultats des entreprises d’énergie thermique au deuxième trimestre devraient s’améliorer et maintenir la cote « recommandée » de l’industrie sous la forte contrainte réglementaire de l’augmentation de la production et de l’approvisionnement en charbon et du prix du charbon superposé. En ce qui concerne les actions individuelles, il est recommandé de prêter attention à Huaneng Power International Inc(600011) , Gd Power Development Co.Ltd(600795) , Huadian Power International Corporation Limited(600027) , Shanghai Electric Power Co.Ltd(600021) , Fujian Funeng Co.Ltd(600483) , China Resources Power, Guangdong Electric Power Development Co.Ltd(000539) , Shenergy Company Limited(600642) Lvdian QUALITY TARGET China Three Gorges Renewables (Group) Co.Ltd(600905) , Longyuan Power, Tianjin Guangyu Development Co.Ltd(000537) , Jilin Electric Power Co.Ltd(000875) , Nyocor Co.Ltd(600821) , Cecep Wind-Power Corporation(601016) , Chef de l’exploitation de l’énergie nucléaire China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) ; Norme de qualité de l’eau et de l’électricité China Yangtze Power Co.Ltd(600900) , Sdic Power Holdings Co.Ltd(600886) , Sichuan Chuantou Energy Co.Ltd(600674) , Huaneng Lancang River Hydropower Inc(600025) .
Indice de risque: baisse de la demande d’électricité; La capacité installée est inférieure aux prévisions; L’eau d’entrée est sèche; Mettre l’accent sur l’amélioration du rendement de l’entreprise qui n’est pas aussi bonne que prévu; Risque de changement de politique; Une forte baisse des prix de l’électricité; Les prix du charbon ont continué d’augmenter considérablement.
